Principales conclusiones:
- Recuperación de la producción: BCA entregó 600 aviones comerciales en 2025, la cifra más alta desde 2018
- Proyección de precios: En base a la ejecución actual, las acciones de BA podrían alcanzar los 412 dólares en diciembre de 2028
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 76% desde el precio actual de 234 dólares
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían obtener un crecimiento aproximado del 21% en los próximos 2,9 años.
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Boeing(BA) acaba de concluir su año de entregas más fuerte desde 2018. La compañía entregó 600 aviones comerciales y aseguró más de 1.100 pedidos, construyendo una cartera de pedidos récord de 567.000 millones de dólares.
El plan de cambio de rumbo del CEO Kelly Ortberg está ganando tracción a medida que la producción se estabiliza y las métricas de calidad mejoran en todos los ámbitos.
El programa 737 MAX alcanzó su objetivo de producción de 42 aviones al mes, mientras que el 787 se estabilizó en 8 aviones al mes.
Boeing también completó la adquisición de Spirit AeroSystems y vendió con éxito Jeppesen por 10.600 millones de dólares, reforzando su balance.
A pesar de los continuos retos con los programas de desarrollo y un reciente cargo por el KC-46, las acciones de Boeing cotizan a 234 $, lo que ofrece un significativo recorrido al alza para los inversores que reconozcan el impulso operativo de la empresa.
Qué dice el modelo sobre las acciones de Boeing
Analizamos Boeing a través de su transformación hacia la estabilidad operativa y la disciplina de producción.
- La empresa está aumentando metódicamente la producción comercial al tiempo que reduce la complejidad en sus fábricas.
- La dirección simplificó más de 5.100 documentos de instrucciones de trabajo, ayudando a mecánicos e inspectores a actuar de forma coherente. La puntualidad en las entregas del programa 737 se triplicó con respecto al año anterior.
- El negocio de defensa de Boeing consiguió una victoria transformadora con el programa de cazas de sexta generación de las Fuerzas Aéreas estadounidenses.
- La división de Servicios Globales consiguió el mayor contrato de servicios de componentes comerciales de Boeing y alcanzó sus mayores pedidos de defensa en 2025.
Con una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 10,8% y unos márgenes operativos del 7,4%, nuestro modelo proyecta que la acción subirá a 412 dólares en 2,9 años. Esto supone un múltiplo precio/beneficios de 102,2x.
Esto representa una expansión significativa desde el PER histórico de Boeing de 64,2x (diez años), pero refleja la mejora de los fundamentales de la empresa. El elevado múltiplo reconoce la posición de Boeing como la mitad de un duopolio aeroespacial comercial con una visibilidad de crecimiento de varias décadas.
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El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de BA:
1. Crecimiento de los ingresos: 10,8%.
El crecimiento de Boeing se centra en la recuperación de la producción y el aumento de las tarifas.
- La empresa prevé entregar unos 500 aviones 737 MAX en 2026, frente a los 447 de 2025.
- El programa 787 tiene como objetivo realizar entre 90 y 100 entregas, frente a las 88 del año pasado.
- La dirección espera que la producción de 737 alcance los 47 al mes a finales de este año, con planes para llegar a los 52 al mes a medida que se armonice la cadena de suministro.
El negocio de defensa cuenta con una cartera de pedidos récord de 85.000 millones de dólares, que incluye 15 aviones cisterna KC-46 y 96 helicópteros Apache.
Boeing consiguió 1.173 pedidos comerciales netos en 2025, con ventas en firme de los modelos 737 y 787 hasta la próxima década. Global Services registró un récord de pedidos de 28.000 millones de dólares con una cartera de pedidos de 30.000 millones.
2. Márgenes de explotación: 7.4%
Boeing está reconstruyendo sus márgenes gracias a la disciplina operativa y la estabilidad de la producción.
El programa 787 redujo la media de horas de retrabajo en casi un 30% en 2025. La mejora de la calidad del 737 está generando comentarios positivos de los clientes.
Defensa logró una reducción del 20% en los niveles de retrabajo en fábrica en el cuarto trimestre en comparación con el primer semestre.
Global Services está impulsando la mejora continua en toda su cartera. El programa de mantenimiento del C-17 logró una reducción del 18% en el tiempo de flujo a través de casi 200 proyectos discretos. La producción del buscador PAC-3 aumentó un 33% gracias a la fabricación ajustada y a las inversiones en capacidad.
3. Múltiplo PER de salida: 102,2x
Históricamente, el mercado ha valorado Boeing a 64,2 veces los beneficios. Suponemos que el PER aumentará hasta 102,2x durante nuestro periodo de previsión.
La estructura de duopolio aeroespacial comercial respalda las valoraciones superiores. La cartera de pedidos de Boeing proporciona una visibilidad de ingresos plurianual.
El programa 777X registró 202 pedidos en 2025 a pesar del retraso en la certificación, lo que demuestra la confianza de los clientes.
Los vientos en contra a corto plazo incluyen los costes del programa de desarrollo y la presión sobre el flujo de caja libre derivada del gasto en inventario del 777X. Sin embargo, la dirección espera alcanzar los 10.000 millones de dólares anuales de flujo de caja libre a medida que se estabilice la producción y se reduzcan los gastos heredados.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Los fabricantes de aviones se enfrentan al riesgo de ejecución en los programas de producción y desarrollo. He aquí cómo podrían comportarse las acciones de Boeing en diferentes escenarios hasta diciembre de 2030:
- Caso bajo: Si el crecimiento de los ingresos se ralentiza hasta el 7,9% y los márgenes se comprimen hasta el 2,9%, los inversores seguirán obteniendo una rentabilidad total del 118% (17% anual).
- Caso medio: Con un crecimiento del 8,8% y unos márgenes del 2,9%, esperamos una rentabilidad total del 159% (21% anual).
- Caso alto: Si la producción se acelera y Boeing mantiene unos márgenes del 2,7% mientras crece al 9,7%, la rentabilidad total podría alcanzar el 194% (25% anual).
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El rango refleja la ejecución de los aumentos de tarifas, el calendario de certificación de los programas de desarrollo y la mejora del flujo de caja libre.
En el peor de los casos, se producen retrasos en la producción del 737 o el 787, o la certificación del 777X se retrasa aún más.
En el mejor de los casos, todos los programas se ejecutan según lo previsto, el rendimiento de la cadena de suministro permite la tasa de 52 por mes en el 737, y Boeing fija con éxito el precio de los futuros contratos de aviones cisterna de forma rentable.
¿Cuánto pueden subir las acciones de Boeing a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
