Conclusiones clave
- Duke Energy ofrece un rendimiento del 3,8% frente al 2,5% de Coca-Cola, pero el dividendo de Coca-Cola creció un 4,5% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025, frente al 2,0% de Duke.
- El dividendo de Coca-Cola absorbió el 77% de su flujo de caja libre en los doce meses hasta el 3 de julio de 2026, después de que el flujo de caja libre fuera inferior al dividendo en los años fiscales 2024 y 2025.
- El dividendo de Duke representó el 67% de su BPA normalizado en el año fiscal 2025, pero su deuda neta es 5,4 veces su EBITDA mientras construye nueva capacidad de generación.
- Al ritmo de crecimiento de 5 años de cada acción, una inversión de $10,000 en Duke paga unos $1,432 más en 20 años, mientras que el ingreso anual de Coca-Cola superaría al de Duke alrededor de 2044.
Duke Energy (DUK) aumentó su dividendo trimestral un 2% en julio. En su conferencia del 4 de agosto, Duke dijo que ese aumento marcaba "más de 20 años de incrementos anuales consecutivos del dividendo".
Ese 2% importa porque Coca-Cola (KO) ha aumentado su dividendo más del doble de rápido: un 4,5% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025, frente al 2,0% de Duke. Sin embargo, Duke paga el cheque más grande hoy, con un rendimiento del 3,8% frente al 2,5% de Coca-Cola.
Entonces, si solo una de ellas recibe mis dólares de dividendos durante los próximos 20 años, ¿cuál debería ser?
| Métrica | Coca-Cola (KO) | Duke Energy (DUK) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 2,5% | 3,8% |
| Dividendo actual | $2,12 al año | $4,34 al año |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020–2025 | 4,5% anual | 2,0% anual |
| Cobertura, según su propia medida | Ratio de pago de dividendos en efectivo: 77% (TTM al 3 de julio de 2026) | Ratio de pago del BPA normalizado: 67% (año fiscal 2025) |
| Deuda neta/EBITDA (LTM) | 1,6x | 5,4x |
| Cobertura de intereses (LTM) | 10,19x | 2,35x |
Fuente: TIKR, 9 de octubre de 2026; dividendos actuales de StockAnalysis.
Las marcas de Coca-Cola están rindiendo
En el segundo trimestre de 2026, los ingresos netos de Coca-Cola crecieron un 7% hasta $13.400 millones frente al mismo trimestre del año anterior, y el BPA comparable creció un 11% hasta $0,97. La dirección pronostica un crecimiento orgánico de ingresos de aproximadamente el 5% en 2026.
La cobertura del dividendo ha sido más irregular. El flujo de caja libre fue inferior a los dividendos en cuatro de los últimos diez años fiscales, incluidos los años fiscales 2024 y 2025, cuando los dividendos absorbieron el 176% y el 166% del mismo…
…pero los doce meses hasta el 3 de julio de 2026 se ven mucho más saludables: $14.300 millones de flujo de caja libre frente a $11.060 millones de dividendos, un ratio de pago de dividendos en efectivo del 77%. Eso está cubierto, aunque no por un amplio margen.
El presidente y director financiero John Murphy señala "la solidez de nuestro balance" como la razón por la que Coca-Cola puede tanto reinvertir como retornar capital. Los números coinciden: en los últimos doce meses, la deuda neta es 1,6 veces el EBITDA y el EBIT cubre los intereses 10,19 veces.
El riesgo es que esos doce meses resulten ser la excepción después de dos años débiles.
El dividendo de Duke se monta en la construcción de centros de datos
La cobertura de Duke ha seguido un camino más suave que la de Coca-Cola. Como una empresa de servicios públicos regulada, Duke se juzga por su ratio de pago del BPA normalizado. Ese ratio cayó del 77% en el año fiscal 2018 a un cómodo 67% en el año fiscal 2025, a medida que el BPA normalizado creció de $4,72 a $6,31…
El crecimiento de Duke proviene de los centros de datos. La empresa ha firmado 7,8 gigavatios de acuerdos de servicio eléctrico con clientes de centros de datos y planea 15 gigavatios de nueva capacidad de generación para 2031, y la dirección espera que el BPA ajustado crezca entre un 5% y un 7% anual hasta 2030, partiendo del punto medio de $6,30 de sus previsiones para 2025.
El dividendo, por ahora, está creciendo más lentamente que eso.
El riesgo es la deuda detrás de la construcción. La deuda neta es 5,4 veces el EBITDA, y el EBIT cubre los intereses solo 2,35 veces, lo que significa que el beneficio operativo es solo un poco más del doble de la factura de intereses.
Entonces, ¿cuál recibe mis dólares de dividendos?
Coca-Cola recibe mis dólares de dividendos durante los próximos 20 años, porque en dos décadas me importa más cuánto tiempo puede seguir creciendo un dividendo.
$10.000 en Coca-Cola pagan $250 al año hoy, frente a $380 en Duke. Pero al ritmo de crecimiento de 5 años de cada acción, el ingreso de Coca-Cola supera al de Duke alrededor de 2044 y alcanza unos $573 en el año 20, un rendimiento del 5,7% sobre su inversión original.
El crecimiento de Duke necesita dinero externo. Su gasto de capital ha superado su flujo de caja operativo en cuatro de los últimos cinco años fiscales y lo igualó en el quinto. En el año fiscal 2025, el capex fue de $14.000 millones frente a $12.300 millones de flujo de caja operativo…
En la conferencia del 4 de agosto, el vicepresidente ejecutivo y director financiero Brian Savoy dijo que Duke está "tomando un enfoque proactivo para la financiación mediante capital", lo cual es una forma educada de decir que la empresa espera depender de dinero externo para pagar la construcción.
Para ser justos, el dividendo de Duke es seguro, y paga el cheque más grande hoy. Su ratio de pago ha bajado del 77% en el año fiscal 2018 al 67% en el año fiscal 2025, y a estas tasas Duke incluso paga unos $1.432 más en los 20 años. Aun así, 20 años es mucho tiempo, y prefiero poseer el dividendo de crecimiento más rápido respaldado por el balance más sólido, con el cheque más grande para el año 20.
Coca-Cola también tiene algo que demostrar, ya que su flujo de caja libre fue inferior a su dividendo en los años fiscales 2024 y 2025. Los próximos informes deben mostrar que el 77% se mantiene.
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