Estadísticas Clave de la Acción de Nebius
- Precio Actual: $165.47
- Objetivo del Mercado: ~$284
- Potencial al Objetivo Medio: ~71%
- Deuda Neta LTM: $2,153.20 millones
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¿Qué Ocurrió?
Nebius Group (NBIS) cerró a $165.47 el 16 de octubre de 2026, con una caída del 12.18%. La venta en acciones de nube de IA financiadas con deuda se extendió desde CoreWeave (CRWV), que cayó casi un 12% en la misma sesión. Reuters vinculó el contagio a las preocupaciones sobre la carga de deuda de aproximadamente $50 mil millones de CoreWeave, después de que datos de inflación más fuertes aumentaran las apuestas a subidas de tasas.
TECHi no encontró ningún comunicado de resultados o anuncio de contrato de Nebius detrás de la caída. El balance de Nebius aún no se parece en nada al de CoreWeave, pero las estimaciones del mercado muestran que esa brecha se cerrará para 2027.
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Nebius Fue Vendida por una Deuda que Aún No Tiene
El 10-Q del segundo trimestre de CoreWeave reportó $35.6 mil millones de deuda total y $5.524 mil millones de efectivo al 30 de junio, aproximadamente $30 mil millones netos. La cifra más alta de Reuters de $50 mil millones refleja el endeudamiento desde entonces. TIKR muestra a Nebius con una deuda neta LTM de $2.15 mil millones hasta su trimestre de junio. Eso fue antes de que sus notas convertibles de $5.75 mil millones se cerraran el 24 de agosto.
Parte de la diferencia está en cómo Nebius financia su expansión. En la Conferencia Global TMT de Citi el 9 de septiembre, el Fundador y CEO Arkady Volozh calificó los contratos de infraestructura física ("bare-metal") con Meta y Microsoft como "no nuestro negocio principal". Añadió: "usamos esos grandes contratos para ayudar a financiar nuestra parte principal y construir nuestra parte independiente, nuestra parte de nube". También dijo: "estamos construyendo para Meta ahora. Nuestro segundo contrato llega en el primer o segundo trimestre del próximo año". Los pagos anticipados de los clientes, detallados en los materiales de relaciones con inversores de Nebius, cubren parte del gasto de capital restante.
Las Estimaciones del Mercado Cierran la Brecha para 2027
El consenso de TIKR muestra que Nebius se endeudará fuertemente desde aquí:
- Deuda neta: $449.6 millones al final de 2025, subiendo a alrededor de $14 mil millones al final de 2026 y alrededor de $34 mil millones al final de 2027.
- Gastos por intereses: $57.8 millones en 2025, subiendo a alrededor de $1.1 mil millones en 2027.
- Flujo de caja libre: negativo en cada año desde 2026 hasta 2029.
Esa estimación para 2027 pondría a Nebius por encima de los aproximadamente $30 mil millones de deuda neta de CoreWeave al 30 de junio, aunque CoreWeave ha seguido endeudándose desde entonces. Los analistas esperan ingresos para 2027 de alrededor de $12.3 mil millones y EBITDA de alrededor de $6.6 mil millones, suficiente para cubrir los intereses unas seis veces. Si la capacidad llega tarde, la cobertura se reduce mientras la deuda permanece.
Volozh también puso un límite al poder de fijación de precios actual: "desafortunadamente, hoy puedes vender cualquier cosa". Añadió que "esta situación no es para siempre", y dijo que los clientes comenzarán a comparar productos una vez que la oferta y la demanda se equilibren. El 14 de octubre, Gartner predijo que la presión de costos y "la falta de un modelo de negocio diferenciador" obligarán a más del 80% de los proveedores de neocloud a cesar operaciones independientes para 2030, un resultado que puede incluir ser adquiridos.
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Análisis de las Estimaciones del Mercado
- Precio Actual: $165.47
- Objetivo del Mercado (Media): ~$284
- Potencial a la Media del Mercado: ~71%
- Rango de Objetivos: $84 a $410
- Calificaciones: 13 Compra, 2 Supera el Rendimiento, 6 Mantener, 1 Bajo el Rendimiento, 1 Venta
- EV/EBITDA NTM: ~13x para Nebius, vs. ~16x para Core Scientific (CORZ), ~17x para Microsoft (MSFT), y ~7x para IREN (IREN)
Nebius cotiza entre sus pares en lugar de con un descuento profundo. Parte de la prima sobre IREN puede reflejar el software de nube integral ("full-stack") de Nebius, que Volozh dijo se vende a precios "como 2 o 4 veces más altos" que la infraestructura física. El descuento frente a Microsoft encaja con un negocio que aún quema efectivo.
Conclusión
Los calendarios de Nasdaq y FactSet listan el informe del tercer trimestre para el 22 de octubre, aunque otros rastreadores estiman el 10 de noviembre. El consenso espera ingresos de alrededor de $905 millones.
La prueba más dura es lo que Nebius pague por su próximo endeudamiento. Sus convertibles de agosto tienen cupones del 0.50% y 4.50%, mientras que los rendimientos de los bonos de CoreWeave de 2030 subieron a cerca del 16% durante la venta masiva de octubre. Una nueva deuda de Nebius con precios cerca de sus propios cupones mantendría la brecha. Precios en dos dígitos significarían que los mercados de crédito ahora ven a las dos empresas de la misma manera.
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