Estadísticas clave de las acciones de Snowflake
- Precio actual: $175.26
- Precio Objetivo (Medio): ~$461
- Objetivo de la calle: ~$229
- Rentabilidad potencial total: ~163%
- TIR anualizada: ~23% / año
- Reacción a los beneficios: +~36% después de horas (27 de mayo de 2026)
- Reducción máxima: 56,30% el 10 de abril de 2026
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La noche en que todo cambió para Snowflake
Snowflake Inc. (SNOW) pasó la mayor parte de 2026 como una empresa que el mercado había abandonado. Las acciones alcanzaron una caída máxima del 56,30% el 10 de abril, a pesar de que la empresa superó las estimaciones trimestrales. Los inversores habían descontado el colapso competitivo de Databricks, la presión sobre los márgenes de un modelo basado en el consumo y unas pérdidas GAAP sin fecha clara de finalización.
Esa narrativa chocó con la realidad el 27 de mayo. Las acciones de Snowflake se dispararon casi un 37% en las operaciones posteriores al cierre después de que se produjeran cuatro hechos simultáneamente: un récord de beneficios, un aumento de las previsiones para todo el año, un acuerdo de infraestructura de AWS por valor de 6.000 millones de dólares y el anuncio de la adquisición de Natoma.
Lo que dicen las cifras
Snowflake registró unos ingresos por productos de 1.330 millones de dólares en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, lo que supone un aumento interanual del 34%. Los ingresos totales ascendieron a 1.390 millones de dólares, un 33% más. La retención de ingresos netos, que mide cuánto gastan los clientes existentes en comparación con hace un año, alcanzó el 126%. Las obligaciones de resultados restantes crecieron un 38% interanual, hasta 9.210 millones de dólares.
El crecimiento se aceleró por tercer trimestre consecutivo, del 26% hace un año al 30% el trimestre pasado y al 34% ahora. El Consejero Delegado, Sridhar Ramaswamy, lo definió como "el mayor crecimiento secuencial en dólares de la historia de la empresa". En primer lugar, las empresas están migrando datos a Snowflake más rápidamente porque necesitan datos gobernados y estructurados para ejecutar IA a escala. En segundo lugar, Cortex Code (CoCo), el agente de codificación nativo de Snowflake que permite a los desarrolladores crear aplicaciones en lenguaje sencillo, empezó a estar disponible el 5 de febrero y contribuyó significativamente en su primer trimestre completo. El director financiero Brian Robins confirmó en la llamada: "CoCo fue el mayor impulsor del aumento de nuestras previsiones".
El margen operativo no ajustado a GAAP aumentó más de 300 puntos básicos interanuales, hasta el 12%, con un aumento orgánico de plantilla de sólo 17 personas al margen de la adquisición de Observe. La previsión de ingresos por productos para todo el año se elevó a 5.840 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 31%, frente a la previsión anterior de 5.660 millones de dólares. La previsión de margen operativo no-GAAP para todo el año también aumentó, del 12,5% al 13,5%.
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Tres catalizadores en una noche
El acuerdo de 6.000 millones de dólares con AWS. Amazon confirmó que Snowflake se comprometía a invertir 6.000 millones de dólares en AWS a lo largo de cinco años, incluida la compra de sus chips Graviton y unidades de procesamiento gráfico personalizados basados en Arm. El acuerdo profundiza la asociación con el mayor proveedor de servicios en la nube del mundo y se incorpora plenamente a las directrices actualizadas de Snowflake.
Adquisición de Natoma. Snowflake firmó un acuerdo definitivo para adquirir Natoma, una plataforma empresarial MCP (Model Context Protocol) para agentes de IA. MCP es un protocolo estandarizado que permite a los agentes de IA conectarse de forma segura a sistemas externos. La adquisición proporciona a Snowflake una capa de gobierno e identidad integrada de forma nativa para el acceso de agentes de IA a través de aplicaciones SaaS, entornos en la nube e infraestructura local. En palabras de Ramaswamy en el comunicado de prensa: "Los agentes de IA no sólo necesitan acceder a los datos. Necesitan el contexto, los permisos y los guardarraíles de políticas adecuados para operar con seguridad dentro de la empresa."
Cumbre Snowflake. Snowflake celebra su conferencia anual Summit junto con un Día del Inversor el 1 de junio en San Francisco. La dirección ha anunciado la presentación de nuevos productos en torno a CoCo y las capacidades de gobernanza, lo que la convierte en un catalizador a corto plazo.
