MSCI Inc. (NYSE: MSCI) es uno de los principales proveedores de índices bursátiles, análisis y herramientas de riesgo utilizados por inversores institucionales de todo el mundo. Las acciones cotizaron recientemente en torno a 576 dólares por título, lo que da a la empresa un valor de mercado de aproximadamente 43.800 millones de dólares.
Antes conocida principalmente por sus índices de referencia de renta variable, MSCI ha evolucionado hasta convertirse en una empresa con grandes márgenes y basada en datos, con ingresos recurrentes vinculados a la asignación de activos globales, productos vinculados a índices y flujos de inversión pasiva.
El análisis de quiénes son los propietarios de MSCI y de las últimas operaciones con información privilegiada muestra cómo los principales inversores pueden estar enfocando el valor en la actualidad.
¿Quiénes son los principales accionistas de MSCI?
La base accionarial de MSCI está liderada por grandes instituciones pasivas que tienden a mantenerse a lo largo de los ciclos de mercado, lo que puede contribuir a la estabilidad de la propiedad a largo plazo. Los gestores activos ajustaron sus posiciones en ambas direcciones el pasado trimestre, lo que sugiere opiniones encontradas en torno a la valoración.
- El Grupo Vanguard: 9.640.374 acciones(12,83%), ~5.610 millones de dólares de valor. Añadió 165.378 acciones(+1,75%).
- BlackRock Institutional Trust Company: 4.231.621 acciones(5,63%), ~2.460 millones de dólares de valor. Añadidas 42.882 acciones(+1,02%).
- State Street Investment Management: 3.320.761 acciones(4,42%), ~1.930 millones de dólares. Añadidas 39.450 acciones(+1,20%).
- Baron Capital Management: 2.394.117 acciones(3,19%), ~1.390 millones de dólares. Añadidas 223.784 acciones(+10,31%).
- Henry A. Fernandez: 2.173.447 acciones(2,89%), ~$1,27B de valor. Añadidas 10.210 acciones(+0,47%).
- Geode Capital Management: 2.024.901 acciones(2,69%), valor de ~1.180 millones de dólares. Añadidas 31.377 acciones(+1,57%).
- Edgewood Management: 1.913.281 acciones(2,55%), ~1.110 millones de dólares de valor. Recorta 180.066 acciones(-8,60%).
- Principal Global Investors: 1.777.749 acciones(2,37%), ~1.040 millones de dólares. Añadió 109.287 acciones(+6,55%).
- Polen Capital Management: 1.583.939 acciones(2,11%), valor de ~922 millones de dólares. Recorta 157.450 acciones(-9,04%).
- Morgan Stanley Investment Management (UK): 1.308.117 acciones (1,74%), valor de ~762 millones de dólares. Aumento considerable desde una posición anterior mucho más pequeña.
Para los inversores, la propiedad de MSCI sigue anclada en los titulares pasivos a largo plazo, mientras que la actividad mixta entre los gestores activos sugiere que los inversores están sopesando la calidad empresarial frente a la valoración.
Hechos destacados de los hedge funds
Meritage Group, dirigido por Nat Simons, aumentó su posición en MSCI en torno a un 33% el trimestre pasado, añadiendo más de 100.000 acciones. La empresa posee ahora un valor aproximado de 236 millones de dólares de las acciones, lo que puede sugerir una creciente confianza en la franquicia analítica y de índices a largo plazo de MSCI.
Ritholtz Wealth Management, fundada por Barry Ritholtz, aumentó su participación en MSCI en más de un 200%, lo que eleva el valor total de sus acciones a aproximadamente 1,5 millones de dólares. Aunque pequeño en términos absolutos, el aumento destaca en relación con su exposición anterior.
Gotham Asset Management, dirigida por Joel Greenblatt, aumentó su posición en MSCI en casi un 50%, poseyendo ahora acciones por un valor aproximado de 2,1 millones de dólares, lo que podría reflejar un interés impulsado por la valoración tras la reciente consolidación de los precios.
O'Shaughnessy Asset Management, fundada por James O'Shaughnessy, aumentó su participación en torno al 20%, lo que eleva el valor total de sus acciones a unos 10 millones de dólares, lo que indica una convicción constante en el modelo de ingresos recurrentes de MSCI para los inversores que observan el posicionamiento de los hedge funds.
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Últimas operaciones de MSCI con información privilegiada
Las transacciones con información privilegiada pueden ofrecer un contexto útil sobre cómo los ejecutivos y directores pueden estar gestionando la exposición personal, aunque no deben considerarse de forma aislada.
- Andrew Craig Wiechmann (directivo): Vendió acciones por valor de ~248.000 dólares (450 acciones a ~550 dólares) el 25/12/12.
- Henry A. Fernandez (Fundador, Funcionario, Director): Compró acciones por valor de ~1,8 millones de dólares en múltiples compras a entre ~532 y 542 dólares el 4 de diciembre de 2005.
Estas transacciones representan una porción muy pequeña de las acciones en circulación y no cambian materialmente los niveles de propiedad de información privilegiada. Para los inversores, parece que la actividad con información privilegiada es relativamente equilibrada, con ventas modestas y compras incrementales que pueden reflejar decisiones personales de cartera más que una señal clara sobre el rendimiento futuro.
Qué nos dicen los datos sobre propiedad y operaciones con información privilegiada
La base accionarial de MSCI sigue siendo muy institucional y está respaldada por grandes gestores pasivos, lo que proporciona una base de propiedad estable. Los gestores activos muestran un posicionamiento mixto, lo que puede reflejar diferentes puntos de vista sobre la valoración, ya que el valor cotiza cerca del extremo superior de su rango histórico.
La actividad de la información privilegiada ha sido limitada en tamaño y variada en dirección, ofreciendo un contexto sin apuntar a una señal direccional fuerte. Para los inversores, los datos sugieren que MSCI sigue considerándose una empresa duradera y de alta calidad, aunque el posicionamiento actual refleja un enfoque comedido más que una acumulación agresiva.
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