Conclusiones clave
- Las acciones de Strategy cayeron un 11% en una semana, y una caída de casi el 8% el viernes causó la mayor parte del daño, después de que un hackeo récord de $6.3 mil millones en Binance hundiera el bitcoin por debajo de $80,000 y afectara a las acciones cripto, incluida Coinbase.
- El informe del tercer trimestre de Strategy mostró que el bitcoin por acción cayó un 3.7% este año, ya que vendió nuevas acciones para recomprar las acciones preferentes STRC.
- Andrew Kang deja su cargo como CFO el 5 de noviembre, y la decisión de índices de MSCI del 11 de noviembre es la próxima gran prueba.
Las acciones de Strategy (MSTR) cayeron un 11% en la semana pasada, y una caída de casi el 8% el viernes causó la mayor parte del daño. Un hackeo récord de $6.3 mil millones en Binance, revelado el jueves por la noche, hundió el bitcoin por debajo de $80,000, y las acciones cripto se vendieron en conjunto antes de la apertura del viernes.
Coinbase Global (COIN) lo sufrió más, con una caída de aproximadamente el 13% durante la semana, ya que el hackeo coincidió con una desaceleración en el trading. Coinbase reportó su propio tercer trimestre esa misma noche del jueves, y su 10-Q muestra que los ingresos por transacciones cayeron un 44% respecto al año anterior, a $590.2 millones. Después de un hackeo en un competidor, ¿los traders se mudan a Coinbase o se alejan del cripto?
El hackeo explica el viernes. El propio informe de Strategy, presentado esa misma noche, importa más para lo que viene después.
Un trimestre récord, y la salida de un CFO
El informe del jueves mostró un récord de ingresos operativos del tercer trimestre de $20.91 mil millones, casi todo ello una ganancia por su bitcoin. Pero los ingresos de $125.4 millones no alcanzaron el consenso de $129.0 millones, y el CFO Andrew Kang dejará su cargo el 5 de noviembre.
El bitcoin por acción va hacia atrás
"Strategy demostró su compromiso de devolver la salud a STRC", dijo el CEO Phong Le en el comunicado.
Gastó $2.04 mil millones recomprando STRC, sus acciones preferentes del 12%, este año. Pero su motor de financiación ya estaba funcionando en reversa: Strategy recaudó $5.41 mil millones vendiendo acciones en el tercer trimestre, gran parte para financiar esas recompras y acumular efectivo, y solo $58.7 millones del 1 al 23 de octubre.
BTC Yield, la medida de Strategy del crecimiento en bitcoin por acción, fue de -3.7% para el año hasta el 25 de octubre, por debajo del +4.5% hasta el 26 de julio y muy por debajo del objetivo de la dirección de aproximadamente el 10% anual.
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Qué sigue para Strategy: La lista de MSCI del 11 de noviembre
El 11 de noviembre, MSCI publica la lista de empresas que su nueva regla de índices podría eliminar. Strategy no está confirmada como una de ellas, pero la eliminación obligaría a los fondos indexados a vender al cierre del 30 de noviembre.
La acción cotizaba a 1.1x su valor contable el jueves, muy por debajo de su promedio de 3.9x de cinco años y su pico de 25x en noviembre de 2024:
El precio objetivo promedio de Wall Street de $239 está aproximadamente un 83% por encima del cierre del viernes.
Yo esperaría la lista de MSCI antes de comprar, sin importar lo barata que parezca Strategy. Una venta forzada afectaría a una empresa cuya compra de bitcoin ya se ha estancado. Por supuesto, un fuerte repunte del bitcoin podría reactivar las ventas de acciones antes de eso.
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