Principaux enseignements :
- L'élan de l'IA : L'adoption d'Enterprise Advanced s'accélère à mesure que les clients passent à l'automatisation des flux de travail et à l'extraction de données alimentées par l'IA.
- Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, le titre de BOX pourrait atteindre 29 $ d'ici janvier 2028.
- Gains potentiels : Cette cible implique un rendement total de 25 % par rapport au cours actuel de 23,19 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient bénéficier d'une croissance d'environ 12 % au cours des deux prochaines années.
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Box Inc.(BOX) a connu un autre trimestre solide, avec des revenus dépassant les prévisions à 301 millions de dollars, ce qui représente une croissance de 9 % d'une année à l'autre.
La société a revu à la hausse ses perspectives pour l'ensemble de l'année sur plusieurs indicateurs clés, grâce à la forte demande pour sa plateforme de gestion de contenu intelligente alimentée par l'IA.
Le PDG Aaron Levie a souligné que les conversations avec les clients ont fondamentalement changé.
- Les DSI se concentrent désormais sur l'utilisation d'agents d'IA pour extraire des données structurées à partir de documents, automatiser les tâches des travailleurs du savoir et démocratiser l'expertise au sein de leurs organisations.
- Cela représente une opportunité significative pour Box, car les entreprises reconnaissent le besoin d'une plateforme de confiance pour gérer en toute sécurité le contenu non structuré tout en activant les capacités d'IA.
- L'offre Enterprise Advanced de Box entraîne à la fois des mises à niveau et des gains de nouveaux clients. Une société de services financiers de premier plan a procédé à une mise à niveau pour améliorer la gestion des référentiels et rationaliser les flux de travail dans les domaines des réclamations, des ressources humaines et du service juridique en utilisant l'extraction de métadonnées de Box.
- Un cabinet d'avocats international s'est agrandi de plusieurs centaines de postes pour prendre en charge des projets FedRAMP hautement conformes.
- Ces succès démontrent que l'IA devient le catalyseur qui permet aux clients de moderniser leur infrastructure de contenu.
- La société a annoncé des capacités de nouvelle génération à BoxWorks, notamment Box Extract pour l'extraction de données assistée par l'IA, Box Automate pour l'orchestration des flux de travail et Box Shield Pro pour la sécurité assistée par l'IA.
- Ces innovations positionnent Box comme la plateforme de contenu IA neutre qui fonctionne avec OpenAI, Google, Anthropic, AWS et IBM sans fragmenter le contenu de l'entreprise.
Ce que dit le modèle pour l'action Box
Nous avons analysé la transformation de Box en une plateforme de gestion de contenu intelligente axée sur l'IA.
- La société bénéficie du fait que les entreprises exploitent pour la première fois la valeur des données non structurées.
- Box a publié des mesures financières solides, avec une rétention nette améliorée à 104%, des facturations en hausse de 12% d'une année sur l'autre et des obligations de performance restantes en hausse de 18%.
- La société compte désormais plus de 2 000 clients payant au moins 100 000 dollars par an. La direction constate à la fois une amélioration des prix et une augmentation du nombre de sièges grâce à l'adoption d'Enterprise Advanced.
- Le partenariat stratégique avec AWS annoncé au cours du trimestre permettra à Box d'être disponible sur la place de marché AWS, offrant ainsi un support de distribution supplémentaire.
- Les partenariats avec de grands intégrateurs de systèmes tels que Deloitte et TCS élargissent la portée de Box dans des secteurs verticaux clés, notamment les services financiers, la santé et l'industrie.
Sur la base d'une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 7,9 % et de marges d'exploitation de 28,8 %, notre modèle prévoit que l'action atteindra 29 dollars d'ici deux ans. Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 15,1x.
Cela représente une compression par rapport aux moyennes historiques du P/E de Box de 23,8x (un an) et 22,0x (cinq ans).
Ce multiple plus faible reflète l'incertitude à court terme quant au maintien de la trajectoire de croissance actuelle, même s'il reste raisonnable compte tenu de l'amélioration de l'exécution de Box et de l'expansion des opportunités en matière d'IA.