Por qué los bajistas siguen teniendo razón
Una subida del 36% merece ser analizada. A 175,26 dólares, Snowflake cotiza a unas 10 veces EV/ingresos N TM y a unas 98 veces PER NTM, según los datos de TIKR. No son múltiplos de valoración comprimidos. Son precios de ejecución sostenida.
El modelo de consumo es válido en ambos sentidos. Los ingresos dependen directamente del uso real que los clientes hagan de la plataforma, no de suscripciones fijas. Si el gasto en IA empresarial se enfría en la segunda mitad de 2026, los ingresos podrían incumplir las previsiones sin que se produjera ningún cambio en el número de clientes o en la calidad del producto. Robins recordó a los analistas que la filosofía de las previsiones no ha cambiado: el aumento de CoCo se incluyó porque el comportamiento observado ya existía, y superar el 3% sigue considerándose un buen resultado.
Según las estimaciones de consenso de TIKR, el BPA GAAP no será positivo hasta el ejercicio fiscal de enero de 2031. La carga de la compensación basada en acciones está disminuyendo, pero sigue siendo importante. En combinación con los litigios en curso relacionados con el período de divulgación 2023-2024, los inversores que compran aquí todavía están aceptando un riesgo de ejecución real.
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Análisis avanzado del modelo TIKR
- Precio actual: $175.26
- Precio objetivo (medio): ~$461
- Rentabilidad potencial total: ~163%
- TIR anualizada: ~23% / año
Los dos impulsores de ingresos del modelo de caso medio son el crecimiento del consumo impulsado por la IA dentro de la base existente de 13.912 clientes y las migraciones aceleradas por CoCo que introducen más rápidamente nuevas cargas de trabajo en Snowflake. La tasa de crecimiento de los ingresos por productos del 34% de esta noche sugiere que la hipótesis de una tasa compuesta anual del 19% del modelo puede resultar conservadora. El consenso de ingresos futuros de TIKR para el ejercicio de 202027 se sitúa ahora en unos 5.920 millones de dólares.
El motor del margen es el apalancamiento operativo. El margen de ingresos netos en el caso medio se expande hacia aproximadamente el 14% en 2031 a medida que los ingresos aumentan más rápido que los costes y la compensación basada en acciones sigue disminuyendo como porcentaje de los ingresos. La empresa mantiene un margen bruto de producto no-GAAP del 75% para todo el año a pesar de una mezcla de productos de IA de menor margen, absorbiendo ese viento en contra mediante la reducción de los costes de ancho de banda en virtud del nuevo contrato de AWS.
El perfil de flujo de caja libre de Snowflake respalda el modelo. El flujo de caja libre apalancado de LTM se sitúa en aproximadamente 1.760 millones de dólares por TIKR, y la dirección reiteró una guía de margen de flujo de caja libre ajustado del 23% para FY2027. El principal riesgo que el modelo no capta plenamente es el desplazamiento competitivo. Si Databricks, Microsoft Fabric o una plataforma nativa de hiperescaladores erosionan significativamente la cuota de Snowflake en las nuevas cargas de trabajo de IA, la hipótesis de una tasa anual equivalente del 19% se rompería.
El consenso de la calle se sitúa en un objetivo medio de alrededor de 229 $, con 34 compras, 10 superaciones, 6 mantenimientos, 1 sin opinión y 1 venta entre 48 analistas según TIKR. Ese objetivo de 229 dólares se fijó antes de esta noche. Dado el aumento de las previsiones y la inflexión del CoCo, es probable que se produzcan revisiones al alza en toda la calle en los próximos días. Siga estos cambios y las sorpresas de beneficios en tiempo real en TIKR.
Conclusión
La próxima prueba real será el 1 de junio en el Día del Inversor. El umbral es concreto: ¿subirá o mantendrá la dirección las previsiones para el ejercicio de 2020 por segunda vez en una semana, y mostrarán los anuncios de productos una cadencia de desarrollo lo suficientemente rápida como para impedir que Databricks y los hiperescaladores recorten distancias? Una segunda subida junto a Summit confirmaría que el 1er trimestre fue el inicio de una recalificación estructural. Una presentación plana o cautelosa contaría una historia diferente, incluso después de un movimiento del 36% después de horas.
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