Puntos clave:
- Hito de escala: dLocal alcanzó un hito masivo en el tercer trimestre, procesando por primera vez más de 10.000 millones de dólares en volumen total de pagos (TPV).
- Proyección de precios: Sobre la base de la trayectoria de crecimiento actual y la estabilización de los márgenes, la acción tiene un objetivo de 28,5 dólares para diciembre de 2027.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 100% desde el actual nivel de precio estimado de 10 dólares.
- Alta Fidelidad: La empresa presume de una Retención Neta de Ingresos del 149%, lo que significa que los clientes existentes gastaron un 49% más este año que el anterior.
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dLocal(DLO) es el "motor oculto" del comercio mundial en los mercados emergentes.
Si un gigante tecnológico como Amazon o Google quiere vender productos en Brasil, Nigeria o Egipto, se enfrenta a un problema: los clientes locales no siempre utilizan Visa o Mastercard.
dLocal lo resuelve proporcionando una plataforma única que conecta a las marcas globales con cientos de métodos de pago locales.
En el tercer trimestre de 2025, los ingresos de dLocal aumentaron un 52%, hasta 282 millones de dólares. Aún más impresionante fue el crecimiento de los beneficios, con un EBITDA ajustado que alcanzó los 72 millones de dólares.
Con una capitalización bursátil de 4.100 millones de dólares, dLocal es un valor de mediana capitalización que ofrece un importante potencial alcista para los accionistas.
Qué dice el modelo de las acciones de dLocal
Analizamos el potencial alcista de las acciones de dLocal teniendo en cuenta su expansión a nuevos países y sus nuevos productos financieros. La empresa no se limita a procesar pagos; ahora ofrece transacciones "de local a local" y servicios "Compre ahora, pague después" (BNPL).
Nuestro modelo prevé que las acciones suban a 28,53 dólares en 24 meses. Esto se basa en una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 32% y unos márgenes operativos del 22%.
Aplicamos un múltiplo precio/beneficios (PER) de 15 veces. Se trata de una estimación muy conservadora, teniendo en cuenta que el PER medio a cinco años de la empresa es en realidad mucho más elevado, 44 veces.
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Nuestros supuestos de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de dLocal:
1. Crecimiento de los ingresos: 32%
dLocal está creciendo de dos maneras: se está expandiendo a nuevos países y asegurando más ingresos de los clientes existentes.
- Adherencia sin rival: La empresa tiene una tasa de "retención neta de ingresos" del 149%. Esto significa que, aunque no contratara a ningún cliente nuevo, sus ingresos crecerían casi un 50% sólo porque sus clientes actuales (entre los que se encuentran seis de los "Siete Magníficos" gigantes tecnológicos) utilizan más la plataforma.
- Diversificación global: Brasil sigue siendo su mayor mercado, pero países como Nigeria, Bolivia y Colombia crecen aún más rápido. Esto distribuye el riesgo. Si la economía de un país se resiente, los demás se hacen cargo.
- Mayor conversión: En Perú, dLocal introdujo una forma de guardar la información de pago local (tokenización). Esta sencilla mejora tecnológica aumentó las tasas de éxito de los pagos en un 34%, convirtiéndola en una herramienta esencial para los comerciantes.
2. Márgenes operativos: 22
dLocal está diseñada para ser una "máquina de beneficios" a medida que crece.
- 3. Bajos costes de crecimiento: La empresa tiene un margen bruto del 90%. Una vez que construyen las tuberías digitales a un nuevo país, añadir más transacciones no les cuesta casi nada.
- Nuevos productos inteligentes: Recientemente han lanzado un servicio BNPL. En lugar de prestar el dinero ellos mismos (lo que es arriesgado), se asocian con bancos locales y cobran una comisión. Esto les permite ganar márgenes más altos sin el riesgo de que los prestatarios no paguen sus préstamos.
- Disciplina operativa: Aunque están contratando más personal de ventas y técnico, lo hacen con cuidado. Actualmente, el 70% de su beneficio bruto se convierte en EBITDA ajustado, lo que demuestra una alta eficiencia.
3. Múltiplo PER de salida: 15x
Un múltiplo P/E indica cuánto pagan los inversores por un dólar de beneficio. Actualmente, dLocal cotiza a unas 17,8 veces.
- 4. Construir un Moat: Es increíblemente difícil hacer lo que hace dLocal. Un competidor tendría que pasar años obteniendo licencias y conectándose a bancos locales en 40 países diferentes. Este "foso" protege los beneficios de dLocal.
- La tendencia es su amiga: Para 2027, se espera que los métodos de pago locales (como carteras digitales y transferencias bancarias locales) representen el 60% del comercio electrónico en estos mercados. dLocal es la principal pasarela para estos pagos.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Los mercados emergentes pueden ser impredecibles. He aquí cómo podría comportarse DLO en diferentes escenarios:
- Caso bajo: Si el crecimiento se ralentiza hasta el 24% y los márgenes se reducen, la acción aún podría ofrecer una rentabilidad anual del 24%, alcanzando aproximadamente los 22 $.
- Caso medio: Con un crecimiento del 32% y unos márgenes del 22%, esperamos una rentabilidad anual del 34%.
- Caso alto: Si sus nuevos productos stablecoin y BNPL despegan, la rentabilidad podría superar el 44% anual, empujando el precio hacia los 62 $.
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dLocal es un hallazgo poco frecuente: una empresa tecnológica de alto crecimiento que ya es muy rentable. Aunque los mercados emergentes son volátiles, el enorme "moat" de dLocal y sus relaciones con las mayores empresas del mundo la convierten en una potencia en el espacio de los pagos.
¿Cuánto pueden subir las acciones de dLocal a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que se necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