La véritable valeur réside dans la capture de la transformation massive induite par l'IA à mesure que les entreprises modernisent leur infrastructure de contenu et débloquent de nouveaux cas d'utilisation qui étaient auparavant impossibles pour les agents d'IA de traiter les données non structurées à l'échelle.
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Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses pour la croissance des revenus d'une entreprise, les marges d'exploitation et le multiple C/B, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour le titre BOX :
1. Croissance des revenus: 7,9
La croissance de Box est centrée sur la demande structurelle de gestion de contenu alimentée par l'IA.
- La société a enregistré une croissance de 9% de son chiffre d'affaires au troisième trimestre, avec une accélération de la dynamique des mises à jour Enterprise Advanced et de l'acquisition de nouveaux clients.
- La direction s'attend à ce que cette trajectoire se poursuive car l'IA ouvre des cas d'utilisation entièrement nouveaux.
- Les clients vont au-delà du simple stockage de contenu pour créer des flux de travail sophistiqués autour de l'extraction de données à partir de contrats, de factures, de dossiers médicaux et de demandes d'indemnisation.
- Les récents succès remportés dans les secteurs des services financiers, juridiques, de la santé et de l'énergie sont le signe d'une adoption de plus en plus large.
- L'écosystème de partenaires se renforce avec l'intégration prochaine d'AWS Marketplace et l'élargissement des relations avec les principaux intégrateurs de systèmes.
- Ces canaux de distribution devraient soutenir une croissance soutenue à mesure que Box verticalise son approche commerciale.
2. Marges d'exploitation: 28,8%
Box a fait preuve de discipline dans l'expansion de ses marges tout en investissant dans la croissance.
La société prévoit des marges brutes d'environ 81 % pour l'exercice 26, ce qui représente une amélioration de 40 points de base d'une année sur l'autre, après ajustement pour tenir compte des avantages non récurrents.
La direction voit des opportunités continues d'efficacité grâce à l'automatisation et aux améliorations technologiques.
La société utilise ses propres capacités d'IA en interne pour stimuler la productivité des ventes et les opérations de réussite des clients, démontrant la valeur de la plate-forme tout en générant des économies de coûts.
3. Multiple P/E de sortie : 15,1x
Le marché évalue actuellement Box à 16,7 fois les bénéfices à venir. Nous supposons une légère compression à 15,1x au cours de notre période de prévision, reflétant un positionnement conservateur compte tenu des risques d'exécution dans le maintien d'une croissance accélérée.
Comme Box démontre une accélération constante des revenus et une expansion des marges grâce à sa transformation de l'IA, la société devrait obtenir un multiple supérieur.
La position unique de la société en tant que plateforme neutre de contenu d'IA travaillant avec tous les principaux fournisseurs d'IA offre une différenciation concurrentielle qui devrait soutenir la valorisation au fil du temps.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les éditeurs de logiciels sont confrontés à des pressions concurrentielles et à des transitions technologiques. Voici comment l'action Box pourrait évoluer selon différents scénarios jusqu'en janvier 2028 :
- Scénario faible : Si la croissance du chiffre d'affaires ralentit à 6,5 % et que les marges de revenu net se réduisent à 18,1 %, les investisseurs obtiennent tout de même un rendement total de 25 % (6 % par an).
- Scénario moyen : Avec une croissance de 7,3 % et des marges de 19,4 %, nous prévoyons un rendement total de 56 % (12 % par an).
- Cas élevé : Si l'adoption de l'IA s'accélère, entraînant une croissance des revenus de 8,0 % alors que Box maintient des marges de 20,2 %, les rendements pourraient atteindre 89 % au total (17 % annuellement).
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La fourchette reflète l'exécution de l'adoption d'Enterprise Advanced, la navigation réussie dans la dynamique concurrentielle et la capacité de Box à saisir l'opportunité croissante de la gestion de contenu par l'IA.
Dans l'hypothèse basse, les cycles de mise à niveau des clients ralentissent ou la pression concurrentielle s'intensifie.
Dans le cas le plus favorable, les cas d'utilisation axés sur l'IA prolifèrent plus rapidement que prévu et Box devient la plateforme standard pour les contenus d'entreprise à l'ère de l'IA.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Box à partir de maintenant ?
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Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
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Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
