Principaux enseignements :
- L'élan de l'IA agentique : Plus de 950 entreprises développent des agents sur la plateforme d'UiPath, avec 365 000 processus orchestrés par Maestro.
- Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action PATH pourrait atteindre 12,68 $ d'ici janvier 2028.
- Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 12 % par rapport au prix actuel de 11,32 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient bénéficier d'une croissance d'environ 6 % au cours des deux prochaines années.
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UiPath(PATH) a réalisé un excellent troisième trimestre pour l'exercice 2026, dépassant les prévisions sur tous les indicateurs et affichant son premier trimestre rentable selon les GAAP. La société prévoit maintenant d'atteindre la rentabilité GAAP sur l'ensemble de l'année pour la première fois de son histoire.
Le PDG Daniel Dines a souligné le dynamisme de l'automatisation agentique, les clients passant rapidement des projets pilotes aux déploiements en production.
- Les recettes annuelles récurrentes ont atteint 1,78 milliard de dollars, en hausse de 11 % par rapport à l'année précédente, tandis que le chiffre d'affaires a augmenté de 16 % pour atteindre 411 millions de dollars.
- La société a ajouté 59 millions de dollars de nouveaux revenus récurrents nets, ce qui indique une stabilisation de l'activité.
- Les entreprises sont soumises à une pression croissante pour réduire les coûts tout en gérant des flux de travail de plus en plus complexes.
- La plateforme d'UiPath combine l'automatisation traditionnelle des processus robotiques avec des agents d'intelligence artificielle capables de gérer des tâches non déterministes, le tout orchestré par Maestro.
- Une société de gestion des investissements a démontré le potentiel de la plateforme en déployant de multiples preuves de concept agentiques, ce qui a permis de réduire de 95 % le délai d'obtention de la valeur.
- Elle a identifié plus de 40 cas d'utilisation de grande valeur qui devraient générer plus de 200 millions de dollars d'économies sur trois ans.
Malgré des fondamentaux solides et des capacités d'IA en expansion, UiPath se négocie à 11,32 dollars, ce qui laisse une marge de progression aux investisseurs qui reconnaissent la position de la société dans l'infrastructure d'automatisation des entreprises.
Ce que dit le modèle pour l'action UiPath
Nous avons analysé la transformation d'UiPath, qui est passé d'un simple fournisseur de RPA à une plateforme complète d'automatisation agentique.
L'entreprise bénéficie de vents contraires structurels. Les entreprises automatisent les processus lourds en documents dans la gestion du cycle de revenu des soins de santé, la conformité des services financiers et le traitement des réclamations d'assurance.
La plateforme d'UiPath gère tout, de l'automatisation de tâches simples aux flux de travail complexes pilotés par l'IA.
L'automatisation agentique offre des perspectives d'avenir considérables. USI Insurance Services a choisi UiPath pour ses capacités d'orchestration multi-agents et prévoit des économies de plus de 32 millions de dollars sur trois ans.
Corewell Health prévoit de réorienter 1,5 million de dollars d'économies de main-d'œuvre cette année grâce au traitement intelligent des documents, et plus de 3 millions de dollars sont attendus l'année prochaine.
La direction s'attend à ce que la dynamique se poursuive à mesure que les clients passeront des projets pilotes à la production. L'accent mis par l'entreprise sur les solutions verticales - combinant l'automatisation, les agents d'IA et l'orchestration pour des industries spécifiques - devrait accélérer le délai de rentabilité et renforcer le positionnement concurrentiel.
En utilisant une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 9,6% et des marges d'exploitation de 23,3%, notre modèle prévoit que l'action atteindra 12,68 dollars d'ici 2 ans. Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 15 fois.
Cela représente une compression par rapport au ratio cours/bénéfice historique d'UiPath de 21,3x au cours de l'année écoulée. Ce multiple plus faible tient compte des vents contraires à court terme, alors que la société s'efforce de stabiliser la croissance des nouveaux revenus annuels nets et de prouver la monétisation de l'automatisation agentique à l'échelle.
