Aspectos clave:
- Xcel Energy (XEL) registró en el primer trimestre de 2026 un aumento de los ingresos netos del 15,1%, hasta 556 millones de dólares, y un beneficio por acción de 0,89 dólares, superando ligeramente las estimaciones gracias a unas mayores ventas de electricidad.
- La empresa firmó un acuerdo para suministrar energía a un nuevo centro de datos de Google en Minnesota, añadiendo un nuevo cliente comercial significativo a su creciente base de demanda de electricidad.
- Las acciones de XEL podrían subir de 81 a unos 93 dólares por acción en diciembre de 2028, lo que representa una rentabilidad total cercana al 15%.
- Eso implica una rentabilidad anualizada de alrededor del 5,6% al año, en consonancia con los promedios de las empresas de servicios públicos regulados y con el apoyo de un plan de inversión de capital a cinco años de 60.000 millones de dólares.
¿Qué ha ocurrido?
Xcel Energy Inc. (XEL) registró un beneficio por acción de 0,89 dólares en el primer trimestre de 2026, lo que supone un incremento interanual del 6%, ya que los ingresos netos aumentaron un 15,1%, hasta 556 millones de dólares, gracias a unas mayores ventas de electricidad. Los ingresos se situaron ligeramente por debajo de las estimaciones de los analistas, pero la mejora de las ganancias reflejó los resultados favorables de los casos de tarifas y la gestión eficaz de los costes.
Las acciones cotizan cerca de los 81 dólares, cerca de su máximo de 52 semanas, mientras los inversores aplauden la creciente demanda de centros de datos. Xcel es una empresa regulada de electricidad y gas natural que presta servicio a clientes de Minnesota, Colorado, Texas y Nuevo México.
Xcel Energy anunció un acuerdo para suministrar energía a un nuevo centro de datos de Google en Minnesota, lo que representa una de las mayores ganancias de carga comercial de la empresa en su historia reciente. La empresa también llegó a un acuerdo con NextEra Energy para suministrar nueva capacidad de generación y permitir un gran crecimiento de la carga en los territorios de servicio de Xcel.
Xcel lanzó un acuerdo de distribución de capital por un importe máximo de 4.300 millones de dólares, en apoyo de su plan de capital a cinco años por valor de 60.000 millones de dólares. El plan abarca la modernización de la red, la incorporación de energías renovables y la mejora de infraestructuras en todos sus territorios de servicio.
NSP-Minnesota, de Xcel, resolvió una subida de 38 millones de dólares de las tarifas del gas, mientras que SPS solicitó un aumento de 168 millones de dólares en Nuevo México. Los procedimientos tarifarios permiten a las empresas de servicios públicos aumentar las tarifas a sus clientes y recuperar los costes de inversión en infraestructuras.
A continuación se explica por qué las acciones de Xcel Energy podrían ofrecer sólidos rendimientos de capital hasta 2030, ya que sus principales motores empresariales respaldan el valor para el accionista.
Qué dice el modelo sobre las acciones de XEL
Analizamos el potencial alcista de Xcel Energy basándonos en su plataforma de servicios públicos regulados, el aumento de la demanda de centros de datos y un plan de capital de 60.000 millones de dólares.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 8,4%, unos márgenes operativos del 25,4% y un múltiplo PER normalizado de 17,6 veces, el modelo proyecta que las acciones de Xcel Energy podrían subir de 81 a unos 93 dólares por acción.
Esto supondría una rentabilidad total cercana al 15%, o una rentabilidad anualizada del 5,6% en los próximos 2,6 años.
Nuestros supuestos de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de XEL:
1. Crecimiento de los ingresos: 8,4
Los ingresos de Xcel Energy han crecido de forma constante a medida que ejecuta uno de los mayores planes de capital de las empresas de servicios públicos reguladas de Estados Unidos. El crecimiento de los ingresos en un año de alrededor del 9% refleja la aprobación de casos de tarifas y la mayor demanda de electricidad de los clientes de centros de datos.
