Chiffres clés
- Prix actuel : 170 $ (5 mai 2026)
- Chiffre d'affaires du 1er trimestre 2026 : 2,71 milliards de dollars, en hausse de 35 % par rapport à l'année précédente
- BPA non GAAP du 1er trimestre 2026 : 0,87 $, en hausse de 34 % par rapport à l'année précédente
- Chiffre d'affaires prévisionnel pour l'ensemble de l'année 2026 : ~11,5 milliards de dollars (croissance de 28%)
- Chiffre d'affaires prévisionnel pour le T2 2026 : ~$2.8B
- Prévisions de BPA non GAAP pour le T2 2026 : ~$0.88
- Objectif de prix du modèle TIKR : 350
- Augmentation implicite : ~105%.
L'action Arista Networks affiche un chiffre d'affaires en hausse de 35 %, la demande en matière d'IA dépassant l'offre
L'action Arista Networks(ANET) a ouvert son exercice 2026 avec un chiffre d'affaires de 2,71 milliards de dollars au premier trimestre, soit un gain de 35 % en glissement annuel qui a dépassé le point médian des prévisions de la direction, qui était de 2,6 milliards de dollars.
Le BPA non GAAP a atteint 0,87 $, en hausse de 34% par rapport à 0,65 $ au trimestre de l'année précédente et en avance sur les 0,82 $ qu'Arista a affichés au T4 2025.
L'IA et les fournisseurs de cloud spécialisés ont tiré la demande au cours du trimestre, le PDG Jayshree Ullal notant lors de la conférence téléphonique sur les résultats du 1er trimestre 2026 que l'environnement de la demande de l'entreprise est " le meilleur que j'ai jamais vu au cours de mon mandat chez Arista ".
Selon M. Ullal, Arista occupe désormais la première place en termes de parts de marché dans le domaine de la commutation à haut débit pour la catégorie Ethernet supérieure à 10 gigabits, après avoir dépassé plusieurs fournisseurs historiques au cours de l'année 2025.
Le segment des entreprises a enregistré de bons résultats dans les centres de données et les campus, VeloCloud, récemment acquis, s'intégrant dans la stratégie des succursales et des campus par le biais des canaux des fournisseurs de services gérés.
Le flux de trésorerie d'exploitation pour le trimestre a atteint 1,69 milliard de dollars, décrit par la directrice financière Chantelle Breithaupt comme le plus important de l'histoire d'Arista, grâce à la performance des bénéfices et à une augmentation des revenus différés.
Arista a relevé ses prévisions de revenus pour l'année 2026 à environ 11,5 milliards de dollars, ce qui implique une croissance de 27,7 %, par rapport à un objectif précédent qui avait commencé l'année avec une croissance d'environ 20 % avant deux augmentations successives.
L'entreprise a également relevé son objectif de revenus liés à l'IA à 3,5 milliards de dollars pour 2026, contre 3,25 milliards de dollars, ce qui représente plus d'un doublement des ventes liées à l'IA en glissement annuel, selon Breithaupt.
Les contraintes de la chaîne d'approvisionnement constituent le principal risque opérationnel : Ullal a qualifié la pénurie de "1 à 2 ans" pour les wafers, le silicium, les CPU, l'optique et la mémoire, avec des délais d'approvisionnement de 52 semaines pour les composants et des engagements d'achat passant de 6,8 milliards de dollars au 4ème trimestre à 8,9 milliards de dollars.
Pour le deuxième trimestre 2026, les prévisions tablent sur un chiffre d'affaires d'environ 2,8 milliards de dollars, une marge brute comprise entre 62 % et 63 % et un bénéfice par action non GAAP d'environ 0,88 $.
L'action Arista Networks et les données financières à l'origine de la performance
Le compte de résultat du premier trimestre 2026 montre une entreprise qui génère un fort effet de levier opérationnel tout en absorbant des compromis délibérés sur les marges afin de garantir la continuité de l'approvisionnement.
Le chiffre d'affaires a connu une accélération constante, passant de 1,57 milliard de dollars au T1 2024 à 2,71 milliards de dollars au T1 2026, avec une croissance annuelle passant de 16% au T1 2024 à 35% au trimestre le plus récent, le rythme le plus rapide sur les huit trimestres visibles dans la capture d'écran.
La marge brute s'est établie à 62,4%, dans la fourchette des prévisions annuelles de 62% à 64%, mais en baisse par rapport à 65,2% au T2 2025, reflétant un changement de mix vers les plus gros clients du cloud et de l'IA qui portent une accrétion de marge brute plus faible, comme Breithaupt l'a confirmé lors de l'appel.
Le compte de résultat montre que la marge brute a évolué dans une fourchette étroite sur huit trimestres, allant de 62,9 % au quatrième trimestre 2025 à un maximum de 65,2 % au deuxième trimestre 2025, sans tendance de compression soutenue malgré l'augmentation des coûts des intrants.
Le bénéfice d'exploitation a atteint 1,29 milliard de dollars au premier trimestre 2026, contre 860 millions de dollars au premier trimestre 2025 et 1,03 milliard de dollars au quatrième trimestre 2025, ce qui reflète une forte progression des recettes par rapport à une base de dépenses d'exploitation relativement stable.
