Puntos Clave
- La acción de Rocket Lab subió un 15% en la última semana, impulsada por el mejor tercer trimestre de SpaceX y el envío de la segunda etapa y el módulo de empuje de Neutron a Wallops Island para pruebas en la plataforma de lanzamiento.
- El envío es un progreso real desde el retraso del 14 de octubre, pero el primer lanzamiento de Neutron sigue programado para 2027, sin fecha concreta, al igual que el giro a EBITDA ajustado positivo asociado.
- Incluso tras este rebote técnico, la acción ha caído un 19% en un mes y cotiza por encima de su múltiplo promedio histórico de ventas a futuro.
- El informe del tercer trimestre del 9 de noviembre y una fecha de lanzamiento más firme para Neutron son las próximas pruebas, y son más importantes que el rebote.
La acción de Rocket Lab (RKLB) ha subido un 15% en la última semana (hasta el cierre del martes). SpaceX (SPCX) dio un impulso a las acciones del sector espacial, y el hardware de Neutron comenzó a moverse hacia la plataforma de lanzamiento.
Aun así, la acción sigue bajando aproximadamente un 19% en el último mes y un 61% desde su máximo de mayo.
Un retraso en la cúpula preparó el terreno
El 14 de octubre, Rocket Lab trasladó el primer lanzamiento de Neutron a 2027. Los inspectores habían encontrado pequeños huecos entre las capas de fibra de carbono de la cúpula de un tanque de la primera etapa. "El posible éxito no es nuestro estándar", dijo el CEO Sir Peter Beck en la presentación de ese día.
Y el CFO Adam Spice espera un EBITDA ajustado positivo un trimestre después del primer vuelo exitoso de Neutron. Por lo tanto, no puede llegar antes del segundo trimestre de 2027.
El hardware de Neutron se dirige a la plataforma
Tras el cierre del lunes, Rocket Lab publicó en X que la segunda etapa y el módulo de empuje de Neutron estaban en una barcaza hacia el Complejo de Lanzamiento 3 en Wallops Island, Virginia. Las pruebas allí permiten a los ingenieros verificar cómo encaja el módulo de empuje en la plataforma antes del ensamblaje final. Las acciones subieron un 8% el martes mientras las acciones de pequeña capitalización del sector espacial repuntaban.
Es un progreso real. Pero la primera etapa, donde surgió el problema de la cúpula, no forma parte de este envío.
La mayor parte del resto de la ganancia de la semana se debe a SpaceX. Su mejor tercer trimestre, reportado tras el cierre del 20 de octubre, impulsó las acciones del sector espacial al día siguiente.
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El 9 de noviembre es la próxima prueba
Rocket Lab reporta los resultados del tercer trimestre el 9 de noviembre, frente a las previsiones de ingresos de $250 a $265 millones. Wall Street aún espera que los ingresos se más que dupliquen de 2025 a 2027...
...pero Citizens JMP, que recortó su precio objetivo a $90 desde $130, dice que el retraso afecta más a los ingresos por lanzamientos de 2027 y 2028. Esas estimaciones aún podrían reducirse.
El rebote técnico la encarece
A 28.7x las ventas a futuro el lunes, Rocket Lab aún cotizaba por encima de su promedio histórico de 21.0x de los últimos cinco años, y el salto del martes ocurrió después de eso. El consenso de los analistas de $102 en el precio objetivo se sitúa aproximadamente un 75% por encima del cierre del martes.
Mi opinión: Las pruebas en la plataforma son una buena señal. Pero Rocket Lab aún no ha puesto una fecha al primer vuelo de Neutron, y la acción aún cotiza por encima de su múltiplo habitual. Yo esperaría el informe del 9 de noviembre antes de comprar.
Por supuesto, una fecha de lanzamiento concreta para la primera mitad de 2027 anunciada en esa llamada podría cambiar eso rápidamente.
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