Estadísticas clave de las acciones de Seagate
- Variacióninteranual del precio de las acciones de Seagate: 225
- Precio de la acción de $STX a 29 de diciembre: $281
- Máximo en 52 semanas: $309
- Objetivo de precio de las acciones de $STX: $297
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Seagate(STX) han sido uno de los mayores ganadores de 2025, subiendo un 225% en lo que va de año mientras los centros de datos de IA se pelean por conseguir capacidad de almacenamiento.
La compañía con sede en Fremont, California, está montando una ola de demanda sin precedentes para sus unidades de disco duro de alta capacidad, que se han convertido en infraestructura crítica para almacenar los conjuntos de datos masivos necesarios para entrenar grandes modelos de lenguaje.
El impulso se aceleró después de que Seagate anunciara que se incorporaría al índice Nasdaq-100 tras la reconstitución anual. Esto significa que los fondos de seguimiento de índices tendrán que comprar acciones de Seagate para ajustarse a sus carteras, lo que crea una presión compradora adicional.
Pero la verdadera historia es el desequilibrio entre la oferta y la demanda. El director financiero Gianluca Romano reveló en recientes conferencias de inversores que la brecha entre oferta y demanda ha aumentado en los últimos seis meses.
La capacidad nearline de Seagate está prácticamente agotada hasta 2026, con acuerdos a largo plazo que se extienden hasta 2027 e incluso principios de 2028.
La empresa registró unos ingresos de 2.630 millones de dólares en el primer trimestre fiscal de 2026, un 21% más que en el mismo periodo del año anterior, y pronosticó unos ingresos de 2.700 millones de dólares en el segundo trimestre. Y lo que es más impresionante, los márgenes brutos se han duplicado aproximadamente en los últimos 10 trimestres, ya que Seagate mantiene la disciplina de precios mientras los clientes buscan desesperadamente más capacidad de almacenamiento.
Seagate también está aumentando la producción de su tecnología HAMR (grabación magnética asistida por calor) de nueva generación. La empresa ya ha cualificado a cinco grandes clientes de la nube para sus unidades Mozaic 3 de 30 terabytes y ahora los está migrando a unidades Mozaic 4 de 40 terabytes.
Romano afirmó que Seagate espera obtener márgenes brutos superiores al 50% en las ventas de discos duros durante los próximos 12 meses, a medida que aumente la capacidad de sus productos.
La empresa generó 427 millones de dólares de flujo de caja libre en el primer trimestre, lo que la sitúa en la senda de los 1.700 millones de dólares anuales.
Con un apalancamiento de sólo 1,5 veces y una liquidez total de 2.400 millones de dólares, Seagate dispone de una amplia flexibilidad financiera para invertir en innovación y devolver efectivo a los accionistas a través de dividendos y recompras.
Qué nos dice el mercado sobre las acciones de STX
El entusiasmo del mercado por las acciones de Seagate refleja la creencia de que la demanda de almacenamiento impulsada por la IA seguirá siendo fuerte durante años. Las aplicaciones de vídeo, los datos de conducción autónoma y la robótica están emergiendo como grandes consumidores de productos de almacenamiento más allá de las cargas de trabajo tradicionales en la nube.
Sin embargo, están empezando a aparecer algunas grietas en el caso del toro. Aunque Seagate y Western Digital controlan la inmensa mayoría de las ventas de discos duros, los clientes se decantan cada vez más por las unidades de estado sólido como alternativa. Los precios de la NAND han subido en los últimos meses, ya que los hiperescaladores compran capacidad de SSD para complementar la limitada oferta de HDD.
Las SSD cuestan bastante más por terabyte que los HDD, pero ofrecen ventajas que pueden compensar la diferencia de precio.
Consumen menos energía, ocupan menos espacio físico, acceden más rápido a los datos y, potencialmente, duran más. A medida que los centros de datos dan prioridad a la eficiencia energética, la diferencia en el coste total de propiedad entre HDD y SSD se reduce.
Romano rebatió esta preocupación, argumentando que los clientes no pagarán "6 u 8 veces más" por el almacenamiento cuando dispongan de capacidad de disco duro.
Subrayó que las limitaciones energéticas, y no el almacenamiento, son el principal cuello de botella para la construcción de nuevos centros de datos. Aun así, si los fabricantes de NAND aumentan la capacidad más rápido que el duopolio de HDD, podría presionar el poder de fijación de precios de Seagate.
Las acciones de Seagate cotizan a 27 veces los beneficios futuros, lo que no parece barato dada la naturaleza cíclica del negocio de los discos duros.
Históricamente, el mercado de almacenamiento ha oscilado entre una oferta ajustada y un exceso de oferta, lo que ha provocado una gran volatilidad en los beneficios. A diferencia de las empresas de software con ingresos recurrentes, Seagate se enfrenta al riesgo de sustitución de las unidades SSD y carece de fuertes ventajas competitivas más allá de su escala.
A algunos analistas les preocupa que las estimaciones de beneficios actuales reflejen hipótesis demasiado optimistas sobre la sostenibilidad de la demanda. Si los pedidos a largo plazo disminuyen o los clientes se decantan más agresivamente por las SSD en 2027, las acciones de Seagate podrían sufrir múltiples compresiones aunque los resultados a corto plazo sigan siendo sólidos.
En el lado alcista, Romano señaló que Seagate no está viendo ningún signo de debilitamiento de la demanda. La empresa sigue trasladando los pedidos pendientes al futuro en lugar de ampliar la capacidad de unidades, lo que debería moderar el riesgo a la baja cuando el ciclo cambie finalmente.
La dirección cree que si mantiene la disciplina y se centra en unidades de mayor capacidad, podrá evitar la acumulación de existencias que provocó anteriores ciclos bajistas.
La incorporación al Nasdaq-100 proporciona apoyo técnico a corto plazo, y la mejora del perfil crediticio de Seagate le confiere flexibilidad financiera para afrontar distintos escenarios.
Para los inversores dispuestos a aceptar el riesgo cíclico, las acciones de Seagate ofrecen exposición al desarrollo de la infraestructura de IA a una valoración más razonable que muchos nombres de software y semiconductores.
La cuestión clave es si este ciclo de demanda de almacenamiento tiene recorrido hasta 2027 y más allá, o si está más cerca de alcanzar su punto álgido de lo que creen los alcistas.
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