L'action Commvault peut-elle rebondir en 2026 ?

Principaux enseignements :

• L'élan du SaaS : L'ARR des abonnements a augmenté de 28 % d'une année sur l'autre, et l'ARR des SaaS a augmenté de 40 % pour atteindre 364 millions de dollars.
• Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action CVLT pourrait atteindre 114 $ d'ici mars 2028.
• Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 30 % par rapport au prix actuel de 87,63 $.
• Rendement annuel : Les investisseurs pourraient bénéficier d'une croissance d'environ 13 % au cours des 2,1 prochaines années.

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Commvault Systems(CVLT) a publié des résultats solides pour le troisième trimestre de l'exercice 2026, avec une croissance de 30 % du chiffre d'affaires des abonnements et un nombre record d'acquisitions de clients. La société a ajouté 700 nouveaux clients d'abonnement et a atteint la règle des 40, en équilibrant la croissance et la rentabilité.

Le PDG Sanjay Mirchandani a souligné le leadership de l'entreprise en matière d'innovation avec la plateforme Commvault Cloud Unity. Cette version réunit la sécurité des données, la résilience des identités et la cyber-rétablissement sur une seule plateforme, alimentée par la structure Metallic AI.

• Le marché de la cyber-résilience se développe à mesure que les organisations font face à des attaques sophistiquées et adoptent des charges de travail d'IA.
• La plateforme de Commvault relève ces défis en sécurisant continuellement les données, en contrôlant l'accès par la gestion des identités et en permettant une reprise prévisible à l'échelle.
• SaaS ARR a atteint 364 millions de dollars, en croissance de 40 % d'une année sur l'autre. Les offres de résilience des identités de la société ont gagné du terrain, la protection de l'Active Directory ayant doublé son chiffre d'affaires.
• Les partenariats avec AWS, notamment l'obtention de l'AWS Resilience Competency dans la catégorie Recovery et l'obtention du prix 2025 AWS Global Storage Partner of the Year, valident les capacités cloud-natives de Commvault.
• L'acquisition de Clumio renforce la position de l'entreprise dans le domaine de la protection des données orientée cloud.
• De nouveaux partenariats, dont un avec Pinecone pour la protection des bases de données vectorielles, permettent à Commvault de s'emparer de la croissance des données induite par l'IA.

Malgré ces points positifs, l'action se négocie à 87,63 $, ce qui laisse une marge de progression aux investisseurs qui reconnaissent la position stratégique de la société dans la cyber-résilience des entreprises.

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Ce que dit le modèle pour l'action Commvault

Nous avons analysé la transformation de Commvault en une plateforme complète de cyber-résilience, avec une forte dynamique SaaS et une adoption croissante par les entreprises.

L'entreprise bénéficie de vents contraires structurels. Les volumes de données des entreprises explosent avec l'adoption de l'IA, créant davantage de surfaces d'attaque qui nécessitent une protection.

Les attaques de ransomware continuent de s'intensifier, obligeant les organisations à investir dans une infrastructure de résilience.

La plateforme Unity de Commvault se différencie par son intégration. Plutôt que d'avoir besoin de plusieurs solutions ponctuelles, les clients obtiennent une sécurité des données unifiée, une protection des identités et des capacités de récupération. Cette approche réduit la complexité et le coût total de possession.

Le passage à des modèles d'abonnement et de SaaS permet d'obtenir des revenus récurrents prévisibles.

• Les clients SaaS qui se lancent avec des contrats initiaux moins élevés augmentent leur chiffre d'affaires au fil du temps, à mesure qu'ils ajoutent des charges de travail.
• Près de 50 % des entreprises clientes de SaaS utilisent désormais plusieurs offres, contre 30 à 40 % l'année dernière.
• La direction s'attend à ce que la dynamique du SaaS se poursuive à mesure que les clients migrent vers des architectures de nuages hybrides.
• Les partenariats de l'entreprise avec les principaux fournisseurs de cloud et les initiatives souveraines en matière de cloud en Europe créent des opportunités de croissance supplémentaires.

En utilisant une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 14,1 % et des marges d'exploitation de 20,1 %, notre modèle prévoit que l'action atteindra 114 $ d'ici 2,1 ans. Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 18,2x.

