Datos clave de la acción de OXY
- Rango de 52 semanas: 38,80 $ – 67,45 $
- Precio actual: 56,54 $
- Objetivo medio del mercado: 65,50 $
- Beneficio por acción ajustado del primer trimestre de 2026: 1,06 $
- Producción del primer trimestre de 2026: 1.426 Mboed
- Flujo de caja libre del primer trimestre de 2026 (antes del capital circulante): 1.700 millones de dólares
- Deuda principal pendiente: 13 300 millones de dólares (frente a los aproximadamente 23 000 millones de dólares a principios de 2025)
- Participación de Berkshire Hathaway: ~27 %
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La venta de OxyChem lo cambió todo en este balance
Occidental Petroleum (OXY) ha arrastrado una carga de deuda que ha tenido en vilo a los inversores durante años. La adquisición de Anadarko en 2019 fue una apuesta estratégica audaz, pero financieramente costosa, y la empresa lleva desde entonces tratando de salir de esa situación. En el primer trimestre de 2026, ese esfuerzo se aceleró de forma significativa.
Occidental vendió OxyChem a Berkshire Hathaway por unos 10 000 millones de dólares, y utilizó los ingresos para amortizar 7100 millones de dólares de deuda principal hasta el 5 de mayo. La deuda principal se sitúa ahora en 13 300 millones de dólares, frente a los aproximadamente 23 000 millones de dólares de principios de 2025, y la dirección ha fijado los 10 000 millones de dólares como su próximo hito.
La consejera delegada, Vicki Hollub, que anunció su jubilación con efecto a partir del 1 de junio, calificó la venta como «un hito importante en la transformación estratégica de nuestra empresa». Su sucesor, Richard Jackson, asume el cargo con el balance en la mejor situación en la que se ha encontrado desde el cierre de Anadarko.
Menos deuda significa menos gastos por intereses, lo que se traduce en más efectivo disponible para dividendos, recompras y reinversión. El dividendo trimestral ya se ha incrementado un 8 % hasta los 0,26 dólares por acción y prácticamente se ha duplicado en cuatro años.
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La producción superó las previsiones, pero el gráfico de ingresos cuenta una historia más amplia
La producción de 1.426 Mboed superó el límite superior de las previsiones en el primer trimestre, liderada por el Pérmico, las Montañas Rocosas y el Golfo de América. El flujo de caja libre antes del capital circulante se situó en 1.700 millones de dólares, un 52 % más que el año anterior, lo que ha motivado nuevas revisiones al alza por parte de los analistas, entre ellas la de Barclays, que ha elevado la calificación de OXY a «sobreponderar» con un precio objetivo de 72 dólares.
El gráfico de ingresos y flujo de caja libre pone ese resultado en contexto. Los ingresos alcanzaron su máximo de 36 600 millones de dólares en 2022, cuando los precios del petróleo se dispararon, y luego cayeron de forma constante hasta los 21 600 millones de dólares en 2025, a medida que los precios del crudo se moderaban. El flujo de caja libre siguió la misma tendencia, cayendo de 11 700 millones de dólares a 3 800 millones durante el mismo periodo.
La recuperación del primer trimestre es real, pero está impulsada en parte por el WTI, que ha registrado una media de 71,93 dólares por barril en el trimestre, frente a los 59,22 dólares del cuarto trimestre de 2025, más que por una mejora puramente operativa. Los beneficios de OXY varían con el petróleo, y el gráfico hace visible esa relación.
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De 0,31 $ a 1,06 $: lo que refleja realmente la recuperación del beneficio por acción
El beneficio por acción ajustado tocó fondo en 0,31 dólares en el cuarto trimestre de 2025 y repuntó hasta 1,06 dólares en el primer trimestre de 2026, unafuerte recuperación que refleja unos precios realizados más altos y un ahorro de costes acumulado de 2000 millones de dólares desde 2023, con un objetivo de otros 500 millones de dólares para este año.
La curva a plazo del gráfico muestra que el consenso espera que el beneficio por acción suba hasta 1,88 dólares en la segunda mitad de 2026, para luego descender gradualmente a lo largo de 2027.
Esa forma incorpora una hipótesis específica: un entorno petrolero moderadamente constructivo, no una continuación del actual repunte geopolítico.
Aproximadamente el 84 % de la base de recursos de OXY alcanza el umbral de rentabilidad a 50 dólares por barril o menos, lo que proporciona un suelo. Pero el techo sigue dependiendo en gran medida del precio al que cotiza el crudo, no de la eficiencia con la que opera la empresa.
OXY ha superado las estimaciones en todos los indicadores clave durante cinco trimestres consecutivos
La tabla de resultados por encima y por debajo de las previsiones es uno de los argumentos operativos más sólidos que se pueden esgrimir a favor de OXY en este momento. Durante cinco trimestres consecutivos, Occidental ha superado las estimaciones de consenso del EBITDA entre un 7 % y un 23 %, con una superación de casi el 23 % en el primer trimestre de 2026.
La superación del beneficio por acción (BPA) en el primer trimestre fue aún más llamativa: el BPA ajustado de 1,06 dólares superó en aproximadamente un 80 % la estimación de consenso de 0,59 dólares, y el flujo de caja operativo superó las estimaciones en un 28 %.
La tabla muestra que los analistas han subestimado sistemáticamente lo que OXY podía sacar de su cartera, incluso cuando los precios del petróleo estaban bajando. La superación del 77 % en el beneficio por acción (BPA) del cuarto trimestre de 2025 se produjo en un trimestre en el que el precio medio del crudo se situó en solo 59,22 dólares por barril.
Esa es la historia de la disciplina de costes en cifras, y es la razón por la que Wall Street ha estado revisando al alza, en lugar de a la baja, sus estimaciones de cara a la segunda mitad de 2026.
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¿Debería invertir en Occidental Petroleum?
OXY es una empresa más saneada que hace un año, con menos deuda, un enfoque más claro en los activos y un historial de superar las expectativas incluso cuando el petróleo no acompañaba. La transformación del balance es real y sigue en marcha, y la dirección se ha fijado como próximo hito una deuda principal de 10 000 millones de dólares.
La cuestión pendiente es la valoración, ya que la acción ha subido aproximadamente un 33 % en lo que va de año, y el precio objetivo medio de Wall Street de 65,50 dólares implica un potencial alcista de alrededor del 16 % a partir de aquí.
Que esa brecha se cierre depende en gran medida de la evolución del petróleo, ya que los beneficios de OXY se mueven con el crudo más que con casi cualquier otra cosa. Para los inversores que buscan una exposición apalancada al petróleo respaldada por una disciplina financiera en mejora, esta es una de las mejores formas de conseguirlo.
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