Principales Statistiques pour l'Action JD.com
- Variation du prix de l'action JD.com sur 1 an : -7%
- Prix de l'action $JD au 13 août : $29
- Plus haut sur 52 semaines : $37
- Objectif de prix pour l'action $JD : $40
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Que s'est-il passé ?
L'action JD.com (JD) a chuté d'environ 7% jeudi, bien que la société ait dépassé les attentes tant sur les bénéfices que sur le chiffre d'affaires.
Le bénéfice ajusté par action s'est établi à 6,29 yuans, nettement supérieur aux 5,61 yuans attendus par les analystes. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 346,4 milliards de yuans, en baisse de 2,9% sur un an mais toujours supérieur aux prévisions de 342,33 milliards de yuans.
Alors pourquoi l'action JD.com a-t-elle chuté malgré ces résultats ? La baisse reflète probablement le fait que le chiffre d'affaires a reculé en glissement annuel, même s'il a dépassé les estimations.
Le chiffre d'affaires net des produits a baissé de 5,4%, pénalisé par une base de comparaison difficile avec le programme de subventions à la reprise de l'année dernière et par la hausse des prix des composants électroniques. C'est un facteur défavorable significatif pour une entreprise dont l'activité principale repose encore largement sur les ventes de produits.
La situation des bénéfices était bien meilleure. JD.com a affiché un résultat opérationnel de 4,54 milliards de yuans au trimestre, un net redressement après une perte opérationnelle de 859 millions de yuans un an plus tôt. Le résultat net est passé à 8,68 milliards de yuans contre 6,70 milliards de yuans.
La PDG Sandy Xu a qualifié ceci de point d'inflexion clair dans la trajectoire de rentabilité de l'entreprise, attribuant cette performance aux bons résultats de JD Retail et à la poursuite de la réduction des pertes chez JD Food Delivery.
- En détaillant les segments, JD Retail, l'activité principale de l'entreprise, a vu son chiffre d'affaires reculer à 295,38 milliards de yuans contre 310,07 milliards de yuans, bien que sa marge opérationnelle ait légèrement augmenté à 4,6% contre 4,5%.
- JD Logistics a été un point positif, avec un chiffre d'affaires en hausse de 24,3% à 64,10 milliards de yuans et un résultat opérationnel en progression à 2,26 milliards de yuans contre 1,95 milliard de yuans.
- Les Nouvelles Activités, qui incluent la livraison de repas, ont vu leur chiffre d'affaires chuter de 47,6% à 7,26 milliards de yuans, mais la perte opérationnelle s'est considérablement réduite à 9,85 milliards de yuans contre 14,77 milliards de yuans un an plus tôt.
JD.com a également étendu son empreinte commerciale au cours du trimestre. En mai, la société s'est associée à Chanel pour ouvrir une boutique officielle en ligne.
En juillet, Costco a désigné JD.com comme son unique partenaire e-commerce officiel en Chine.
Côté logistique, JD Logistics a étendu l'utilisation de ses véhicules de livraison autonomes à plus de 20 provinces et a lancé ses premiers circuits de livraison autonome de nuit à Shenzhen.
Des questions réglementaires ont ajouté du bruit aux résultats. En avril, JD.com a révélé des pénalités totalisant environ 635 millions de yuans de la part de l'Administration d'État chinoise pour la régulation des marchés, liées à des problèmes de conformité impliquant des vendeurs tiers.
Par ailleurs, la Commission européenne a publié un exposé des griefs formel le mois dernier dans le cadre de son enquête sur le rachat de Ceconomy par JD.com.
Ce que le Marché Nous Dit sur l'Action JD.com
La réaction du marché suggère que les investisseurs se concentrent davantage sur la baisse du chiffre d'affaires que sur le dépassement des bénéfices.
Même une forte croissance des bénéfices n'a pas pu compenser les inquiétudes concernant la contraction des ventes de produits de base de JD.com, en particulier dans l'électronique et l'électroménager où la pression sur les prix et des comparaisons annuelles difficiles ont pesé sur les résultats.
Les pressions latentes réglementaires en Chine et en Europe pourraient également contribuer à la prudence des investisseurs autour de l'action JD.com actuellement.
Bien que la direction ait souligné l'amélioration des marges et une trajectoire claire vers une accélération de la croissance au second semestre, la vente du marché suggère que les investisseurs veulent voir le chiffre d'affaires réellement redevenir positif avant d'adhérer pleinement à ce scénario.
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