MarketAxess Holdings Inc. (NASDAQ: MKTX) opera una de las principales plataformas de negociación electrónica para mercados de renta fija, con especial atención a los bonos corporativos y los productos de crédito. Las acciones cotizaron recientemente en torno a 181 dólares por título, lo que da a la empresa un valor de mercado de unos 6.700 millones de dólares.
Después de un período difícil para la actividad del mercado de crédito, MarketAxess sigue siendo un negocio de alto margen, con pocos activos y un fuerte rendimiento del capital. Analizar quién posee las acciones y cómo han operado las personas con información privilegiada ayuda a clarificar el posicionamiento actual de los grandes inversores y los directivos de la empresa.
¿Quiénes son los principales accionistas de MarketAxess?
La base de accionistas de MarketAxess está liderada por grandes inversores institucionales que suelen mantenerse a lo largo de los ciclos del mercado. Los cambios entre los gestores activos pueden ayudar a revelar opiniones cambiantes sobre valoración, crecimiento y expectativas de actividad comercial.
- Grupo Vanguard: 3.845.523 acciones(10,35%), valor ~697M$. Ha reducido su posición en 505.304 acciones(11,61%).
- PRIMECAP Management Company: 2.230.595 acciones(6,00%), valor ~$404M. Aumentó su posición en 891.303 acciones(66,55%).
- VanEck Associates Corporation: 1.948.633 acciones(5,24%), valor de ~$353M. Añadidas 119.036 acciones(6,51%).
- HSBC Global Asset Management (UK): 1.798.766 acciones(4,84%), valor ~$326M. Añadidas 1.749.162 acciones(3.526,25%).
- Fidelity Management & Research Company: 1.581.539 acciones(4,25%), valor ~$287M. Ha reducido su participación en 151.026 acciones(8,72%).
- BlackRock Institutional Trust Company: 1.480.355 acciones (3,98%), por un valor de 268 millones de dólares. Ha recortado su posición en 561.577 acciones(27,50%).
- T. Rowe Price Investment Management: 1.370.694 acciones(3,69%), valor ~$248M. Ha reducido su participación en 961.294 acciones(41,22%).
- GuardCap Asset Management: 1.361.264 acciones (3,66%), por un valor de ~247 millones de dólares. Ha reducido su participación en 137.094 acciones(9,15%).
- State Street Investment Management: 1.320.657 acciones (3,55%), por un valor de ~239 millones de dólares. Ha reducido su posición en 212.039 acciones(13,83%).
- AQR Capital Management: 951.088 acciones(2,56%), por un valor de ~172 millones de dólares. Añadió 192.626 acciones(25,40%).
Las tendencias de propiedad parecen mixtas. Varias instituciones a largo plazo recortaron su exposición, lo que puede reflejar cautela en torno a la actividad comercial o la valoración a corto plazo, mientras que los considerables aumentos de PRIMECAP, HSBC y AQR sugieren que algunos inversores pueden estar viendo la reciente debilidad como una oportunidad para los inversores.
Lo más destacado de los hedge funds
Uno de los fondos más destacados del último trimestre es Jefferies Financial Group, dirigido por su fundador Richard Handler, que aumentó considerablemente su posición en MarketAxess en un 444%. La empresa posee ahora acciones por valor de unos 6,6 millones de dólares, lo que podría indicar un creciente interés tras el retroceso de las acciones.
Otro movimiento notable fue el de Squarepoint Ops, fundada por Marc Deslauriers, que aumentó su participación en un 380%, hasta un valor aproximado de 15,4 millones de dólares. Este aumento podría reflejar una visión más constructiva de las perspectivas de volumen de negociación a largo plazo de MarketAxess.
Virtu Financial, cofundada por Vincent Viola, también elevó su posición un 341%, con lo que sus participaciones alcanzan un valor aproximado de 1,9 millones de dólares. Aunque sigue siendo pequeña en términos absolutos, destaca la magnitud del incremento.
Por último, Schonfeld Strategic Advisors, fundada por Steven Schonfeld, elevó su participación en MarketAxess en un 266%, hasta un valor aproximado de 20,9 millones de dólares, lo que parece significativo y puede ser una señal de confianza selectiva entre los fondos de estrategia múltiple para los inversores.
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Últimas operaciones con información privilegiada de MarketAxess
Las operaciones con información privilegiada pueden ofrecer un contexto útil, aunque deben interpretarse con cautela y sin asumir intencionalidad. Los registros recientes muestran sobre todo pequeñas transacciones entre directores y ejecutivos, con una actividad que se inclina hacia la venta.
- Scott Pintoff (directivo): Vendido ~ $ 17.8K de acciones.
- Carlos Mauricio Hernández (Director): Comunicó adquisiciones y enajenaciones compensatorias por un valor total de ~1,3 millones de dólares.
- Dean Berry (directivo): Adquirió acciones por valor de ~4,7 millones de dólares a 0 dólares, lo que parece vinculado a una compensación en acciones.
- Kevin M. McPherson (directivo): Vendió ~$606.000 en acciones en dos transacciones.
- Stephen P. Casper (Director): Vendió ~299.000 dólares en acciones.
- Emily Hope Portney (Directora): Informó de múltiples adquisiciones y enajenaciones por valor de 0 $ vinculadas a adjudicaciones de acciones.
La actividad de información privilegiada parece modesta y fragmentada. Muchas transacciones parecen relacionadas con compensaciones o administrativas, y el tamaño de las operaciones sigue siendo pequeño en relación con la propiedad total de los inversores.
Qué nos dicen los datos sobre propiedad y operaciones con información privilegiada
El perfil de propiedad de MarketAxess parece más equilibrado que unilateral. Las instituciones pasivas siguen ancladas en la base accionarial, mientras que los gestores activos muestran diferentes puntos de vista sobre la valoración y el crecimiento.
El posicionamiento de los fondos de cobertura sugiere un interés selectivo en los niveles de precios actuales, aunque no es generalizado. La actividad de los insiders parece limitada y no apunta a una fuerte convicción en ninguna de las dos direcciones.
En general, los datos sugieren que MarketAxess sigue considerándose un negocio de plataforma de alta calidad, pero la confianza en el crecimiento a corto plazo sigue siendo moderada. Esto pone un mayor énfasis en los futuros volúmenes de negociación, la durabilidad de los márgenes y las tendencias de la cuota de mercado para los inversores.
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