Progressive Corporation (NYSE: PGR) es una de las mayores aseguradoras de automóviles de Estados Unidos, ampliamente conocida como Progressive por su escala, sofisticación de precios y disciplina de suscripción. Las acciones cotizaron recientemente en torno a 227 dólares por acción, lo que da a la empresa un valor de mercado de aproximadamente 133.000 millones de dólares.
El análisis de quiénes son los propietarios de Progressive y cómo se han posicionado los inversores internos y los fondos de cobertura ayuda a clarificar cómo los grandes inversores están enfocando las acciones a los niveles actuales.
¿Quiénes son los principales accionistas de Progressive?
La base accionarial de Progressive está liderada por grandes inversores institucionales que tienden a mantenerse a lo largo de los ciclos del mercado. Esta estructura suele apoyar la estabilidad de la propiedad incluso cuando los gestores activos realizan ajustes incrementales.
- Grupo Vanguard: 54.397.098 acciones(9,28%), valor de ~12.360 millones de dólares. Añadidas 145.046 acciones(+0,27%).
- BlackRock Institutional Trust Company: 29.843.622 acciones(5,09%), ~6.780 millones de dólares de valor. Añadidas 238.710 acciones(+0,81%).
- State Street Investment Management: 25.808.762 acciones(4,40%), ~5.860 millones de dólares. Añadidas 78.374 acciones(+0,30%).
- Geode Capital Management: 15.659.808 acciones(2,67%), valor de ~3.560 millones de dólares. Añadidas 146.620 acciones(+0,95%).
- Capital International Investors: 13.704.197 acciones(2,34%), ~3.110 millones de dólares. Añadidas 6.045.732 acciones(+78,94%).
- MFS Investment Management: 12.632.275 acciones(2,15%), ~2.870 millones de dólares de valor. Recorta 175.260 acciones(-1,37%).
- J.P. Morgan Asset Management: 12.120.958 acciones(2,07%), ~2.750 millones de dólares de valor. Añadió 2.091.840 acciones(+20,86%).
- Fidelity Management & Research: 11.761.508 acciones(2,01%), ~2.670 millones de dólares de valor. Recorta 2.317.199 acciones(-16,46%).
- Capital Research Global Investors: 11.167.940 acciones(1,91%), ~2.540 millones de dólares de valor. Añadidas 2.314.864 acciones(+26,15%).
- AllianceBernstein: 10.792.408 acciones(1,84%), ~2.450 millones de dólares. Recorta 180.166 acciones(-1,64%).
Para los inversores, esta combinación de participaciones sugiere que Progressive sigue contando con el apoyo del capital institucional a largo plazo, mientras que los gestores activos parecen selectivos y conscientes de las valoraciones, en lugar de realizar amplios cambios de dirección.
Hechos destacados de los hedge funds
Un movimiento notable el pasado trimestre fue el de Two Sigma Advisors, cofundada por John Overdeck, que aumentó su posición en Progressive casi un 1.000%. La empresa posee ahora un valor aproximado de 375 millones de dólares en acciones, lo que puede apuntar a un creciente interés en las capacidades de suscripción y fijación de precios basadas en datos de Progressive.
Temasek Holdings también aumentó significativamente su exposición, elevando su participación en torno al 119%, hasta un valor aproximado de 237 millones de dólares. Dado el enfoque de inversión a largo plazo de Temasek, el aumento podría reflejar la confianza en la capacidad de Progressive para generar beneficios a lo largo de los ciclos de seguros.
En el extremo más pequeño, Baupost Group, fundado por Seth Klarman, pareció aumentar su posición en Progressive de forma comedida. El tamaño de la posición sigue siendo modesto, lo que sugiere una exposición selectiva más que un cambio de alta convicción.
Mientras tanto, Grantham Mayo Van Otterloo, cofundada por Jeremy Grantham, registró un fuerte aumento porcentual a partir de una base más pequeña. Aunque el valor en dólares sigue siendo limitado, el movimiento puede indicar una reevaluación de la resistencia de Progressive dentro del sector de los seguros para los inversores que siguen el sentimiento de los fondos de cobertura.
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Últimas operaciones de Progressive con información privilegiada
Las transacciones con información privilegiada en Progressive durante el último trimestre han sido relativamente pequeñas y se han repartido entre varios ejecutivos y directores.
- Steven Broz (Directivo): Vendió 1.344 acciones por ~$303.000.
- Steven Broz (directivo): Vendió 1.345 acciones por ~307.000 dólares.
- Steven Broz (directivo): Vendió 1.345 acciones por ~296.000 dólares.
- John Peter Sauerland (directivo): Vendió 5.000 acciones por ~1,14 millones de dólares.
- Jonathan S. Bauer (directivo): Vendió 450 acciones por ~103.000 dólares.
- Varios directores: Compraron de 2 a 60 acciones cada uno por <15.000 dólares por transacción.
Varios archivos también muestran entradas de cero acciones que parecen administrativas, aunque esto no está confirmado. Para los inversores, el tamaño y el patrón de estas operaciones sugieren que la actividad de información privilegiada ha sido prudente sin alterar materialmente la exposición general de la propiedad.
Qué nos dicen los datos sobre propiedad y operaciones con información privilegiada
La base accionarial de Progressive sigue anclada en grandes instituciones a largo plazo, lo que proporciona una base estable. El posicionamiento de los fondos de cobertura muestra adiciones selectivas en lugar de un amplio consenso, mientras que la actividad de la información privilegiada parece modesta y mesurada.
Para los inversores, los datos apuntan a una confianza institucional continuada en el poder de los beneficios a largo plazo de Progressive, junto con un posicionamiento disciplinado por parte de los iniciados y los gestores activos a los niveles de valoración actuales.
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