Puntos clave
- La acción de Rocket Lab cayó un 29% en el mes hasta el 22 de octubre, reflejando en gran medida la preocupación por el retraso en el lanzamiento de su cohete Neutron.
- La dirección ha vinculado un EBITDA ajustado positivo al trimestre posterior al primer vuelo exitoso de Neutron, retrasando su línea de tiempo de rentabilidad hasta 2027.
- A pesar de la venta masiva, Rocket Lab cotizaba a 27 veces las ventas futuras, por encima de su promedio de cinco años de 21x.
- Con los resultados del tercer trimestre programados para el 9 de noviembre, Rocket Lab parece más una acción para mantener que una oportunidad de compra agresiva.
La acción de Rocket Lab (RKLB) cayó un 29% en el mes hasta el 22 de octubre, cerrando a $51.22, ya que los inversores reevaluaron las perspectivas de crecimiento de la empresa tras otro retraso en su cohete Neutron.
El lanzamiento retrasado de Neutron pospone la rentabilidad
Rocket Lab anunció el 14 de octubre que el primer lanzamiento de Neutron se trasladaría a 2027 después de que los inspectores descubrieran pequeños huecos entre las capas de fibra de carbono en un domo para el tanque de la primera etapa del cohete.
El CEO Sir Peter Beck explicó que los defectos no significaban necesariamente que el componente fuera a fallar, pero la empresa no estaba dispuesta a comprometer la fiabilidad.
"El posible éxito no es nuestro estándar", dijo Beck.
El CFO Adam Spice ha vinculado un EBITDA ajustado positivo al trimestre siguiente al primer vuelo exitoso de Neutron, haciendo del segundo trimestre de 2027 el hito más temprano posible.
El flujo de caja libre positivo podría llegar aproximadamente entre 18 y 24 meses después.
Los ingresos del segundo trimestre aumentaron un 62% hasta un récord de $234 millones, mientras que el backlog alcanzó los $2.36 mil millones. La empresa mantenía aproximadamente $2.4 mil millones en efectivo e inversiones, proporcionando flexibilidad financiera a pesar de un flujo de caja libre trimestral negativo de $110.1 millones.
Wall Street espera que los ingresos anuales aumenten desde $602 millones en 2025 hasta aproximadamente $1.33 mil millones en 2027.
Sin embargo, esas previsiones podrían enfrentar revisiones a la baja. Citizens JMP redujo su precio objetivo de $130 a $90, citando el impacto del retraso en los ingresos por lanzamientos esperados en 2027 y 2028.
¿Está infravalorada la acción de Rocket Lab tras la venta masiva?
A pesar de caer un 29%, Rocket Lab todavía parece cara en relación con su valoración histórica.
Al 22 de octubre, las acciones cotizaban aproximadamente a 27 veces las ventas futuras, por debajo de su máximo de mayo de 89x pero por encima de su promedio de cinco años de 21x.
Rocket Lab reportará los resultados del tercer trimestre el 9 de noviembre, con previsiones de ingresos entre $250 millones y $265 millones.
Por ahora, Rocket Lab parece más una acción para mantener que una para vender o comprar agresivamente. Un fuerte crecimiento de ingresos, un backlog de $2.36 mil millones y una liquidez sustancial respaldan el negocio, pero la línea de tiempo incierta de Neutron y la valoración premium hacen que comprar inmediatamente sea menos atractivo.
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