Puntos clave
- Rivian subió un 15% en una semana tras superar las expectativas del tercer trimestre, elevar su perspectiva de entregas y recibir dos mejoras a Compra.
- Cuatro firmas recortaron sus objetivos, y Bank of America mantuvo su recomendación de Venta.
- El negocio de automóviles registró una pérdida bruta de 80 millones de dólares, aunque la dirección espera cerrar 2026 con un beneficio bruto.
- Rivian tiene 5.5 mil millones de dólares en efectivo frente a un flujo de caja libre negativo de -1.12 mil millones en el tercer trimestre.
Las acciones de Rivian Automotive (RIVN) subieron un 15% en la semana hasta el 2 de noviembre, cerrando a $13.19, después de que dos firmas la mejoraran a Compra debido a la demanda inicial del R2.
Uber Technologies (UBER) invertirá otros 250 millones de dólares en Rivian si esta alcanza un hito de autonomía. Las entregas de Rivian en el tercer trimestre aumentaron un 46%, mientras que las de Tesla (TSLA) cayeron un 2% y las de Lucid Group (LCID) un 7%. El R2 también va directamente contra el Model Y de Tesla.
El R2 se está vendiendo
Los ingresos aumentaron un 38% hasta 2.16 mil millones de dólares con un récord de 19,248 entregas, por encima de los 2.0 mil millones que esperaban los analistas. El R2 superó en ventas al R1 y a las furgonetas comerciales, y Rivian elevó sus previsiones de entregas para 2026 a 67,000-70,000 desde 65,000-70,000.
El negocio de automóviles aún registró una pérdida bruta de 80 millones de dólares, después de unos 120 millones de costes de puesta en marcha del R2. La dirección espera cerrar 2026 con un beneficio bruto en automoción, aunque no para el cuarto trimestre en su conjunto.
El consenso estima que los ingresos alcanzarán unos 15.5 mil millones de dólares en 2028, cerca del triple de los 5.39 mil millones de 2025:
Dos mejoras, cuatro recortes de objetivo
El analista de Jefferies, Philippe Houchois, mejoró la acción a Compra desde Mantener el 30 de octubre con un objetivo de $17. Citó una conversión de pedidos mejor de lo esperada tras una caída de aproximadamente un 30% en tres meses.
El analista de UBS, Joseph Spak, mejoró Rivian a Compra el 2 de noviembre, manteniendo su objetivo de $17. "La demanda inicial del R2 parece sólida", escribió.
No todos se movieron al alza. El 30 de octubre, Mizuho recortó su objetivo a $10 desde $13, Needham a $18 desde $23, Cantor Fitzgerald a $16 desde $19 y Morgan Stanley a $13 desde $14. Alexander Perry de Bank of America reiteró su calificación de Venta y su objetivo de $14 el 2 de noviembre, incluso cuando la acción saltaba.
Uber apuesta por el R2
El CEO RJ Scaringe dijo a Reuters el 29 de octubre que Rivian está "muy confiada" en que alcanzará el hito de Uber este año. El premio mayor para Uber son los 10,000 robotaxis R2 que ella y sus socios de flota planean comprar, así que hay que estar atentos a su informe del 4 de noviembre.
Sus rivales son otra historia. Con 486,532 entregas en el tercer trimestre, Tesla tiene poco que temer por ahora. El flujo de caja libre de Lucid fue de -2.91 mil millones de dólares en la primera mitad de 2026, por lo que su informe del 9 de noviembre necesita mostrar cómo financiará 2027.
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Barata, si los márgenes mejoran
Rivian cotizaba a 1.6x las ventas futuras al cierre del 30 de octubre, cerca de su mínimo de tres años de 1.5x y muy por debajo de su media de 2.7x:
El múltiplo subió tras el salto del 2 de noviembre.
Rivian quemó 1.12 mil millones de dólares de flujo de caja libre en el tercer trimestre, en parte por el inventario de lanzamiento del R2, y su número de acciones ha aumentado un 18% desde finales de 2025. Terminó septiembre con 5.5 mil millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo, suficientes para unos cinco trimestres a ese ritmo de consumo. También recibió 1.0 mil millones de dólares de un préstamo a plazo de Volkswagen en octubre.
La acción cotiza como si el R2 pudiera estancarse, mientras los compradores siguen apareciendo; el beneficio bruto de diciembre dirá qué lado tiene razón. El Día de la Autonomía e IA de Rivian del 9 de diciembre debería mostrar si el hito de los 250 millones de dólares de Uber va por buen camino. La verdadera prueba llegará con los resultados del cuarto trimestre. Diciembre tiene que mostrar un beneficio bruto en automoción, y las entregas necesitan alcanzar al menos 25,193 para cumplir con el piso de las previsiones.
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