Reckitt(RKT) entra en la segunda mitad de 2025 en una posición muy diferente de la que tenía a principios de año. La empresa ha pasado los últimos trimestres recuperando la confianza en su cartera principal, estabilizando los volúmenes y demostrando que la fortaleza de las marcas puede traducirse en un rendimiento constante incluso en un entorno de consumo más lento. Ya no se trata de una expansión rápida o de un crecimiento espectacular de una categoría. Se trata de restaurar la coherencia, elevar los márgenes y reparar las áreas del negocio que se han deteriorado en los dos últimos años.
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Durante el primer semestre de 2025, la mejora se hizo visible en las cifras. Los ingresos netos LFL del Grupo crecieron un 1,5%, con Core Reckitt contribuyendo a un mayor impulso con un 4,2% en el primer semestre y un 5,3% en el segundo. Los márgenes también se fortalecieron en categorías clave. El margen bruto alcanzó el 61,0% para el grupo y el 62,0% para Core Reckitt. El margen de explotación ajustado fue del 24,6% para el grupo y del 25,9% para Core Reckitt. Estas cifras apuntan a un control disciplinado de los costes y a los primeros indicios de que el cambio de tendencia está ganando terreno.
Cuando llegó el tercer trimestre de 2025, la trayectoria se había afianzado aún más. La empresa siguió haciendo hincapié en la calidad de los ingresos, la combinación de canales y las mejoras de eficiencia en Higiene, Salud y Nutrición. La dirección destacó que el negocio tiene ahora mejor visibilidad, patrones de demanda más predecibles y un camino más claro para mejorar la rentabilidad de cara a 2026. Es una versión más tranquila del progreso, pero que los inversores suelen recompensar cuando los cimientos son estables.
Historia financiera
Las cifras de Reckitt a mediados de año marcaron la pauta para 2025, con un crecimiento de los ingresos LFL del Grupo del 1,5%, reflejo de un entorno macro más lento, pero mostrando que los volúmenes estaban mejorando después de varios trimestres agitados. El núcleo de Reckitt, que excluye ciertas categorías heredadas más débiles, obtuvo unos resultados sobresalientes, con un crecimiento del 4,2% en el primer semestre. Esta fortaleza continuó en el segundo trimestre, en el que el crecimiento de los ingresos LFL alcanzó el 5,3%. Categorías como Salud e Higiene se beneficiaron de una demanda más estable y una mejor disciplina de precios.
| Métrica | Resultado |
|---|---|
| Crecimiento de los ingresos netos LFL del Grupo | +1,5 |
| Margen de beneficio bruto del grupo | 61,0 por ciento |
| Margen de beneficio operativo ajustado del Grupo | 24,6 por ciento |
| BPA diluido ajustado del Grupo | 168.4p |
| Crecimiento de los ingresos netos Reckitt LFL (1S 2025) | +4,2 por ciento |
| Crecimiento de los ingresos netos Reckitt LFL (2T 2025) | +5,3 por ciento |
| Margen de beneficio bruto básico de Reckitt | 62,0 por ciento |
| Margen de beneficio operativo ajustado de Core Reckitt | 25,9 |
La rentabilidad fue otra área clave de progreso. El margen de beneficio bruto del Grupo alcanzó el 61,0%, impulsado por la mejora de las compras, una mejor combinación de productos y una mejor ejecución de costes. Core Reckitt obtuvo resultados aún mejores, con un margen bruto del 62,0%. El margen de beneficio operativo ajustado también mejoró, hasta el 24,6% para el grupo y el 25,9% para Core Reckitt. Estas mejoras reflejan claramente que las medidas de reducción de costes están funcionando y que la empresa está gestionando la inflación mejor que en 2023 y principios de 2024.
El tercer trimestre de 2025 reforzó la dirección tomada. Aunque el crecimiento de los ingresos siguió siendo modesto, la empresa continuó reforzando la resistencia de los márgenes. La dirección señaló que las diferencias de precios se estaban normalizando en relación con los competidores, la estabilidad de la cadena de suministro había mejorado y la intensidad promocional había disminuido en determinados mercados. En conjunto, estos cambios aumentaron la visibilidad de la calidad de los beneficios de cara a 2026. Reckitt no está registrando un crecimiento espectacular, pero sí una recuperación equilibrada que suele preceder a un ejercicio fiscal más fuerte.
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Contexto general del mercado
Los inversores pasaron los dos últimos años analizando si Reckitt podría estabilizar sus fundamentos y restaurar el perfil de rentabilidad que tenía antes de la pandemia. El poder de fijación de precios, la fidelidad de los consumidores y el liderazgo en productos nunca fueron el problema. La incoherencia operativa, los resultados desiguales por categorías y la presión sobre los márgenes eran los mayores retos. Los tres últimos trimestres muestran que estos problemas se están abordando poco a poco.