La demanda de centros de datos de empresas como Google añade un nuevo motor de crecimiento de la carga que va más allá de la planificación tradicional de las empresas de servicios públicos. Esto podría apoyar el crecimiento de los ingresos por encima de la media para las empresas de servicios públicos con una fuerte infraestructura de red en mercados como Minnesota y Colorado.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos un crecimiento anual de los ingresos del 8,4%. Esto refleja el crecimiento de la base tarifaria derivado del plan de capital de 60.000 millones de dólares y el aumento de la carga comercial de los clientes de centros de datos y tecnología. El riesgo de ejecución de las tarifas y los sobrecostes de construcción son los principales riesgos a la baja de esta proyección de crecimiento.
2. Márgenes operativos: 25,4%.
El margen EBIT LTM de Xcel Energy se sitúa en torno al 19,9%, lo que refleja una empresa de servicios regulados bien gestionada. Los márgenes de explotación en el sector de los servicios públicos regulados son relativamente predecibles, ya que tanto los costes como los ingresos están sujetos a supervisión reglamentaria.
Históricamente, Xcel ha operado con márgenes EBIT de entre 10 y 20 puntos porcentuales, lo que refleja su constante capacidad para obtener tasas de rentabilidad autorizadas sobre una base tarifaria creciente. Existe un potencial de expansión de los márgenes a medida que el crecimiento de la carga de los centros de datos mejore la utilización de la capacidad en todos los activos de generación y transmisión de la empresa.
Según las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos márgenes operativos del 25,4%. Esto refleja una mejora a medida que el crecimiento de la base tarifaria genera rendimientos regulados y los contratos de centros de datos añaden ingresos de mayor margen. Los resultados desfavorables de los casos tarifarios o los sobrecostes de construcción podrían ralentizar el ritmo de mejora de los márgenes durante el periodo de previsión.
3. Múltiplo PER de salida: 17,6x
Xcel Energy cotiza actualmente a unas 19 veces el PER NTM, en línea con sus homólogas de servicios públicos regulados y respaldada por el crecimiento de los centros de datos. La acción se ha revalorizado modestamente en el último año a medida que los inversores reconocían a las empresas de servicios públicos como infraestructura clave para la informática impulsada por la IA.
Históricamente, las empresas de servicios públicos regulados como Xcel han cotizado entre 16 veces y 22 veces los beneficios, y el múltiplo actual se sitúa en medio de ese rango. El plan de capital de Xcel, superior a la media, y su exposición a grandes cargas comerciales de alto crecimiento respaldan una prima frente a otras empresas de servicios públicos de crecimiento más lento.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos un múltiplo PER de salida de 17,6 veces. Esto implica una ligera compresión del múltiplo con respecto a los niveles actuales, a medida que el crecimiento se vaya descontando en los próximos años. Los resultados positivos de los casos de tarifas pendientes o la aceleración de la adjudicación de contratos de centros de datos podrían respaldar una hipótesis de múltiplo superior con el tiempo.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de XEL hasta 2035 muestran resultados variados basados en los resultados de los casos de tarifas, el crecimiento de la carga del centro de datos y la ejecución del plan de capital (estas son estimaciones, no rendimientos garantizados):
- Caso bajo: Los casos de tarifas decepcionan y los costes de capital aumentan, limitando los rendimientos autorizados y ralentizando el crecimiento de los dividendos → 5,4% de rendimiento anual
- Caso medio: Los contratos de los centros de datos aumentan y el plan de capital de 60.000 millones de dólares obtiene los beneficios autorizados según lo previsto → 7,7% de beneficios anuales
- Caso alto: Aumenta la carga comercial, se aprueban las subidas de tarifas antes de lo previsto y el múltiplo de beneficios aumenta ligeramente → 9,7% de rentabilidad anual
De cara al futuro, el perfil de rentabilidad de Xcel Energy se ajusta a lo que los inversores suelen esperar de las empresas de servicios públicos regulados de alta calidad: constante, predecible y protegido de la inflación en lugar de espectacular. El modelo a corto plazo prevé una rentabilidad anualizada en torno al 5,6% hasta diciembre de 2028, mientras que el escenario intermedio a más largo plazo prevé un 7,7% anual hasta 2035.
Pero la rentabilidad por dividendo de Xcel, en torno al 3%, y la creciente demanda de centros de datos la convierten en una opción atractiva para los inversores orientados a los ingresos que valoran la estabilidad del capital junto con el crecimiento incremental.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
