Aspectos clave:
- Carrier Global superó las estimaciones de BPA ajustado del 1T 2026, con un aumento de las ventas netas del 2% hasta los 5.340 millones de dólares gracias a la fuerte demanda de refrigeración de los centros de datos.
- Las acciones de CARR podrían situarse en torno a los 82 dólares por acción en diciembre de 2028, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total de alrededor del 27% desde el precio actual de 65 dólares, con una rentabilidad anualizada del 9,6% en los próximos 2,6 años.
¿Qué ha pasado?
Carrier Global Corporation (CARR) presentó un beneficio por acción ajustado de 0,57 dólares en el primer trimestre de 2026, superando las estimaciones de los analistas gracias a la fuerte demanda de refrigeración de los centros de datos. Las ventas netas aumentaron un 2%, hasta 5.340 millones de dólares, pero las ventas orgánicas cayeron ligeramente en el trimestre.
Carrier Ventures también amplió su inversión en ZutaCore, un proveedor de refrigeración líquida que presta servicios a centros de datos de IA, a finales de abril de 2026. Los inversores reaccionaron positivamente a los resultados positivos, impulsando al alza las acciones tras el informe de resultados.
La empresa ha estado remodelando su cartera, acordando la venta de Riello al Grupo Ariston en diciembre de 2025. Carrier también firmó un contrato de arrendamiento para una nueva planta de fabricación en Andhra Pradesh, India, en febrero de 2026.
Estas acciones reflejan un giro estratégico hacia soluciones climáticas y energéticas de mayor margen. Un directivo vinculado a Viessmann vendió más de 750 millones de dólares en acciones de CARR en mayo de 2026, lo que algunos inversores señalaron como un exceso de oferta a corto plazo.
Las acciones de CARR han ganado en torno a un 21% en lo que va de año hasta mayo de 2026, recuperándose de un mínimo de 52 semanas de 50 dólares. La acción alcanzó un máximo de 52 semanas de 81 dólares antes de retroceder a unos 65 dólares. En general, los inversores se muestran constructivos, pero vigilan las tendencias de crecimiento orgánico y el ritmo de mejora de los márgenes.
A continuación se explica por qué las acciones de Carrier podrían ofrecer una sólida rentabilidad del capital hasta 2028, ya que sus principales motores empresariales sustentan el valor para el accionista.
Qué dice el modelo sobre las acciones de CARR
Hemos analizado el potencial alcista de las acciones de Carrier utilizando hipótesis de valoración basadas en su creciente exposición a la refrigeración de centros de datos de IA, su franquicia de HVAC comercial y su actual simplificación de la cartera hacia soluciones climáticas y energéticas.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 4,4%, unos márgenes operativos del 16,3% y un múltiplo P/E normalizado de 21,3 veces, el modelo proyecta que las acciones de Carrier podrían pasar de 65 dólares a unos 82 dólares por acción.
Esto supondría una rentabilidad total del 27%, o una rentabilidad anualizada del 9,6% en los próximos 2,6 años.
Nuestros supuestos de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de CARR:
1. Crecimiento de los ingresos: 4.4%
Carrier Global diseña, fabrica y presta servicios de sistemas de calefacción, ventilación, aire acondicionado y refrigeración (HVAC&R), junto con soluciones contra incendios y de seguridad. El crecimiento de los ingresos procede del volumen de unidades, los precios, los servicios posventa y, cada vez más, de los productos de refrigeración para centros de datos. La construcción de centros de datos hiperescalares impulsada por la IA ha añadido una nueva fuente de demanda significativa para las tecnologías de refrigeración de precisión de Carrier.
Las ventas netas de Carrier en el primer trimestre de 2026 ascendieron a 5.340 millones de dólares, un 2% más que en el mismo periodo del año anterior, pero las ventas orgánicas registraron un ligero descenso. La inversión en ZutaCore y la expansión de la fabricación en la India señalan la creación de capacidad en segmentos de gran demanda. Estos movimientos podrían apoyar la aceleración de los ingresos si la actividad de construcción de centros de datos se mantiene robusta.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos una tasa de crecimiento de los ingresos del 4,4% para las acciones de Carrier. Esto refleja un crecimiento constante del volumen en los mercados comerciales de HVAC, compensado por las desinversiones de cartera, incluida la venta de Riello. La estimación equilibra el optimismo en torno a los vientos de cola de los centros de datos con la cautela ante la debilidad del mercado residencial.
