Puntos Clave
- Kraft Heinz tiene un rendimiento del 7,2% y Pfizer del 6,3%, y Kraft Heinz pagó $1,60 por acción tanto en el año fiscal 2020 como en el 2025.
- El dividendo de Pfizer consumió el 89% de su flujo de caja libre en los doce meses hasta junio de 2026, frente al 50% en Kraft Heinz.
- Pfizer elevó sus previsiones de ingresos para 2026, mientras que Kraft Heinz espera que su resultado operativo ajustado caiga entre un 16% y un 18% en 2026.
- El CEO de Pfizer afirma que el dividendo se mantendrá durante las pérdidas de patentes de la compañía, y que los aumentos llegarán solo después de estas.
Si estás comprando una acción de dividendos para mantenerla durante una década, un rendimiento del 7% es difícil de ignorar.
Kraft Heinz (KHC) ofrece hoy un rendimiento del 7,2%, y Pfizer (PFE) no se queda muy atrás con un 6,3%. Sus resultados del segundo trimestre a principios de agosto contaron historias muy diferentes. Pfizer elevó sus previsiones de ingresos para 2026. Kraft Heinz registró $7.400 millones en pérdidas por deterioro no monetarias y dio una previsión de beneficios más baja.
Así que, si solo pudieras mantener una durante los próximos 10 años, ¿cuál se lleva el dinero?
| Métrica | Pfizer (PFE) | Kraft Heinz (KHC) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 6,3% | 7,2% |
| Dividendo anual | $1,72 | $1,60 |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020 a 2025 | 2,5% anual | 0,0% anual |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo (TTM hasta junio 2026) | 89% | 50% |
| Deuda neta/EBITDA | 1,97x | 2,71x |
| Cobertura de intereses (EBIT/intereses) | 6,98x | 4,93x |
Fuente: TIKR y StockAnalysis, 9 de octubre de 2026. Las cifras de deuda e intereses corresponden a los últimos doce meses.
El negocio de Pfizer está creciendo, pero su dividendo está ajustado
Los ingresos de Pfizer aumentaron un 3% hasta $15.000 millones en el segundo trimestre de 2026, o un 1% en términos operativos, y la dirección elevó sus previsiones de ingresos para 2026 a un rango de $60.500 millones a $62.500 millones.
El efectivo que respalda el dividendo cuenta una historia mucho más ajustada. En los doce meses hasta el 28 de junio de 2026, los dividendos consumieron un ajustado 89% del flujo de caja libre de Pfizer, es decir, $9.790 millones de $10.980 millones. La tendencia a más largo plazo es aún más dura, con el flujo de caja libre cayendo desde $29.900 millones en el año fiscal 2021 hasta $9.080 millones en el año fiscal 2025, cifra que no cubrió los $9.770 millones que Pfizer pagó ese año…
Pfizer pagó $0,86 por acción en los primeros seis meses de 2026, el mismo ritmo que sus $1,72 del año fiscal 2025.
Albert Bourla, presidente y CEO de Pfizer, dijo en la llamada del 4 de agosto que quería "de una vez por todas dejar claro para todos que el dividendo se mantendrá". También dijo que el crecimiento se reanudaría solo después de las pérdidas de patentes de Pfizer, que afectan a los ingresos hasta 2028. Con una cobertura del 89%, "mantener" es la palabra honesta: hay poco margen para aumentos hasta entonces.
Kraft Heinz tiene efectivo de sobra
Kraft Heinz tiene el problema opuesto, porque su negocio se está contrayendo. Las ventas netas cayeron un 1,4% hasta $6.300 millones en el segundo trimestre de 2026, y la dirección espera que el resultado operativo ajustado caiga entre un 16% y un 18% en 2026 en moneda constante, ya que gastará unos $700 millones más en sus marcas, principalmente en marketing.
Sin embargo, el efectivo se mantiene mejor. En los doce meses hasta el 27 de junio, los dividendos consumieron un bien cubierto 50% del flujo de caja libre, y el ratio ha disminuido cada año, desde el 66,3% en el año fiscal 2023 hasta el 51,8% en el año fiscal 2025…
Las primeras barras son un recordatorio de que este dividendo ya se ha recortado antes. Los dividendos pagados cayeron desde $3.180 millones en el año fiscal 2018 hasta $1.950 millones en el año fiscal 2019.
La dirección definió sus prioridades como "mantener el dividendo y proteger nuestro perfil crediticio de grado de inversión". El principal riesgo son los costes: Kraft Heinz espera una inflación del 4% al 5% en 2027, y tiene más deuda que Pfizer.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Para los próximos 10 años, mis dólares de dividendo van a Kraft Heinz.
Si se calculan los números con los rendimientos actuales y la tasa de crecimiento a 5 años de cada compañía, Kraft Heinz sale ligeramente por delante. Una participación de $10.000 en ella paga unos $7.200 durante la década, frente a unos $7.059 en Pfizer, e incluso a ese ritmo los ingresos anuales de Pfizer no superarían a los de Kraft Heinz hasta aproximadamente 2032, demasiado tarde para cerrar la brecha.
Los cálculos también le dan a Pfizer una suposición generosa, ya que se supone que el dividendo crece un 2,5% anual mientras su CEO promete mantenerlo estable hasta que pasen las pérdidas de patentes. Si se mantiene plano, los $630 anuales de Pfizer suman $6.300 en 10 años. Kraft Heinz solo tiene que seguir pagando $1,60 por acción, lo que el flujo de caja libre cubre con creces.
Nada de esto significa que el dividendo de Pfizer esté en problemas. Sus ingresos están creciendo, tiene menos deuda (1,97x deuda neta sobre EBITDA) y cubre sus intereses más cómodamente (6,98x), y la dirección prevé un crecimiento de ingresos anual de alto dígito desde finales de 2028 hasta 2033.
Según el recuento de TIKR, Pfizer también ha pagado dividendos más altos por acción durante 15 años fiscales consecutivos. Es solo que, en este período de 10 años, preferiría poseer el cheque más grande con margen de sobra hoy que esperar a que vuelva el crecimiento de Pfizer.
Por supuesto, Kraft Heinz tiene que mantener su flujo de caja mientras gasta más en sus marcas. Su próximo informe trimestral mostrará si eso está funcionando.
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