Los comentarios de Reckitt sobre el tercer trimestre se centraron en los mismos temas que resonaron en el primero: calidad de los ingresos, simplificación y recuperación de los márgenes. No se trata de un repunte rápido. Es una historia lenta y metódica que tiende a ganar credibilidad con el tiempo a medida que los resultados se acumulan. Este contexto crea expectativas realistas para 2026, donde la expansión constante de los márgenes y un crecimiento más equilibrado serán mucho más importantes que la aceleración de los ingresos.
1. La recuperación de los márgenes continúa a un ritmo moderado
Los márgenes de Reckitt han sido uno de los principales puntos de vigilancia para los inversores en los últimos dos años, y el progreso en 2025 es notable. La empresa sigue ofreciendo una ejecución más limpia en compras, precios y control de costes. El margen bruto del 61,0% y el Core Reckitt del 62,0% muestran que las palancas estructurales están intactas. La inflación sigue siendo un factor en algunas categorías, pero menos perturbador que antes, lo que da a Reckitt un respiro para reinvertir en marketing y desarrollo de productos.
En 2026, la expansión del margen sigue siendo una parte central del plan a largo plazo. La dirección subrayó que sus programas de eficiencia están ahora integrados en toda la organización y deberían respaldar mejoras graduales de los beneficios de explotación. La empresa no persigue objetivos de costes agresivos. En lugar de ello, se centra en mantener la disciplina y dejar que las eficiencias se acumulen con el tiempo. Para una empresa como Reckitt, este planteamiento suele producir resultados más duraderos que un reajuste brusco y puntual.
2. Core Reckitt impulsa la parte más sana de la cartera
La diferencia de rendimiento entre el Grupo y Core Reckitt sigue siendo vital para entender la fortaleza subyacente del negocio. El crecimiento de los ingresos LFL de Core Reckitt del 4,2% en el primer semestre y del 5,3% en el segundo trimestre muestra que las categorías con los fundamentos más limpios siguen gozando de buena salud. Entre ellas se encuentran las marcas de salud OTC, los productos de higiene especializados y determinadas líneas de nutrición que han mantenido una fuerte demanda de los consumidores.
De cara a 2026, este segmento ofrece la mejor visibilidad. La empresa tiene patrones de demanda más claros, un mayor valor de marca y una mejor diferenciación en estas categorías. La dirección ha señalado que seguirá invirtiendo en innovación, marketing y estrategia de canal para Core Reckitt, lo que debería mantener estas marcas en una posición que les permita superar los resultados del grupo en general. El crecimiento de este segmento también favorece la calidad general de los márgenes, dado su perfil de mayor rentabilidad.
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3. El año de reajuste da opciones a Reckitt para 2026
Está claro que 2025 es un año de reajuste, ya que el crecimiento de los ingresos es estable pero modesto. Los márgenes mejoran, pero siguen por debajo de los objetivos a largo plazo. La ejecución es mejor, pero aún no está totalmente optimizada. Sin embargo, eso es exactamente lo que hace que la configuración actual sea constructiva. Reckitt se dirige a 2026 con operaciones más limpias, beneficios más predecibles y menos distracciones que antes en el proceso de reestructuración.
La empresa también tiene flexibilidad en su enfoque de la asignación de capital. Con la mejora de los márgenes y un BPA de 168,4 peniques, Reckitt puede optar por inclinarse por la reducción de la deuda, la reinversión o el retorno al accionista en función de las condiciones del mercado. El tono de la dirección sugiere que se centrará primero en reforzar el núcleo, lo que suele sentar las bases para decisiones más equilibradas en el futuro. Es probable que los inversores estén atentos a la forma en que la empresa secuencie estas prioridades a medida que se desarrolla 2026.
Lo que hay que saber de TIKR
Reckitt es el tipo de empresa en la que las tendencias importan más que las grandes oscilaciones. TIKR le ayuda a seguir esas tendencias en los ingresos, los márgenes y el rendimiento de la categoría con vistas de series temporales limpias que destacan si el progreso se está acelerando o ralentizando. Con TIKR, puede comparar rápidamente Core Reckitt con el grupo más amplio, supervisar la evolución de los márgenes trimestre a trimestre y evaluar cómo se alinea la rentabilidad de la empresa con la de sus homólogas de productos de consumo básico.
Para los inversores que desean comprender si el año de restablecimiento de Reckitt se está traduciendo en una recuperación duradera a largo plazo, TIKR mantiene todo el panorama en un solo lugar.
¿Debería comprar, vender o mantener acciones de Reckitt en 2025?
Los resultados de Reckitt en 2025 apuntan a una empresa que se está estabilizando y recobrando impulso a un ritmo manejable. La configuración para 2026 depende de una mejora continua de los márgenes y de un rendimiento constante en Core Reckitt. Las perspectivas son constructivas, pero las expectativas deben mantenerse equilibradas hasta que el crecimiento se generalice.
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