Puntos clave:
- Dominio de la IA: Los ingresos por semiconductadores de IAde Broadcom alcanzaron un récord de 10 800 millones de dólares en el segundo trimestre, lo que supone un aumento interanual del 143 %.
- Previsión del precio: Según la evolución actual, las acciones de AVGO podrían alcanzar los 650 dólares en octubre de 2028.
- Ganancias potenciales: Ese objetivo apunta a una rentabilidad total del 70 % desde el precio actual de 382,07 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían obtener un crecimiento aproximado del 25 % cada año durante los próximos 2,4 años.
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Broadcom (AVGO) registró un segundo trimestre fiscal récord en 2026. Los ingresos totales alcanzaron los 22 200 millones de dólares, un 48 % más que hace un año, superando las previsiones. El margen operativo se mantuvo en un récord del 67 %, incluso mientras el negocio de semiconductadores para IA crecía rápidamente.
- Los ingresos por semiconductadores para IA alcanzaron los 10 800 millones de dólares, con pedidos por valor de más de 30 000 millones de dólares en el mismo trimestre.
- Los ingresos por software de infraestructura crecieron un 9 % hasta los 7.200 millones de dólares, con un ARR (ingresos anuales recurrentes) que aumentó un 17 % interanual.
- El flujo de caja libre alcanzó la cifra récord de 10 300 millones de dólares, lo que representa el 46 % de los ingresos.
- Para el conjunto del año 2026, Broadcom espera unos ingresos por semiconductadores de IA de 56 000 millones de dólares, lo que supone un aumento de aproximadamente el 180 % con respecto al ejercicio fiscal 2025.
- La empresa reafirmó que los ingresos por semiconductores para IA superarán los 100 000 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2027.
A pesar de la sólida racha, Broadcom cotiza a 382,07 dólares. Los inversores que crean que al ciclo de los chips de IA aún le quedan años por delante pueden seguir viendo un potencial alcista significativo.
Lo que dice el modelo sobre las acciones de Broadcom
Hemos analizado Broadcom, ya que la demanda de chips de IA personalizados se está convirtiendo en una de las fuerzas más poderosas del gasto en tecnología.
La empresa se dedica a dos cosas distintas.
- En primer lugar, diseña aceleradores de IA personalizados, denominados XPU, para los laboratorios de IA más grandes del mundo.
- En segundo lugar, vende los chips de red que conectan esos aceleradores en enormes clústeres. Ambos tienen una gran demanda y están creciendo rápidamente.
Lo que hace que la posición de Broadcom sea inusual es la profundidad de sus relaciones con los clientes. Cuenta con acuerdos a largo plazo con Google, Meta, OpenAI y Anthropic que abarcan múltiples generaciones de chips.
El director ejecutivo, Hock Tan, describió que la visibilidad de la empresa se extiende ahora hasta 2028, algo poco habitual en la industria de los chips.
Partiendo de un crecimiento anual de los ingresos del 52,8 % y unos márgenes operativos del 67,8 %, nuestro modelo prevé que la acción alcance los 650 dólares en un plazo de 2,4 años.
Esto supone un múltiplo precio-beneficio de 16,3 veces, por debajo del actual PER futuro de 24,3 veces. La compresión refleja una normalización a medida que el extraordinario crecimiento impulsado por la IA comienza a moderarse.
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El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis sobre el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de AVGO:
1. Crecimiento de los ingresos: 52,8 %
El crecimiento de Broadcom está impulsado por unos pocos de los mayores inversores del mundo.
Las previsiones para el tercer trimestre de 2026 apuntan a unos ingresos por semiconductadores de IA de 16 000 millones de dólares, lo que supone un aumento de más del 200 % interanual.
Más allá de 2026, la empresa espera suministrar aproximadamente 10 gigavatios de capacidad de cálculo en el ejercicio fiscal 2027, y aún más en el ejercicio fiscal 2028.
El negocio de semiconductores no relacionados con la IA también se está recuperando, con unas previsiones de ingresos para el tercer trimestre que apuntan a un aumento del 12 %.
2. Márgenes operativos: 67,8 %
Los márgenes se mantienen a pesar del enorme crecimiento de los ingresos.
El software contribuye con el 93 % de los márgenes brutos, lo que ayuda a compensar los márgenes más bajos del segmento de semiconductores.
La dirección espera que el margen operativo se mantenga estable en torno al 67 %, incluso aunque los ingresos por chips de IA representen una parte cada vez mayor de la cartera.
3. Múltiplo PER de salida: 16,3x
Broadcom cotiza hoy cerca de 24 veces los beneficios futuros. Suponemos una compresión significativa hasta 16,3 veces a medida que el crecimiento de los ingresos se normalice desde los niveles extraordinarios actuales.
Históricamente, AVGO ha tenido una media de entre 18 y 35 veces, dependiendo del periodo, por lo que nuestra hipótesis es conservadora.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Las empresas de chips se enfrentan a ciclos de auge y caída y al riesgo de concentración de clientes. Así es como podría comportarse la acción de Broadcom en diferentes escenarios hasta octubre de 2030:
- Escenario pesimista: si los ingresos crecen un 31 % al año y los márgenes netos se sitúan cerca del 52,2 %, los inversores seguirían obteniendo una rentabilidad total del 102,8 % (17,5 % anual).
- Escenario intermedio: con un crecimiento del 34,3 % y unos márgenes del 55,4 %, el modelo apunta a una rentabilidad total del 178,4 % (26,3 % anual).
- Escenario optimista: si la demanda de IA impulsa un crecimiento del 37,6 % y los márgenes alcanzan el 58,1 %, la rentabilidad podría ascender al 271,8 % (un 34,9 % anual).
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El rango depende de la rapidez con la que aumente el gasto de los hiperescaladores, de si Broadcom mantiene su cuota de mercado de XPU a medida que crece la competencia y de la rapidez con la que se recuperen los semiconductores no relacionados con la IA.
En el escenario pesimista, el gasto en IA se normaliza más rápido de lo esperado y los márgenes se reducen.
En el escenario optimista, la captación de nuevos clientes en OpenAI y Meta se acelera antes de lo previsto, y la plataforma de computación XPV genera ingresos muy por encima de las expectativas actuales.
¿Qué potencial alcista tiene la acción de Broadcom a partir de ahora?
Con la nueva herramienta de modelo de valoración de TIKR, puedes estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Solo hay que introducir tres datos sencillos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no estás seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada campo utilizando las estimaciones consensuadas de los analistas, lo que te proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcista, base y bajista, para que puedas ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Ten en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y feliz inversión!
