Estadísticas clave de las acciones de Applied Digital
- Cambio de precio para las acciones de Applied Digital: -3
- Precio de la acción de $APLD a 30 de diciembre: $24.08
- Máximo en 52 semanas: 40,20 $.
- Objetivo de precio de las acciones de $APLD: $43.70
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Applied Digital(APLD) han sido volátiles en los últimos meses, ya que la empresa ejecuta una agresiva estrategia de construcción de centros de datos de IA, mientras que al mismo tiempo persigue una separación estratégica de su negocio de computación en nube.
Los acontecimientos más recientes muestran que Applied Digital está acelerando su transformación de una pequeña operación de alojamiento de Bitcoin en uno de los principales constructores de infraestructura de IA a hiperescala.
La empresa anunció que CoreWeave, un hiperescalador de IA que cotiza en bolsa, ejerció su opción de ampliar su contrato de arrendamiento en el campus Polaris Forge 1 de Applied Digital en Ellendale, Dakota del Norte, de 250 megavatios a los 400 megavatios actualmente en construcción.
Esto aumenta el valor total del contrato de unos 7.000 millones de dólares a aproximadamente 11.000 millones a lo largo de 15 años. Applied Digital también ha puesto la primera piedra de Polaris Forge 2, cerca de Harwood (Dakota del Norte), que inicialmente prevé construir 300 megavatios, con potencial para llegar a 1 gigavatio.
En cuanto a la financiación, las acciones de APLD recibieron un impulso con el anuncio de una línea de capital preferente de 5.000 millones de dólares con Macquarie Asset Management.
La empresa obtuvo un importe inicial de 112,5 millones de dólares para avanzar en la construcción de Polaris Forge 1, y la dirección subrayó que esta estructura está diseñada para minimizar la futura dilución de capital al tiempo que permite una rápida ampliación a través de múltiples campus.
El Consejero Delegado, Wes Cummins, destacó que Applied Digital cuenta ahora con 700 megavatios en construcción y una cartera de proyectos en desarrollo de 4 gigavatios. La empresa también ha iniciado negociaciones con varios hiperescaladores adicionales para nuevas ubicaciones más allá de sus campus de Dakota del Norte.
Applied Digital también anunció planes para escindir su negocio de computación en la nube mediante una fusión inversa con EKSO Bionics, creando una nueva entidad llamada ChronoScale Corporation. Las acciones de APLD cayeron ayer casi un 3% tras este anuncio.
Applied Digital mantendría aproximadamente el 97% de la propiedad de la compañía combinada, que se centrará exclusivamente en la infraestructura en la nube acelerada por GPU para cargas de trabajo de IA. El negocio en la nube generó unos ingresos de aproximadamente 75,2 millones de dólares en los últimos doce meses hasta el 31 de agosto de 2025.
En el primer trimestre del año fiscal 2026, Applied Digital obtuvo unos ingresos de 64,2 millones de dólares, un 84% más que en el mismo periodo del año anterior. Alrededor de 26,3 millones de dólares procedieron de los servicios de acondicionamiento de inquilinos para el primer edificio de 100 megavatios de CoreWeave, y la dirección espera que esta cifra aumente significativamente en el segundo trimestre.
La empresa registró una pérdida neta de 27,8 millones de dólares, aunque el EBITDA ajustado fue de 0,5 millones de dólares.
Qué nos dice el mercado sobre las acciones de APLD
El tratamiento que da el mercado a las acciones de APLD refleja la tensión entre el enorme potencial de crecimiento y el importante riesgo de ejecución.
Por un lado, Applied Digital se sitúa en el centro de una construcción de infraestructuras sin precedentes. Se espera que los hiperescaladores inviertan más de 350.000 millones de dólares en centros de datos de inteligencia artificial sólo este año, y las limitaciones de energía han hecho que desarrolladores probados como Applied Digital sean cada vez más valiosos.
Cummins hizo una comparación sorprendente en la llamada de ganancias, señalando que los hiperescaladores invertirán más en infraestructura de IA en un solo año que el coste ajustado a la inflación de la construcción de todo el sistema de autopistas interestatales de EE.UU., que tardó 30 años en completarse.
El Departamento de Energía estima que el déficit de energía para los centros de datos es de 40 a 50 gigavatios, y algunos expertos, como el ex CEO de Google Eric Schmidt, sugieren que podría superar los 90 gigavatios.
Los campus de Applied Digital en Dakota del Norte ofrecen ventajas estratégicas, como abundante energía a bajo coste, más de 200 días al año de refrigeración natural gratuita y un entorno normativo favorable.
El diseño patentado de la empresa tiene como objetivo un ratio de eficiencia energética de 1,18 con un consumo de agua casi nulo, lo que puede suponer una ventaja competitiva en cuanto al coste total de propiedad.
La estructura de financiación de Macquarie también aborda una de las preocupaciones más destacadas de los inversores sobre las acciones de APLD: la necesidad de continuas ampliaciones de capital para financiar la construcción.
Al asegurar el capital a nivel de activos con un marco claro, Applied Digital puede teóricamente desbloquear entre 20.000 y 25.000 millones de dólares en capital total cuando se combina con la financiación de proyectos, reduciendo significativamente la dilución futura a nivel de empresa pública.
Sin embargo, los riesgos siguen siendo considerables. Applied Digital aún no ha obtenido ingresos por el arrendamiento de sus centros de datos, y se espera que los primeros 100 megavatios empiecen a generar ingresos por arrendamiento a finales de 2025. Los ingresos por equipamiento de inquilinos proporcionan flujo de caja a corto plazo, pero operan con márgenes de un solo dígito.
Applied Digital también navega en un entorno de financiación complejo. Saidal Mohmand, director financiero, ha declarado que espera completar la financiación del proyecto de los edificios respaldados por CoreWeave durante el trimestre fiscal, con un objetivo de coste de préstamo del 70% y un precio de 400-450 puntos básicos sobre el SOFR.
Esta financiación es fundamental para validar el modelo de negocio y demostrar que la rentabilidad de los activos puede soportar la estructura de capital.
Las acciones de APLD también se enfrentan a la presión de la competencia a medida que nuevos participantes inundan el mercado. Cummins reconoció que Applied Digital se ha visto "inundada de oportunidades" de partes que se aseguraban la energía y el terreno pero carecían de las capacidades de diseño y construcción necesarias para cumplir los requisitos del hiperescalador.
Sugirió que el mercado podría sufrir una "sacudida" en los próximos 12 meses si algunos nuevos promotores no consiguen cumplir los plazos de construcción.
La escisión de ChronoScale añade otra capa de complejidad. Aunque la separación del negocio de la nube podría generar valor al permitir a cada entidad seguir estrategias de crecimiento distintas, también significa que Applied Digital está llevando a cabo una importante reestructuración corporativa al tiempo que construye múltiples campus a escala de gigavatios.
Para los inversores a largo plazo, el argumento alcista se centra en la ventaja inicial de Applied Digital y su probada ejecución. La empresa fue una de las primeras en poner la primera piedra de los diseños de centros de datos de nueva generación en 2023, se aseguró pronto alianzas clave en la cadena de suministro y entabló relaciones con los principales hiperescaladores a través de una rigurosa diligencia debida técnica.
Con unos ingresos contratados de 11.000 millones de dólares sólo en Polaris Forge 1 y un potencial económico similar en Polaris Forge 2 y más allá, las acciones de APLD podrían ofrecer una rentabilidad sustancial si la dirección puede ejecutar su ambicioso plan de desarrollo sin retrasos significativos ni sobrecostes.
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