Après une chute de 45% au cours des 12 derniers mois, l'action SentinelOne peut-elle se rétablir en 2026 ?

Principaux enseignements :

• Une croissance tirée par l'IA : Purple AI a atteint un taux d'attachement record de 40 % et les réservations de solutions de données ont connu une croissance à trois chiffres d'une année sur l'autre.
• Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action S pourrait atteindre 20,06 $ d'ici janvier 2028.
• Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 44,6 % par rapport au prix actuel de 13,87 $.
• Rendement annuel : Les investisseurs pourraient bénéficier d'une croissance d'environ 20,7 % au cours des deux prochaines années.

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SentinelOne(S) a publié de solides résultats pour le troisième trimestre de l'exercice 2026, dépassant les attentes en termes de chiffre d'affaires et de rentabilité.

Le PDG Tomer Weingarten a souligné la forte dynamique de la plateforme Singularity, avec des solutions non-endpoint représentant environ la moitié des réservations trimestrielles.

Cette diversification témoigne de la transition réussie de l'entreprise d'un simple acteur de la sécurité des points d'accès à une plateforme complète de cybersécurité native de l'IA.

• L'entreprise de cybersécurité a enregistré une croissance de 23 % de son chiffre d'affaires d'une année sur l'autre et a atteint une étape importante : une rentabilité trimestrielle durable.
• L'assistant IA Purple de la société continue de dépasser les attentes, atteignant un taux d'attachement record de 40 % au troisième trimestre.
• Cette adoption rapide démontre une forte demande pour les opérations de sécurité alimentées par l'IA qui automatisent les enquêtes sur les menaces, accélèrent la détection et renforcent la réponse.
• Les solutions de données se sont également distinguées, avec une accélération des réservations et une croissance à trois chiffres d'une année sur l'autre.
• La récente acquisition d'Observo AI renforce la position de SentinelOne en lui donnant le contrôle de l'ensemble du pipeline de données - de l'ingestion de la télémétrie à la réponse en passant par l'analyse.
• La sécurité du cloud a également gagné du terrain, affichant sa plus forte croissance en termes de réservations au cours des 12 derniers mois.
• Alors que les entreprises développent les environnements cloud et les charges de travail d'IA, la demande de protection complète native cloud s'accélère.
• SentinelOne a atteint une rentabilité opérationnelle de 7 % au troisième trimestre, améliorant les marges de près de 1 200 points de base en glissement annuel.
• La société a également atteint sa marge de revenu net trimestrielle la plus élevée, à 10 %, et a délivré une marge de flux de trésorerie disponible de 6 %.

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Ce que dit le modèle pour l'action SentinelOne

Nous avons analysé la transformation de SentinelOne en un fournisseur de plateformes de cybersécurité natives de l'IA, dont les capacités s'étendent au-delà de la protection traditionnelle des points d'extrémité.

• La société bénéficie de plusieurs moteurs de croissance. L'adoption rapide de Purple AI et le passage à des opérations de sécurité autonomes créent des opportunités de monétisation immédiates.
• Par ailleurs, l'acquisition d'Observo AI permet à SentinelOne de s'approprier une part croissante du marché de l'analyse des données de sécurité, les entreprises cherchant des alternatives aux solutions SIEM traditionnelles.
• Les marchés internationaux affichent une forte dynamique, avec une croissance de 34 % d'une année sur l'autre et représentent 40 % du chiffre d'affaires total.
• Cette diversification géographique réduit le risque de concentration tout en exploitant les régions où les dépenses en matière de cloud computing et de cybersécurité s'accélèrent.

Sur la base d'une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 19,8 % et de marges d'exploitation de 7,4 %, notre modèle prévoit que l'action atteindra 20,06 dollars d'ici deux ans. Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 52x.

Cela représente une compression par rapport aux moyennes historiques du P/E de SentinelOne de 79x (un an) et 28,6x (trois ans). Ce multiple plus faible tient compte des risques d'exécution à court terme, la société devant adapter son organisation commerciale et intégrer les acquisitions récentes.