La valeur réelle réside dans la capture de la demande des entreprises pour une automatisation IA fiable qui offre un retour sur investissement mesurable. Même si les produits agentiques ne contribueront pas matériellement aux résultats de l'exercice 2026, ils favorisent déjà la pénétration de la plateforme et un engagement plus profond de la part des clients.
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Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action PATH :
1. Croissance du chiffre d'affaires: 9,6
La croissance d'UiPath est centrée sur l'expansion de sa plateforme d'automatisation dans les entreprises.
La société a fait preuve d'une exécution solide au troisième trimestre, avec une amélioration de la performance des ventes et une plus grande activité des clients à travers des preuves de concept, des pilotes et des renouvellements.
Les récents lancements de produits renforcent les perspectives de croissance.
- UiPath ScreenPlay combine la RPA traditionnelle avec de grands modèles de langage pour automatiser les tâches complexes de l'interface utilisateur.
- L'entreprise a également introduit des capacités agentiques dans son produit de traitement de documents et a lancé des flux de travail API pour compléter la RPA et les agents.
- Plus de 950 entreprises développent des agents sur la plateforme, bien que la monétisation directe n'en soit qu'à ses débuts.
- La direction estime que la montée en puissance de la plateforme se poursuit, les clients investissant dans UiPath en tant que composante à long terme de leur architecture d'entreprise.
2. Marges d'exploitation: 23,3
UiPath a réalisé des marges d'exploitation non GAAP de 21 % au troisième trimestre, soit une augmentation de plus de 700 points de base par rapport à l'année précédente.
Cette performance reflète une gestion rigoureuse des coûts tout en continuant à investir dans les capacités d'ingénierie et de vente.
L'entreprise améliore son efficacité en se concentrant sur les priorités plutôt qu'en pratiquant l'austérité.
La direction continue d'embaucher dans les domaines clés - ingénierie, ventes et ingénieurs déployés à l'avance - tout en rationalisant les fonctions générales.
Cette approche devrait permettre une expansion continue des marges à mesure que le chiffre d'affaires augmente.
3. Multiplicateur de prix de sortie : 15x
Le marché évalue UiPath à environ 21 fois les bénéfices sur la base des performances récentes. Nous supposons que le P/E se comprimera à 15x au cours de notre période de prévision.
L'incertitude à court terme concernant la monétisation de l'automatisation agentique pèse sur le multiple. Bien que l'activité des clients soit forte, le chemin entre les projets pilotes et les déploiements de production à grande échelle reste flou.
Une rétention nette en dollars de 107 % indique une stabilité mais une expansion modeste par rapport aux autres sociétés de logiciels à forte croissance.
Au fur et à mesure qu'UiPath affiche une croissance régulière de son chiffre d'affaires et prouve que l'automatisation agentique génère des revenus importants, la société devrait obtenir un multiple plus élevé.
L'architecture de la plateforme unifiée - combinant l'automatisation, les agents d'IA et l'orchestration avec une gouvernance intégrée - fournit un avantage concurrentiel durable.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les sociétés d'automatisation logicielle sont confrontées à des cycles d'adoption et à la pression de la concurrence. Voici comment l'action UiPath pourrait évoluer selon différents scénarios jusqu'en janvier 2030 :
- Scénario faible : si la croissance du chiffre d'affaires ralentit à 7,3 % et que les marges de revenu net se réduisent à 20 %, les investisseurs enregistrent encore une perte totale de 3 % (-1 % par an).
- Scénario moyen : Avec une croissance de 8,1 % et des marges de 21,6 %, nous prévoyons un rendement total de 23 % (5,4 % par an).
- Cas élevé : Si l'adoption de l'automatisation agentique s'accélère, entraînant une croissance du chiffre d'affaires de 9 % tandis qu'UiPath maintient des marges de 23 %, les rendements totaux pourraient atteindre 52 % (11 % par an).
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La fourchette reflète l'exécution de l'adoption de l'automatisation agentique, la navigation réussie dans le paysage évolutif de l'IA et la capacité de la société à convertir les programmes pilotes des clients en déploiements de production à grande échelle qui entraînent une croissance significative du chiffre d'affaires.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action UiPath à partir de maintenant ?
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Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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