La marge d'exploitation s'est maintenue à environ 48 % au premier trimestre 2026, ce qui correspond à la fourchette de 42 % à 45 % observée jusqu'en 2024 avant que l'effet de levier opérationnel d'Arista ne s'accélère lorsque le chiffre d'affaires a franchi le seuil trimestriel de 2 milliards de dollars au début de l'année 2025.
Les dépenses d'exploitation totales de 397 millions de dollars sont restées essentiellement stables en séquentiel par rapport à 397 millions de dollars au quatrième trimestre 2025, même si le chiffre d'affaires a augmenté de 221 millions de dollars au cours de la même période, ce qui constitue le signal le plus clair de l'efficacité du modèle d'exploitation.
La direction a réitéré son objectif d'une marge d'exploitation annuelle d'environ 46 %, signalant une certaine compression attendue par rapport au niveau de 48 % du premier trimestre, à mesure que le mix et les coûts d'approvisionnement évoluent au cours du second semestre.
Que dit le modèle d'évaluation ?
Le modèle TIKR évalue l'action d'Arista Networks à 350 $, ce qui implique une hausse d'environ 105 % par rapport au prix actuel de 170 $ sur un horizon d'environ 5 ans, avec un rendement annualisé moyen de près de 17 %.
Le modèle moyen suppose un TCAC des revenus de près de 18 % et une marge de revenu net d'environ 40 %, tous deux conservateurs par rapport à la marge de revenu net d'Arista sur un an de 42 % et au taux de croissance des revenus d'environ 29 % sur un an que la société vient d'annoncer.
Le chiffre d'affaires de 2,71 milliards de dollars du premier trimestre et l'augmentation des prévisions à 11,5 milliards de dollars pour 2026 placent le scénario de base pour cet exercice fermement sur la voie des hypothèses du modèle, ce qui réduit le risque de baisse à court terme de l'évaluation.
Le principal risque pour le modèle est la contrainte d'approvisionnement : si Arista ne peut pas répondre à la demande en 2026 et 2027, les revenus pourraient être inférieurs au TCAC du modèle, ce qui comprimerait le scénario de hausse, quelle que soit la force de la demande sous-jacente.
Aux prix actuels, le modèle TIKR suggère que l 'action Arista Networks est matériellement sous-évaluée, et les résultats de ce trimestre renforcent plutôt qu'ils ne remettent en cause ce point de vue.
L'offre est désormais la contrainte contraignante pour l'action ANET : Arista a plus de demande qu'elle ne peut en expédier, et le résultat des investissements au cours des deux prochaines années dépend fortement de la rapidité avec laquelle la pénurie de composants se résorbera.
Ce qui doit bien se passer
- Arista atteint son objectif de revenus de 11,5 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année, ce qui nécessite environ 2,8 milliards de dollars par trimestre jusqu'en 2026, un chiffre déjà fixé comme orientation pour le deuxième trimestre.
- Les 8,9 milliards de dollars d'engagements d'achat se traduisent par des produits livrés, débloquant le solde de 6,2 milliards de dollars de revenus différés au fur et à mesure que les clauses d'acceptation des clients s'éclaircissent.
- Le chiffre d'affaires de l'AI Fabric atteint 3,5 milliards de dollars en 2026 à mesure que les déploiements à grande échelle s'accélèrent, avec au moins un nouveau client qui franchit le seuil de 10 % du chiffre d'affaires.
- La marge brute se redresse vers le haut de la fourchette de prévisions de 62 % à 64 % au second semestre 2026, grâce à l'amélioration du mix d'entreprises et à la stabilisation des coûts d'approvisionnement.
Ce qui pourrait encore mal tourner
- Les délais d'approvisionnement des composants restent de 52 semaines ou plus jusqu'en 2027, ce qui limite les revenus livrables en dessous de la demande déclarée et oblige à une plus grande prudence dans les prévisions.
- La marge brute reste comprimée dans le bas de la fourchette de 62% à 64%, car Arista continue de payer des prix élevés pour sécuriser l'approvisionnement, sacrifiant la rentabilité incrémentale pour protéger les relations avec les clients.
- Le chiffre d'affaires différé de 6,2 milliards de dollars augmente encore sans être comptabilisé, ce qui crée un écart de perception entre la demande enregistrée et le chiffre d'affaires déclaré, ce qui pèse sur le multiple.
- La mise à l'échelle du réseau Ethernet, qui devrait apporter une contribution significative en 2027, risque d'être retardée si les spécifications ESUN ou les cycles de qualification du refroidissement liquide dépassent les délais actuels.
Devriez-vous investir dans Arista Networks, Inc.
La seule façon de le savoir est d'examiner les chiffres vous-même. TIKR vous donne un accès gratuit aux mêmes données financières de qualité institutionnelle que celles utilisées par les analystes professionnels pour répondre à cette question.
En consultant l'action ANET, vous verrez des années de données financières historiques, les prévisions des analystes de Wall Street en matière de revenus et de bénéfices pour les trimestres à venir, l'évolution des multiples d'évaluation au fil du temps et la tendance à la hausse ou à la baisse des objectifs de prix.
Vous pouvez créer une liste de surveillance gratuite pour suivre Arista Networks, Inc. en même temps que toutes les autres actions qui vous intéressent. Aucune carte de crédit n'est requise. Juste les données dont vous avez besoin pour décider par vous-même.
Accédez gratuitement à des outils professionnels pour analyser l'action ANET sur TIKR →
