Principales indicateurs pour Caterpillar
- Fourchette sur 52 semaines : $46.12 – $65.20
- Objectif de prix moyen des analystes : $68.77
- Capitalisation boursière : ~$451B
- Rendement du dividende : 2.0%
- P/E sur les 12 prochains mois (NTM) : ~13x
- Rendement des capitaux propres tangibles : 17%
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Deux moteurs tournant en même temps
Bank of America (BAC) est le genre d'entreprise qui est rarement considérée comme intéressante. C'est la deuxième plus grande banque des États-Unis, elle dispose de plus de 3,5 billions de dollars d'actifs totaux, et elle est un investissement de base dans le portefeuille de Berkshire Hathaway de Warren Buffett depuis des années. Ce que le T2 2026 a montré, c'est une banque fonctionnant sur deux moteurs distincts simultanément, ce qui n'est pas typique.
Le premier moteur est le revenu net d'intérêts (NII). Le NII, la différence entre ce que la banque gagne sur ses prêts et ses titres et ce qu'elle paie sur les dépôts, s'est établi à 16,2 milliards de dollars au T2, en hausse de 9% sur un an, car les actifs à taux fixe se renégocient à des niveaux plus élevés et les encours de prêts et de dépôts augmentent tous deux. La direction a relevé ses prévisions de croissance du NII pour l'année complète vers le haut de la fourchette de 6% à 8%.
Le second moteur est le trading et la banque d'investissement. Les revenus de ventes et de trading ont atteint 7,16 milliards de dollars au T2, en hausse de 33% sur un an. Le revenu du trading actions a bondi de 70%. Les commissions de banque d'investissement ont dépassé 2,1 milliards de dollars, en hausse de 50%, avec des revenus de conseil en croissance de 77% et les introductions en bourse en hausse de 69%.
Le résultat a été le 17e trimestre consécutif de croissance positive des revenus de trading, une série qui reflète de véritables améliorations structurelles dans la franchise Global Markets de Bank of America plutôt qu'un simple trimestre favorable.
L'effet combiné a été un chiffre d'affaires total de 31,6 milliards de dollars, en hausse de 15% ; un résultat net de 9,1 milliards de dollars, en hausse de 27% ; un BPA dilué de 1,21 $, en hausse de 34% ; et un rendement des capitaux propres tangibles de 17%. Chaque segment d'activité a affiché une croissance à deux chiffres de son résultat net, et le ratio d'efficacité s'est amélioré à 59%.
Le graphique du BPA Normalisé montre d'où vient Bank of America et où elle se dirige. Le BPA était essentiellement plat entre 2021 et 2024, évoluant entre 3,08 $ et 3,57 $ alors que les coûts des dépôts comprimaient les marges du NII et que le cycle de la banque d'investissement était en berne.
La reprise a commencé en 2025 à 3,81 $, et le consensus prévoit désormais une nette progression à environ 4,68 $ en 2026, poursuivant vers près de 7 $ d'ici 2030.
Le PDG Brian Moynihan a souligné l'étendue comme caractéristique déterminante. Le segment Global Wealth and Investment Management a ajouté des relations clients et a fait croître ses revenus basés sur les commissions parallèlement au marché. La Banque de Détail a bénéficié d'une croissance saine des dépôts et de l'engagement des clients.
La Banque Commerciale a soutenu les clients de la classe moyenne et les grandes entreprises à travers les services de prêt et de trésorerie.
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