Principales statistiques pour l'action AMAT
- Performance des 30 derniers jours : -5
- Fourchette de 52 semaines : 124 $ à 396
- Prix cible du modèle d'évaluation : 421
- Hausse implicite: 19
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Applied Materials a chuté d'environ 5 % au cours des 30 derniers jours, se négociant à près de 354 $ par action, les investisseurs se demandant si la forte demande liée à l'intelligence artificielle peut entièrement compenser la faiblesse actuelle dans d'autres parties du marché des semi-conducteurs. Alors que les dépenses liées à l'intelligence artificielle restent importantes, l'incertitude quant au calendrier d'une reprise plus large a rendu le sentiment prudent.
L'action a baissé principalement parce que les investisseurs constatent une reprise plus lente que prévu des dépenses en équipements de semi-conducteurs en dehors de l'intelligence artificielle, en particulier dans les mémoires et les puces à nœud mature qui représentent encore une grande partie du chiffre d'affaires d'Applied Materials.
LaDRAM, un type de mémoire utilisé dans les serveurs et les systèmes d'intelligence artificielle, commence seulement à se remettre d'un ralentissement, et bien que les prix s'améliorent, cette reprise ne s'est pas encore traduite par des commandes d'équipement plus importantes. Dans le même temps, des segments tels que NAND et ICAPS, qui comprennent les puces utilisées dans les automobiles, les produits industriels et les appareils grand public, restent faibles, ce qui continue à peser sur les prévisions de bénéfices à court terme malgré la forte demande de puces avancées.
Par rapport à des concurrents comme Lam Research et KLA Corporation, dont l'exposition est plus concentrée sur des étapes de processus spécifiques, le portefeuille plus large d'Applied Materials a permis une diversification, rendant son redressement plus dépendant d'un rebond de l'ensemble de l'industrie plutôt que d'un seul segment à forte croissance.
Récemment, Applied Materials a renforcé ses perspectives à long terme, le directeur financier Brice Hill soulignant que les dépenses des centres de données liées à l'IA devraient atteindre environ 600 milliards de dollars en 2026 et 700 milliards de dollars en 2027, ce qui stimulera la demande de logique avancée, de DRAM et d'emballage.
La société a également noté que la capacité de pointe reste pleinement utilisée, tandis que la production de mémoire à large bande passante nécessite environ trois fois plus de surface de wafer et environ 19 étapes de processus supplémentaires, ce qui augmente considérablement la demande d'équipement. M. Hill a ajouté que "le signal de la demande est extrêmement fort", ce qui confirme les prévisions de croissance continue liées à l'expansion de l'infrastructure de l'IA.
L'activité des analystes et des institutions a également influencé le sentiment. Les analystes ont généralement maintenu leurs objectifs de prix aux alentours de 400 dollars, ce qui témoigne d'une confiance à long terme, bien que l'absence de révisions significatives à la hausse à court terme ait limité l'élan.
Les dépôts récents ont montré un positionnement mitigé, MOR Wealth Management ayant initié une nouvelle participation de 3 040 actions d'une valeur d'environ 781 000 dollars et Worth Asset Management ayant ajouté 5 959 actions d'une valeur d'environ 1,53 million de dollars, tandis que Global X Japan a augmenté sa position de plus de 254 % pour atteindre 74 269 actions.
D'autres sociétés, dont Spire Wealth Management et KMG Fiduciary Partners, ont réduit leur exposition, mais l'actionnariat institutionnel reste élevé à environ 80,56%, ce qui indique une conviction à long terme continue malgré la pression à court terme.
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AMAT est-il sous-évalué ?
Dans le cadre des hypothèses de valorisation, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 12,9%.
- Marges d'exploitation : 32.8%
- Multiple P/E de sortie : 23x
Applied Materials bénéficie d'un changement structurel dans la fabrication des semi-conducteurs, où les puces de plus en plus complexes nécessitent plus d'étapes de fabrication et des dépenses plus élevées par plaquette, soutenant la croissance des revenus à long terme.
La croissance est de plus en plus liée à la demande induite par l'IA, car les puces logiques et mémorielles avancées utilisées dans les centres de données nécessitent davantage de processus de dépôt et de gravure, ce qui augmente directement la demande pour les outils d'Applied. Comparé à des pairs comme Lam Research et KLA Corporation, Applied Materials est plus largement exposé à de multiples parties du processus de fabrication, ce qui lui permet de capturer plus de valeur à mesure que la complexité des puces augmente.
Les marges devraient augmenter à mesure que la société vend des systèmes plus avancés et développe son activité de services récurrents, qui fournit des revenus plus stables et de meilleure qualité au fil du temps. Le multiple de valorisation actuel d'environ 23x est conforme aux niveaux historiques, ce qui signifie que la hausse future proviendra probablement de la croissance des bénéfices plutôt que de l'augmentation de la valorisation.
Au cours des 12 prochains mois, la performance est liée à la reprise des dépenses en DRAM, à la poursuite des investissements dans l'infrastructure de l'IA et à la rapidité avec laquelle les fabricants de puces augmentent leur capacité de production avancée, tous ces facteurs ayant un impact direct sur la demande d'équipements.
Aux niveaux actuels, Applied Materials semble légèrement sous-évalué, les performances futures étant déterminées par la demande d'IA, la reprise de la mémoire et la capacité de l'entreprise à maintenir une croissance à marge élevée à mesure que la complexité des semi-conducteurs s'accroît.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action AMAT à partir de maintenant ?
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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
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