Principales Statistiques pour l'Action Applied Materials
- Prix Actuel : $507.18
- Prix Cible (Milieu) : ~$714
- Cible du Marché : ~$634
- Rendement Total Potentiel : ~34%
- TRI Annualisé : ~7% / an
Maintenant en ligne : Découvrez le potentiel de hausse de vos actions préférées avec le nouveau Modèle de Valorisation de TIKR (C'est gratuit) >>>
Que s'est-il passé ?
Applied Materials (AMAT) vient de publier le trimestre le plus solide de son histoire, et l'action a chuté de plus de 5% pour autant. Le 13 août, la société a annoncé un chiffre d'affaires record pour le T3 fiscal 2026 de 9,115 milliards de dollars, en hausse de 25% sur un an et de 15% en séquentiel, la plus forte croissance trimestrielle jamais enregistrée. Le bénéfice par action non-GAAP a atteint un record de 3,50 $, dépassant l'estimation du marché de 3,39 $. La direction a ensuite relevé ses perspectives et a donné des prévisions pour le T4 à 10,25 milliards de dollars, en hausse de 51% sur un an. L'action a clôturé la séance suivante à 507,18 $, en baisse de 5,12%.
Après une hausse d'environ 108% en 2026, AMAT est arrivée à la publication de ses résultats avec un cours qui anticipait la perfection, et deux éléments spécifiques ont donné aux vendeurs prenant leurs bénéfices leur raison : les revenus en Chine ont continué de diminuer en part du mix, et les prévisions de marge sont restées stables malgré une progression de 51% du chiffre d'affaires. Le trimestre record était réel, tout comme l'inconfort du marché face à la valorisation qu'il paie pour cela.
Le dépassement n'a jamais été le problème. La barre l'était.
Le chiffre d'affaires a dépassé le consensus de 9,0 milliards de dollars d'environ 110 millions de dollars. La marge opérationnelle non-GAAP s'est étendue à un record de 34%, en hausse de 330 points de base sur un an, et le flux de trésorerie disponible s'est établi à 2,3 milliards de dollars. La société a retourné 860 millions de dollars aux actionnaires via 420 millions de dollars de dividendes et 440 millions de dollars de rachats d'actions, avec 12,8 milliards de dollars restants sur l'autorisation. C'était le 13ème trimestre consécutif d'expansion de la marge brute sur un an.
AMAT a touché un plus haut sur 52 semaines à 739,67 $ fin juin, puis est tombée à un plus bas intrajournalier proche de 436 $ le 29 juillet lors d'un repli marqué des semi-conducteurs, une baisse de 39,63% du pic au creux, avant de remonter au-dessus de 500 $ avant la publication des résultats. Entrant dans la période des résultats avec une hausse d'environ 108% sur l'année et rebondissant fortement depuis ce creux, la configuration ne laissait presque aucune place à autre chose qu'un résultat exceptionnel, et les traders ont pris le chiffre record comme une opportunité de vendre sur la nouvelle.
Voir les estimations historiques et prospectives pour l'action Applied Materials (C'est gratuit !) >>>
La Chine continue de rétrécir, et le marché s'est focalisé là-dessus
Lors de la conférence téléphonique, le CFO Brice Hill a indiqué que la Chine représentait 26% des revenus des Systèmes Semi-conducteurs plus AGS ce trimestre. Mesurée par rapport au chiffre d'affaires total de la société, la couverture médiatique a suivi la part de la Chine tombant à environ 28% contre environ 35% un an plus tôt. Les bases diffèrent, mais la direction ne change pas : la Chine est une part décroissante du mix, et elle diminue dans un contexte de restrictions américaines à l'exportation d'outils de fabrication de puces avancés.
Le CFO Brice Hill a déclaré que la société s'attend désormais à une croissance des revenus en Chine cette année civile et l'année prochaine, portée par la fonderie-logique en 28 nanomètres, où Applied détient une forte différenciation. La tension est que croître en dollars absolus tout en rétrécissant en part du mix est exactement la nuance qu'un marché en mode prise de bénéfices ignore. Le chiffre qui a clignoté sur les écrans était la part décroissante de la Chine, et c'est ce qui a fait bouger l'action.
Le PDG Gary Dickerson a vendu des actions tout au long de l'année, y compris une vente en juin divulguée via le formulaire SEC 4, bien que les ventes discrétionnaires représentaient un pourcentage à un chiffre de ses participations et qu'il conservait environ 1,6 million d'actions. C'est une note de bas de page plutôt qu'une thèse, mais cela a alimenté l'humeur de prise de bénéfices avant la publication.
Les prévisions de marge étaient stables, et les investisseurs ont entendu "déjà intégré"
Le deuxième point de pression était la prévision de marge brute pour le T4 d'environ 50,4%, stable en séquentiel, alors même que le chiffre d'affaires devrait croître de 51% sur un an. Sur un trimestre avec autant d'effet de levier opérationnel, une marge stable est perçue comme une déception pour quiconque table sur une expansion continue.