2. Márgenes operativos: 16.3%
Carrier registró un margen EBIT LTM del 8,5% y un margen bruto LTM del 25,2%. La expansión del margen operativo es un elemento central del marco financiero a largo plazo de la empresa, impulsado por la reestructuración de costes y un cambio hacia soluciones climáticas de mayor margen. Los productos de refrigeración para centros de datos suelen tener mejores márgenes que las unidades estándar de climatización residencial.
El BPA GAAP cayó un 40% en el 1T 2026, hasta 0,28 dólares, como consecuencia de los gastos de reestructuración y de partidas no recurrentes no relacionadas con las operaciones principales. El BPA ajustado de 0,57 dólares ofrece una mejor visión de la rentabilidad subyacente. La estrategia de simplificación de la cartera de la dirección pretende mejorar el apalancamiento operativo a medida que se desinvierten negocios de menor margen.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos una hipótesis de margen operativo del 16,3% para las acciones de Carrier. Esto supone una mejora sustancial respecto a los niveles actuales, a medida que la empresa completa su transformación en un proveedor de soluciones climáticas. La hipótesis refleja una disciplina de costes continuada y una mejora favorable de la combinación de productos.
3. Múltiplo PER de salida: 21,3x
Las acciones de Carrier cotizan a un PER NTM de unas 23 veces, por encima de la media del sector industrial. Esta prima refleja las expectativas del mercado de un mayor crecimiento de los beneficios de las soluciones de refrigeración y climatización de centros de datos. El PER histórico de Carrier ha oscilado entre 18x y 25x desde su escisión de United Technologies en 2020.
El PER LTM de 43x es elevado debido a los menores beneficios declarados recientemente por las actividades de reestructuración. A medida que los beneficios se normalizan y progresa la mejora de los márgenes, el múltiplo NTM se convierte en un ancla de valoración más representativa. Un múltiplo de salida de 21,3x implica una modesta contracción desde el actual nivel de prima.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos un múltiplo PER de salida de 21,3 veces para las acciones de Carrier. Este nivel refleja el posicionamiento de Carrier como líder en tecnología climática con una demanda duradera de los mercados de automatización de edificios y centros de datos. Supone un crecimiento disciplinado de los beneficios en lugar de una revalorización significativa del múltiplo.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de CARR hasta 2034 muestran resultados variados basados en la adopción de la refrigeración de centros de datos, los volúmenes de HVAC comerciales y la mejora del margen operativo (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: El crecimiento orgánico decepciona y la expansión de los márgenes se estanca al persistir los lastres de la reestructuración → 4,3% de rentabilidad anual
- Caso medio: La refrigeración de los centros de datos aumenta y los volúmenes comerciales de calefacción, ventilación y aire acondicionado se estabilizan → 6,8% de rentabilidad anual
- Caso alto: La rápida expansión de los centros de datos y el fuerte aumento de los márgenes impulsan la aceleración de los beneficios → 9,0% de rentabilidad anual
De cara al futuro, las acciones de Carrier ofrecen un modelo de rentabilidad a corto plazo de alrededor del 9,6% anualizado hasta 2028, acercándose pero situándose ligeramente por debajo del umbral del 10% que muchos inversores consideran convincente. Los escenarios a más largo plazo para 2034 muestran una rentabilidad anual intermedia en torno al 7%, lo que refleja una subida moderada pero no excepcional a largo plazo con los precios actuales.
Entre las variables clave que hay que vigilar figuran el ritmo de adopción de la refrigeración para centros de datos, la recuperación de los volúmenes orgánicos de HVAC y los avances en la expansión del margen operativo hacia el nivel del 16%.
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Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
