Datos clave de News Corporation:
- Rango en las últimas 52 semanas: de 22,20 $ a 31,61 $
- Precio actual: 25,03 dólares (al cierre del 25 de junio de 2026)
- Capitalización bursátil: ~14 mil millones de dólares
- Objetivo medio de los analistas: ~35 dólares
- PER sobre los beneficios del próximo año: ~21x
- EV/EBITDA del próximo año: ~9x
- Deuda neta/EBITDA de los últimos 12 meses: 0,53x
- EBITDA total del segmento en el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026: 343 millones de dólares (un aumento interanual del 18 %)
- Beneficio por acción ajustado del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026: 0,21 dólares (frente a los 0,17 dólares anteriores)
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El Dow Jones crece un 8 %. El mercado está pagando por algo mucho más lento
El gráfico del beneficio por acción (BPA) de News Corporation muestra una recuperación que el precio de la acción no ha reflejado plenamente. Los beneficios normalizados cayeron de 1,20 dólares en el ejercicio fiscal 2022 a 0,49 dólares en el ejercicio fiscal 2023, lastrados por los costes de reestructuración, la liquidación del negocio de vídeo por suscripción de Foxtel y la presión persistente en News Media.
Desde entonces, la recuperación ha sido constante. El beneficio por acción (BPA) subió a 0,70 dólares en el ejercicio fiscal 2024 y a 0,89 dólares en el ejercicio fiscal 2025, y las previsiones de consenso apuntan a que el impulso continuará: alrededor de 1,08 dólares en el ejercicio fiscal 2026, 1,29 dólares en el ejercicio fiscal 2027 y cerca de 1,47 dólares para el ejercicio fiscal 2028.
Los resultados del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026 muestran qué está impulsando esa trayectoria. Dow Jones aumentó sus ingresos un 8 %, hasta los 619 millones de dólares, con un incremento del 13 % en la publicidad digital y un repunte del 19 % en la división de Riesgos y Cumplimiento, que alcanzó los 100 millones de dólares. Las suscripciones exclusivamente digitales al *Wall Street Journal* crecieron un 11 % interanual hasta alcanzar los 4,3 millones, lo que ahora representa el 92 % del total de suscripciones al WSJ. Los servicios inmobiliarios digitales crecieron un 17 %, con un aumento del 20 % en los ingresos de REA Group y un 10 % en los de Realtor.com.
El consejero delegado, Robert Thomson, afirmó en la conferencia sobre los resultados del tercer trimestre que Dow Jones registró el margen de EBITDA más alto de la historia del segmento. También anunció una hoja de ruta para alcanzar un EBITDA anual de Dow Jones de 1.000 millones de dólares en un plazo de cinco años, frente a los 588 millones de dólares del ejercicio fiscal 2025. Esa trayectoria, de alcanzarse, supondría un importante catalizador de revalorización para una acción que el mercado considera actualmente como un negocio de medios tradicionales.
El contraste con la cotización de Thomson Reuters resulta revelador. Thomson Reuters, cuyo negocio de información profesional y cumplimiento normativo se asemeja mucho a lo que Dow Jones está llegando a ser, cotiza como una empresa de datos B2B con un múltiplo elevado. News Corporation, que generó 343 millones de dólares en EBITDA total del segmento en el mismo trimestre, sigue cotizando como una empresa de prensa escrita. Esta diferencia refleja la percepción del mercado, no la realidad empresarial subyacente.
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News Corp es una empresa de datos para IA. El mercado aún no lo ha valorado
Más allá de sus segmentos principales, News Corporation se ha posicionado como lo que Thomson denomina una «empresa de datos para IA». Según se informa, el acuerdo de licencia de contenidos con Meta tiene un valor aproximado de 50 millones de dólares al año durante al menos tres años. La colaboración con OpenAI es independiente. News Corp también espera recibir su parte de un acuerdo de 1.500 millones de dólares con Anthropic a finales de este año natural.
Thomson confirmó en la conferencia sobre los resultados del tercer trimestre que la empresa se encuentra en negociaciones avanzadas con varias plataformas de IA adicionales. Describe esta oportunidad como impulsada por una nueva generación de empresas especializadas en IA vertical que necesitan tanto contenido de archivo como contenido premium actual.
Estos acuerdos aún no tienen un impacto significativo en los resultados presentados. Cuando se materialicen, representarán ingresos incrementales de alto margen sobre contenidos que la empresa ya ha producido. En la actualidad, el mercado prácticamente no les atribuye ningún valor.
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Lo que dice el modelo de TIKR sobre la brecha entre el precio y el valor
El modelo de TIKR para el caso medio apunta a unos 32 dólares por acción, lo que implica una rentabilidad total de aproximadamente el 29 %, con una tasa anualizada de alrededor del 6,6 % durante los próximos cuatro años. El caso alto alcanza unos 43 dólares, lo que implica una rentabilidad total superior al 70 %. El caso bajo se sitúa cerca de los 29 dólares, aún por encima del precio actual.
El precio objetivo medio de los analistas, de unos 35 dólares, implica un potencial alcista de aproximadamente el 40 % respecto a los niveles actuales. Ocho analistas cubren la acción: cinco con recomendación de «Comprar», dos con «Superar al mercado» y uno con «Mantener». No hay ninguna recomendación de «Vender». La dirección ha estado recomprando acciones de forma agresiva, con una inversión de 193 millones de dólares solo en el tercer trimestre y de 459 millones de dólares en lo que va de año.
El escenario bajista se basa en que News Media siga en declive, que la recuperación del mercado inmobiliario tarde más de lo esperado en Realtor.com y que los ingresos por licencias de IA nunca alcancen la escala suficiente para marcar la diferencia. Esos son riesgos reales. El argumento alcista es que una empresa que ha registrado un crecimiento compuesto del EBITDA a tasas de dos dígitos durante 12 trimestres consecutivos, con una trayectoria clara hacia los 1.000 millones de dólares en su mejor segmento y sin ninguna recomendación de «vender» en Wall Street, no debería cotizar a 9 veces el EBITDA de los próximos 12 meses.
¿Deberías invertir en News Corporation?
News Corporation es un caso de «suma de partes», en el que las partes valen significativamente más que el conjunto.
Dow Jones es un negocio de suscripción e información profesional de alta calidad que el mercado nunca ha separado adecuadamente de los periódicos que lo rodean. El negocio inmobiliario digital está creciendo discretamente en dos continentes. Los acuerdos de licencia de IA añaden una opción que el mercado valora actualmente en cero.
El riesgo es real: los medios de comunicación están en declive estructural, y ese lastre no va a desaparecer. Pero a un múltiplo de 9 veces el EBITDA, con un equipo directivo que está recomprando acciones de forma agresiva y un mercado que se muestra unánimemente optimista, el argumento para los inversores pacientes es claro. El mercado se fija en la cabecera e ignora el negocio que hay detrás.
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