Hill a donné une raison simple : "nous recrutons beaucoup d'ingénieurs de service client", soulignant les plus de 1 500 personnes ajoutées ce trimestre alors qu'Applied se prépare à doubler sa production trimestrielle de systèmes d'ici 2028. Il s'agit de dépenses anticipées par rapport aux revenus, et non d'une érosion du pouvoir de fixation des prix. La marge brute des Systèmes Semi-conducteurs reste supérieure à 55%, et la tarification basée sur la valeur continue de relever les marges au fil du temps. Sous ces deux inquiétudes se trouve la vraie raison de détenir l'action : la visibilité. Les plus grands clients d'Applied lui fournissent désormais des prévisions sur huit trimestres, certaines discussions technologiques s'étendant jusqu'en 2030. Le PDG Gary Dickerson, dans nombre de ces conversations, a directement décrit "un écart entre l'offre et la demande" dans lequel la demande de mémoire DRAM "continue d'augmenter" à mesure que l'IA passe de l'entraînement à l'inférence. Cet écart garantit une autre année record en 2027, et sur la comparaison par pairs de TIKR, la prime est défendable : AMAT se négocie autour de 25,8x l'EV/EBITDA NTM, en dessous des pairs de l'équipement Lam Research, proche de 29,9x, et KLA proche de 31,5x.
Voir comment Applied Materials se comporte par rapport à ses pairs sur TIKR (C'est gratuit !) >>>
Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $507.18
- Prix Cible (Milieu) : ~$714
- Rendement Total Potentiel : ~34%
- TRI Annualisé : ~7% / an
Le modèle était établi avec un point d'entrée à 534,54 $, et l'action se négocie désormais plus bas à 507,18 $, ce qui améliore modestement les calculs de rendement par rapport au chiffre du modèle lui-même. Deux moteurs de revenus portent l'objectif :
- La fonderie-logique de pointe et la DRAM, où Applied est le premier fournisseur d'équipements de processus en DRAM et l'emballage lié au HBM croît rapidement.
- L'emballage avancé, où la direction s'attend désormais à ce que les revenus globaux de l'emballage croissent de plus de 70% en 2026 civile.
Le moteur de marge est la tarification basée sur la valeur sur un mix de produits plus riche, qui a relevé la marge brute des Systèmes Semi-conducteurs au-dessus de 55%. Le risque principal est la Chine : une réduction des licences ou une érosion plus rapide du mix exercerait une pression simultanée sur les revenus et le multiple. Le potentiel de hausse est que la demande d'équipements tirée par l'IA se compose avec une visibilité sur huit trimestres, portant les résultats au-dessus de la trajectoire du scénario médian. Le risque de baisse est qu'un fabricant d'équipements cyclique avec une prime de qualité se revalorise à la baisse si la Chine se détériore ou si les dépenses d'investissement en IA se refroidissent, et à ce multiple, il y a peu de marge de manœuvre pour l'un ou l'autre.
Conclusion
Le prochain vrai test est la publication du T4 à la mi-novembre, qui clôt l'exercice 2026. Surveillez deux lignes. La marge brute doit se situer au niveau ou au-dessus de la prévision de 50,4% pour confirmer que la prévision stable était due aux coûts de montée en puissance et non à une érosion des prix, et toute remontée vers 51% signalerait un réaffirmation de l'effet de levier opérationnel. Pour la Chine, surveillez si le mix se stabilise ou continue de glisser ; la direction a promis une croissance en dollars absolus là-bas cette année, et le T4 est le premier point de contrôle de cette affirmation. Un maintien de la marge plus une part stable de la Chine feraient ressembler la vente d'août à une prise de bénéfices. Une deuxième prévision de marge stable ou une nouvelle baisse de la part de la Chine suggérerait que le marché avait raison de tressaillir. La direction présentera d'abord son cadre à plus long terme, lors du petit-déjeuner des investisseurs du 13 octobre au SEMICON West, ce qui pourrait redéfinir le récit avant la publication.
Devriez-vous investir dans Applied Materials ?
La seule façon de vraiment le savoir est d'examiner vous-même les chiffres. TIKR vous donne un accès gratuit aux mêmes données financières de qualité institutionnelle que celles utilisées par les analystes professionnels pour répondre exactement à cette question.
Ouvrez Applied Materials, et vous verrez des années de données financières historiques, ce que les analystes de Wall Street attendent pour les revenus et les bénéfices dans les trimestres à venir, comment les multiples de valorisation ont évolué dans le temps, et si les prix cibles sont à la hausse ou à la baisse.
Vous pouvez créer une liste de surveillance gratuite pour suivre Applied Materials aux côtés de toutes les autres actions sur votre radar. Aucune carte de crédit requise. Juste les données dont vous avez besoin pour décider par vous-même.
Analysez Applied Materials sur TIKR Gratuit →
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Découvrez quelles actions les investisseurs milliardaires achètent pour que vous puissiez suivre l'argent intelligent.
- Analysez des actions en aussi peu que 5 minutes avec la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous retournez de pierres... plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez 100K+ actions mondiales, les portefeuilles des principaux investisseurs mondiaux, et plus avec TIKR.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse pourrait ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
