Principaux enseignements :
- L'Air Liquide S.A. renforce sa position de leader mondial des gaz industriels et médicaux en exécutant son plan ADVANCE 2025, axé sur la transition énergétique, la santé et les marchés finaux de haute technologie.
- L'action AI pourrait raisonnablement atteindre 199 € par action d'ici décembre 2027, sur la base de nos hypothèses de valorisation.
- Cela implique un rendement total de 27,4 % par rapport au cours actuel de 156 €, avec un rendement annualisé de 13 % sur les 2,0 prochaines années.
L'Air Liquide S.A. (AI) renforce sa position de fournisseur de gaz industriels de premier plan en se développant dans les secteurs de l'énergie, de l'électronique, de la santé et de l'industrie, tout en investissant massivement dans l'hydrogène à faible teneur en carbone et dans d'autres solutions d'énergie propre.
L'entreprise est présente dans plus de 70 pays et dessert plus de 4 millions de clients et de patients par le biais de contrats à long terme, de l'approvisionnement en gaz sur site et de produits gazeux conditionnés qui soutiennent les processus industriels critiques.
Les résultats récents mettent en évidence une exécution solide en dépit d'un contexte macroéconomique moins favorable, L'Air Liquide maintenant des marges résistantes grâce à la discipline des prix, aux initiatives d'efficacité et à l'optimisation du portefeuille.
La direction continue de faire avancer des projets à grande échelle dans les domaines de l'hydrogène, de la capture du carbone et de l'électronique, dans le but de capter la croissance structurelle liée à la décarbonisation, à la demande de semi-conducteurs et aux besoins croissants en matière de soins de santé.
Voici pourquoi l'action L'Air Liquide S.A. pourrait continuer à offrir des rendements attrayants jusqu'en 2030, car elle tire parti de son vaste réseau de pipelines, de ses contrats de longue durée et de son innovation dans les technologies à faible teneur en carbone pour générer une croissance régulière des bénéfices et des flux de trésorerie.
Ce que dit le modèle pour l'action L'Air Liquide S.A.
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action L'Air Liquide S.A. en utilisant des hypothèses de valorisation basées sur son exposition diversifiée aux marchés finaux de l'industrie, de la transition énergétique et de la santé, sur son fort pouvoir de fixation des prix et sur l'allocation disciplinée du capital dans le cadre du plan stratégique ADVANCE.
Sur la base d'estimations de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 4,0 %, de marges d'exploitation de 22,3 % et d'un multiple C/B normalisé de 23x, le modèle prévoit que l'action L'Air Liquide S.A. pourrait passer de 156 € à 199 € par action.
Cela représenterait un rendement total de 27,4 %, soit un rendement annualisé de 13 % au cours des deux prochaines années.
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action L'Air Liquide S.A :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 4.0%
L'Air Liquide a enregistré une croissance solide de son chiffre d'affaires sur le long terme, avec un taux de croissance annuel composé de 5,8 % sur les 10 dernières années et de 4,3 % sur les 5 dernières années, malgré une baisse récente de 2,0 % sur un an.
La croissance est soutenue par des tendances structurelles telles que la transition énergétique, l'électrification et l'augmentation de la demande de gaz médicaux et de soins à domicile, tandis que des vents contraires à court terme dans certains segments industriels ont pesé sur les volumes à court terme.
La société continue de remporter d'importants contrats sur site, de développer ses activités dans les domaines de l'électronique et de la santé, et d'investir dans des projets de production d'hydrogène à faible teneur en carbone et de capture du carbone qui devraient soutenir une croissance régulière et protégée de l'inflation du chiffre d'affaires au fil du temps.
Sur la base des estimations du consensus des analystes, nous avons utilisé une prévision de 4,0 %, reflétant la capacité de L'Air Liquide S.A. à croître légèrement en dessous de son taux historique à long terme dans un environnement macroéconomique plus normalisé, tout en bénéficiant de la demande séculaire dans les domaines de la transition énergétique et des soins de santé.
2. Marge opérationnelle : 22,3
L'Air Liquide a amélioré sa rentabilité au fil du temps, avec des marges d'exploitation se situant en moyenne entre 10 et 20 %, et le modèle suppose que les marges atteindront 22,3 % d'ici 2027, à mesure que les initiatives d'efficacité et l'évolution du mix prendront de l'ampleur.
L'entreprise se concentre sur l'ingénierie à forte valeur ajoutée, les contrats de gaz à long terme sur site et les applications spécialisées dans les domaines de la santé et de l'électronique, qui génèrent généralement des marges attrayantes et des flux de trésorerie stables.
Les programmes de productivité en cours, les mesures d'efficacité énergétique et l'optimisation du portefeuille apportent un soutien supplémentaire aux marges, même si la société investit dans des projets de croissance sur les marchés de l'hydrogène, des semi-conducteurs et de la médecine.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous prévoyons des marges d'exploitation de 22,3 %, reflétant les antécédents de L'Air Liquide S.A. en matière de gestion disciplinée des coûts et de pouvoir de fixation des prix, contrebalancés par des besoins d'investissement continus dans des projets industriels à grande échelle et des projets d'énergie propre.
3. Multiplicateur de prix de sortie : 23x
L'Air Liquide se négocie historiquement à une valorisation supérieure à celle de nombreux concurrents industriels, grâce à la résistance de ses flux de trésorerie, à la solidité de son bilan et à son exposition diversifiée et défensive aux marchés finaux.
La valorisation actuelle intègre les attentes d'une croissance régulière des bénéfices et d'un retour sur investissement continu pour les actionnaires par le biais de dividendes et de rachats d'actions.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous appliquons un multiple de 23x pour le ratio cours/bénéfice de sortie, ce qui est globalement cohérent avec la moyenne à long terme de la société et reflète les avantages concurrentiels durables de L'Air Liquide S.A., son envergure mondiale et son exposition à la transition énergétique et à la croissance du secteur de la santé.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour l'action AI jusqu'en 2030 montrent des résultats variés en fonction de l'exécution des projets, de la demande des clients industriels et du secteur de la santé, et des conditions macroéconomiques globales (il s'agit d'estimations, et non de rendements garantis) :
- Scénario faible : La croissance du chiffre d'affaires et l'expansion des marges sont inférieures aux attentes, et la faiblesse macroéconomique pèse sur les volumes industriels → 5,9 % de rendement annuel.
- Scénariomoyen : l'exécution reste solide, les projets ADVANCE progressent comme prévu et la demande dans les secteurs de l'hydrogène, de l'électronique et des soins de santé augmente régulièrement → 11,1 % de rendement annuel
- Cas élevé : Les projets de décarbonisation et d'hydrogène à grande échelle sont plus performants, les secteurs de l'électronique et des soins de santé connaissent une croissance plus rapide que prévu et les marges augmentent plus que prévu → 15,6 % de rendement annuel
Même dans le cas le plus prudent, l'action de L'Air Liquide S.A. offre des rendements modélisés positifs grâce à son mix d'activités défensif, à ses contrats à long terme et à sa forte génération de cash-flow libre soutenue par une allocation de capital disciplinée et une longue histoire de croissance des dividendes.
Modèle de valorisation de l'action AI(TIKR)
Quelle est l'ampleur de la hausse de L'Air Liquide à partir de maintenant ?
Avec le nouvel outil Valuation Model de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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