Conclusiones clave
- Meta ha reducido a la mitad, según informes, el número de empleados que usan Claude Code de Anthropic, pasando de unos 60.000 a principios de este año a unos 30.000, y está trasladando al personal a sus propias herramientas de codificación.
- Esto es un gran problema para Anthropic: depende de un pequeño grupo de grandes clientes, y el más grande de ellos ahora puede construir sus propios modelos.
- El tercer trimestre reportado de $16.800 millones de Anthropic mostró una desaceleración del crecimiento, y Mandeep Singh de Bloomberg Intelligence nombró al nuevo modelo de Meta como una posible razón.
- Para Meta, los ahorros son pequeños en comparación con sus $69.700 millones de capex en 2025, por lo que las cifras de capex del miércoles y cualquier pronóstico preliminar para 2027 importan mucho más.
Meta Platforms (META) pasó gran parte de este año como uno de los mayores clientes de Anthropic. Ahora que tiene su propio modelo de frontera, está actuando en consecuencia.
En un episodio reciente de The Ezra Klein Show, el inversor Paul Kedrosky señaló de pasada:
"Y ya se está viendo algo de eso con Meta reduciendo a la mitad el número de desarrolladores internos a los que se les permite usar herramientas de frontera externas. Microsoft, lo mismo."
Y no está adivinando. A principios de este mes, The Information informó que las licencias de Claude Code en Meta habían caído a unos 30.000 desde aproximadamente 60.000 a principios de este año. Meta está trasladando a los ingenieros a sus propias herramientas de codificación, MetaCode y Muse Code. Microsoft (MSFT) ha reducido, según informes, su gasto interno proyectado en Claude en más de un tercio.
Incluso después del recorte, Meta gastó, según informes, más de $105 millones en Claude Code en un período reciente de 28 días.
Eso te dice lo grande que era Meta como cliente desde el principio.
Meta era un cliente clave para Anthropic
En el mismo episodio, Kedrosky dijo que Anthropic se delató cuando intentó contratar a un ejecutivo de cuentas para manejar las ventas a una sola empresa. La gente pudo deducir que la empresa era Meta, y que representaba "algo así como el 10% de sus ingresos".
Klein se sorprendió y preguntó si Meta realmente representaba el 10% de los ingresos de Anthropic. "Así es", fue la respuesta.
El problema es que la cifra del 10% es de 2025. Azeem Azhar, el otro invitado de Klein, señaló que los ingresos de Anthropic en el primer trimestre de este año fueron mayores que todos los del año pasado. El gasto de Meta en Claude Code se ejecuta a un ritmo de aproximadamente $1.400 millones al año. Eso es aproximadamente el 2% del ritmo anual que implica el último trimestre de Anthropic.
El problema más grande es de cuántos pocos clientes depende Anthropic. En palabras de Kedrosky, "podrían ser ocho empresas las que representan el 80% de sus ingresos", y la mayoría de ellas lo están usando "principalmente para lo mismo": escribir código.
Meta es parte de la desaceleración de Anthropic
Eso importa más ahora que el crecimiento de Anthropic se está enfriando. Bloomberg reportó un tercer trimestre de $16.800 millones. Como lo expresó Ed Ludlow en Bloomberg Tech, eso "representa una desaceleración del crecimiento de la línea superior".
Mandeep Singh de Bloomberg Intelligence dio dos razones probables. Una fue la propia represión de Anthropic contra los rivales que entrenan sus modelos con la salida de Claude. La otra: "y también potencialmente Meta, que era un gran cliente, ahora tiene un modelo de clase mundial".
Los mayores clientes de Anthropic son las pocas empresas con el efectivo y el talento para construir modelos de frontera propios. Meta acaba de demostrar que puede, con Muse Wonder, su primer modelo de frontera.
Piensa en Apple (AAPL) e Intel (INTC). Apple puso chips de Intel en sus Macs durante años, hasta que sus propios chips fueron lo suficientemente buenos para reemplazarlos. Luego siguió adelante.
Lo mismo aquí.
Una cantidad insignificante para Meta
Lo que Meta ahorra es minúsculo comparado con lo que está gastando en IA. Su gasto de capital casi se duplicó, de $37.300 millones en 2024 a $69.700 millones en 2025:
Una factura de Claude Code de aproximadamente $1.400 millones al año equivale a aproximadamente el 2% del capex del año pasado. Lo que Meta ahorre al recortarla no cambiará mucho en sus resultados.
El panorama de ganancias cuenta la misma historia.
Los analistas esperan que las ganancias de Meta apenas crezcan este año, de $29,68 por acción en 2025 a $30,36, para luego recuperarse a $34,63 en 2027. Una factura de Claude más pequeña no debería mover mucho esas estimaciones. El capex es lo que lo hará.
El miércoles se trata del capex
Así que sí, esto es un gran problema para Anthropic. La factura de Claude de Meta es una pequeña porción de los ingresos de Anthropic hoy. Pero Meta es el primer gran cliente en demostrar que un modelo propio de clase mundial hace que Anthropic sea opcional, y Microsoft también está reduciendo el uso de su propio personal. Con tanto de los ingresos de Anthropic provenientes de tan pocos compradores, ese es un patrón que los inversores observarán de cerca una vez que se presente para salir a bolsa.
Para Meta, es una victoria fácil y evidencia de que sus propios modelos son lo suficientemente buenos para sus propios ingenieros. El número que importa llega el miércoles después del cierre. Como señaló el inversor Dan Niles en X, Meta probablemente será "el primer hiperescalador en dar un pronóstico preliminar duro de capex/gastos para 2027".
Por supuesto, los otros clientes de Anthropic podrían más que compensar la diferencia. Se informó que la reducción interna de Microsoft fue compensada por un mayor uso de Claude por parte de sus propios clientes.
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