La valeur réelle réside dans la capture du changement vers les opérations de sécurité alimentées par l'IA et le déplacement de l'infrastructure de cybersécurité héritée dans les entreprises à l'échelle mondiale.

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Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action SentinelOne :

1. Croissance du chiffre d'affaires: 19,8%

La croissance de SentinelOne est centrée sur l'expansion de la plateforme au-delà de la sécurité des points d'extrémité.

La société a enregistré une croissance de 23% de son chiffre d'affaires au troisième trimestre, grâce aux fortes contributions de Purple AI, des solutions de données et de la sécurité dans le cloud.

La direction estime que la dynamique se poursuit à mesure que les entreprises adoptent des plateformes de sécurité natives de l'IA.

L'introduction de SentinelOne Flex - qui permet une consommation dynamique à travers la plateforme - est déjà à l'origine de contrats multi-solutions plus importants et d'engagements plus longs de la part des clients.

Les acquisitions récentes d'Observo AI et de Prompt Security élargissent le marché adressable aux pipelines de données de sécurité et à la sécurité générative de l'IA, créant ainsi de nouvelles sources de revenus.

2. Marges d'exploitation: 7.4%

SentinelOne a atteint la rentabilité opérationnelle au troisième trimestre pour la première fois, réalisant une marge d'exploitation de 7%.

Cette performance reflète l'amélioration de l'efficacité opérationnelle à mesure que l'entreprise évolue.

La direction s'attend à une expansion continue des marges grâce à l'effet de levier opérationnel, bien que les investissements stratégiques dans l'infrastructure cloud et l'intégration des acquisitions modéreront les gains à court terme.

La voie vers des marges soutenues à deux chiffres semble réaliste à mesure que l'entreprise mûrit.

3. Multiple P/E de sortie : 52x

Le marché évalue actuellement SentinelOne à 53 fois les bénéfices. Nous supposons que le P/E se réduira légèrement à 52x au cours de notre période de prévision, à mesure que la société prouvera une rentabilité constante.

Les plateformes de cybersécurité à forte croissance commandent généralement des multiples élevés, en particulier celles qui sont à la pointe de la sécurité alimentée par l'IA.

Comme SentinelOne démontre une croissance durable de son chiffre d'affaires ainsi qu'une augmentation de ses marges, elle devrait conserver des primes de valorisation par rapport aux vendeurs de sécurité traditionnels.

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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?

Les entreprises de cybersécurité sont confrontées à des pressions concurrentielles et à des risques d'exécution. Voici comment l'action SentinelOne pourrait évoluer selon différents scénarios jusqu'en janvier 2030 :

• Scénario faible : si la croissance du chiffre d'affaires ralentit à 15,4 % et que les marges de revenu net atteignent 8,8 %, les investisseurs bénéficient toujours d'un rendement total de 58,3 % (12,3 % par an).
• Cas moyen : Avec une croissance de 17,1 % et des marges de 9,6 %, nous prévoyons un rendement total de 113,3 % (21,0 % par an).
• Cas élevé : Si l'adoption de la sécurité par l'IA s'accélère, entraînant une croissance de 18,8% du chiffre d'affaires tandis que SentinelOne réalise des marges de 10,3%, les rendements pourraient atteindre 179,9% au total (29,6% par an).

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La fourchette reflète l'exécution de l'expansion de la plateforme, l'intégration réussie des acquisitions et la capacité de l'entreprise à maintenir sa rentabilité tout en investissant dans la croissance.

Dans le pire des cas, la concurrence s'intensifie ou l'adoption de la sécurité de l'IA déçoit.

Dans le meilleur des cas, SentinelOne devient la plateforme standard pour les opérations de sécurité natives de l'IA, car les entreprises abandonnent les outils existants plus rapidement que prévu.

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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :

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• Marges d'exploitation
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TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.

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