Puntos clave:
- Hito en IA: El negocio de IAde Microsoft superó los 37 000 millones de dólares en ingresos anuales, con un crecimiento interanual del 123 %.
- Previsión del precio: Según la evolución actual, las acciones de MSFT podrían alcanzar los 560 dólares en junio de 2028.
- Ganancias potenciales: ese objetivo apunta a una rentabilidad total del 43 % desde el precio actual de 390,74 dólares.
- Rendimiento anual: Los inversores podrían obtener un crecimiento aproximado del 19 % cada año durante los próximos 2,0 años.
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Microsoft (MSFT) registró un tercer trimestre fiscal récord en 2026. Los ingresos totales alcanzaron los 82 900 millones de dólares, un 18 % más que hace un año, y Microsoft Cloud superó los 54 000 millones de dólares, con un aumento del 29 %.
- Los ingresos de Azure crecieron un 40 % interanual, superando las expectativas, ya que la capacidad se puso en marcha antes de lo previsto.
- Las suscripciones de pago a Microsoft 365 Copilot superaron los 20 millones, con un aumento interanual del 250 %.
- El margen operativo se mantuvo en el 46 %, a pesar de que la empresa realizó importantes inversiones en infraestructura de IA.
- La empresa devolvió 10 200 millones de dólares a los accionistas a través de dividendos y recompras de acciones durante el trimestre.
A pesar del retroceso, Microsoft cotiza a 390,74 dólares, muy por debajo de los máximos del año pasado. Los inversores que creen que el ciclo de inversión en IA seguirá dando frutos pueden ver esto como un punto de entrada.
Lo que dice el modelo sobre las acciones de Microsoft
Hemos analizado a Microsoft en su transición de empresa de software a la mayor plataforma de IA del mundo. Hay dos factores que impulsan este cambio.
- En primer lugar, Azure está creciendo rápidamente a medida que las empresas trasladan sus cargas de trabajo a la nube y ejecutan modelos de IA a gran escala.
- En segundo lugar, productos como Copilot están transformando las licencias por puesto en negocios basados en el uso.
Esta combinación es importante. Significa que Microsoft puede aumentar sus ingresos tanto añadiendo usuarios como cobrando más a medida que esos usuarios hacen más. El director ejecutivo, Satya Nadella, lo describió de forma sencilla: el uso crea valor, y el valor impulsa el gasto.
Las cifras lo respaldan. Más de 300 clientes están en camino de procesar más de un billón de tokens en Azure Foundry este año. Las consultas de Copilot por usuario aumentaron casi un 20 % en un solo trimestre. La interacción semanal con Copilot se encuentra ahora al mismo nivel que Outlook.
Teniendo en cuenta un crecimiento anual de los ingresos del 17,2 % y unos márgenes operativos del 46,6 %, nuestro modelo prevé que la acción alcance los 560 dólares en un plazo de dos años. Esto supone un múltiplo precio-beneficio de 20,1 veces, por debajo del actual PER futuro de 21,1 veces. Esta ligera compresión refleja el peso de los elevados gastos de capital a corto plazo.
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Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis sobre el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de MSFT:
1. Crecimiento de los ingresos: 17,2 %
Microsoft prevé un crecimiento de los ingresos de entre el 13 % y el 15 % en el cuarto trimestre fiscal, y se espera que Azure acelere su crecimiento en la segunda mitad del año natural 2026.
Las perspectivas de crecimiento a largo plazo se basan en la IA. La empresa tiene más de 627 000 millones de dólares en obligaciones de rendimiento pendientes, lo que supone un aumento del 99 % interanual.
Esa cartera de pedidos, combinada con el aumento del uso de Copilot y la nueva política de precios basada en el consumo, respalda un crecimiento duradero de dos dígitos.
2. Márgenes operativos: 46,6 %
El margen operativo de Microsoft se ha ampliado de forma constante, alcanzando el 46 % este trimestre.
La dirección espera que los márgenes operativos del ejercicio fiscal 2026 aumenten aproximadamente un punto interanual, a pesar de la fuerte inversión en IA.
Las mejoras en la eficiencia de Azure y Microsoft 365 están compensando los costes de infraestructura.
3. Múltiplo PER de salida: 20,1x
Microsoft cotiza hoy cerca de 21 veces los beneficios futuros. Suponemos una ligera compresión hasta 20,1 veces a medida que la valoración se normaliza.
El PER histórico de la acción ha sido de una media de 28-30 veces en los últimos tres a cinco años, por lo que esta hipótesis es conservadora.
A medida que los ingresos por IA aumenten y los márgenes se mantengan, el múltiplo podría resultar demasiado bajo.
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¿Qué ocurre si las cosas mejoran o empeoran?
Las empresas tecnológicas de gran capitalización se enfrentan a ciclos de gasto y fluctuaciones en la valoración. Así es como podría comportarse la acción de Microsoft en diferentes escenarios hasta junio de 2030:
- Escenario pesimista: si los ingresos crecen un 14,6 % al año y los márgenes netos se sitúan cerca del 36,3 %, los inversores obtendrían aún así una rentabilidad total del 58,3 % (12,0 % anual).
- Escenario intermedio: con un crecimiento del 16,2 % y unos márgenes del 38,7 %, el modelo apunta a una rentabilidad total del 104 % (19,2 % anual).
- Escenario optimista: si la demanda de IA impulsa un crecimiento del 17,9 % y los márgenes alcanzan el 40,6 %, la rentabilidad podría llegar al 156 % en total (26,1 % anual).
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El rango depende de la rapidez con la que crezca el consumo de Azure, de si el uso de Copilot se traduce en una aceleración duradera de los ingresos y de la eficacia con la que Microsoft convierta su enorme inversión en capital (CapEx) en crecimiento de los beneficios.
En el escenario pesimista, el gasto en IA supera los rendimientos y los márgenes se comprimen.
En el escenario optimista, el cambio a un modelo de precios basado en el uso abre una nueva fuente de ingresos sobre una base instalada ya de por sí enorme.
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Con la nueva herramienta de modelo de valoración de TIKR, puedes estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Solo hay que introducir tres datos sencillos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no estás seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada campo utilizando las estimaciones consensuadas de los analistas, lo que te proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcista, base y bajista, para que puedas ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Aviso legal:
Ten en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa ni actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y feliz inversión!