Cela représente une compression par rapport aux moyennes historiques du P/E de Commvault de 38,5x (un an) et 34,2x (trois ans). La baisse du multiple reflète les inquiétudes du marché concernant la transition vers l'abonnement et les pressions sur les marges à court terme dues aux dépenses d'investissement.

La véritable opportunité réside dans la capture des dépenses de cyber-résilience des entreprises qui modernisent leur infrastructure et font face à l'évolution des menaces.

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Nos hypothèses d'évaluation

Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.

Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action CVLT :

1. Croissance du chiffre d'affaires:14,1

La croissance de Commvault est centrée sur la demande de cyber-résilience et de migration vers le cloud.

• La société a enregistré une croissance de 19 % de son chiffre d'affaires total au troisième trimestre, avec une hausse de 30 % du chiffre d'affaires des abonnements.
• La direction a relevé ses prévisions de revenus d'abonnement pour l'ensemble de l'année à 764-768 millions de dollars, ce qui représente une croissance de 30 % au point médian.
• Pour l'exercice 2026, le chiffre d'affaires total devrait augmenter d'environ 18 % à taux de change constant, grâce à une croissance de 24 % du chiffre d'affaires lié aux abonnements.
• Le modèle d'implantation et d'expansion de la société fonctionne, avec une forte acquisition de nouveaux clients à la fois dans le domaine des logiciels à terme et du SaaS.
• Les marchés internationaux se sont montrés dynamiques et le lancement de la plateforme Unity permet à l'entreprise de s'approprier davantage de parts de marché.

2. Marges d'exploitation: 20,1

Commvault a augmenté ses marges EBIT non-GAAP à 19,6% au troisième trimestre et a augmenté ses prévisions pour l'ensemble de l'année à 19-20%.

Les marges brutes ont augmenté à 81,5%, reflétant un meilleur mix produit et une meilleure efficacité opérationnelle, avec des prévisions pour l'ensemble de l'année au même niveau de 81% à 81,5%

La société a lancé un programme d'optimisation des coûts afin d'aligner les ressources sur ses priorités de croissance.

La direction s'attend à ce que l'expansion des marges se poursuive grâce à des économies d'échelle à mesure que l'activité SaaS arrive à maturité.

3. Multiple P/E de sortie : 18,2x

Le marché évalue Commvault à 19,2x les bénéfices actuels. Nous supposons une légère compression à 18,2x au cours de notre période de prévision.

Cette approche conservatrice tient compte des risques d'exécution dans la transition SaaS et des pressions concurrentielles.

Comme Commvault démontre une croissance soutenue du SaaS et une traction de la plateforme Unity, la société devrait obtenir une prime pour son profil de revenus récurrents et sa position sur le marché.

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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?

Les transitions des logiciels d'entreprise créent de l'incertitude. Voici comment l'action Commvault pourrait évoluer selon différents scénarios jusqu'en mars 2030 :

• Scénario faible : Si la croissance du chiffre d'affaires ralentit à 11 % et que les marges de revenu net se réduisent à 15,8 %, les investisseurs obtiennent tout de même un rendement total de 28,3 % (6,2 % par an).
• Scénario moyen : Avec une croissance de 12,2 % et des marges de 17 %, nous prévoyons un rendement total de 64,1 % (12,7 % par an).
• Cas élevé : Si l'adoption de la cyber-résilience s'accélère, entraînant une croissance du chiffre d'affaires de 13,4% tandis que Commvault maintient des marges de 18%, les rendements pourraient atteindre 104% au total (18,8% par an).

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La fourchette reflète l'exécution de l'adoption de la plateforme Unity, le succès dans l'expansion des clients SaaS d'entreprise, et la capacité de la société à équilibrer les investissements de croissance avec la rentabilité.

Dans le cas le plus bas, la pression concurrentielle s'intensifie ou les clients ralentissent les dépenses de migration vers le cloud.

Dans le cas le plus favorable, la croissance des données induite par l'IA et les préoccupations liées aux ransomwares accélèrent les investissements de résilience des entreprises, tandis que l'approche intégrée d'Unity génère des ventes croisées plus rapides que prévu.

Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Commvault à partir de maintenant ?

Avec le nouvel outil de modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.

Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :

• Croissance du chiffre d'affaires
• Marges d'exploitation
• Multiple P/E de sortie

Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.

TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.

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Avis de non-responsabilité :

Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !