Datos clave de las acciones de Nebius Group
- Rango de las últimas 52 semanas: 43,89 $ – 299,86 $
- Precio actual: 240,30 $
- Precio objetivo medio de los analistas: 244 $
- Ingresos del primer trimestre de 2026: 399,0 millones de dólares (+684 % interanual)
- EBITDA ajustado del primer trimestre de 2026: 129,5 millones de dólares (frente a -53,7 millones de dólares en el primer trimestre de 2025)
- Capitalización bursátil: ~61,5 mil millones de dólares
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El crecimiento de los ingresos del 684 % acapara los titulares, pero los ingresos anuales recurrentes (ARR) revelan la verdadera historia
Nebius (NBIS) pasó años siendo una escisión relativamente desconocida de la antigua Yandex, hasta que llegó 2026. La empresa declaró unos ingresos en el primer trimestre de 399,0 millones de dólares, un 684 % más que en el mismo trimestre del año anterior, superando las estimaciones de consenso, que rondaban los 392 millones de dólares. El negocio principal de IA en la nube creció aún más rápido, con unos ingresos por IA que se dispararon un 841 % interanual hasta alcanzar los 389,7 millones de dólares.
Sin embargo, la cifra que realmente sigue de cerca Wall Street son los ingresos recurrentes anualizados (ARR). El ARR del negocio principal de IA en la nube se disparó un 54 % respecto al trimestre anterior, hasta alcanzar los 1.92 mil millones de dólares al cierre del primer trimestre, y la dirección elevó su previsión de capacidad contratada a 4 gigavatios para todo el año.
El gráfico de ingresos refleja claramente la evolución. Tras registrar tan solo 529,8 millones de dólares para todo el año 2025, el consenso de Wall Street prevé ahora unos 3.4 mil millones de dólares para 2026, con un aumento hasta los 11 mil millones de dólares en 2027 y aproximadamente 21 mil millones de dólares para 2028. Esa trayectoria implica que lo ocurrido en el primer trimestre no es más que el preludio.
La lógica operativa que subyace a la previsión es sencilla: los clústeres de GPU tardan tiempo en construirse y contratarse, pero una vez que la capacidad entra en funcionamiento y los clientes se comprometen, los ingresos crecen rápidamente frente a una base de costes en gran medida fija.
El director ejecutivo, Arkady Volozh, ha enmarcado sistemáticamente el negocio en torno a una única limitación: la oferta, no la demanda. La dirección señaló en la conferencia sobre los resultados del primer trimestre que la potencia total se había agotado de nuevo y que cuatro o más clientes competían por cada clúster de GPU que Nebius ponía en funcionamiento.
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Desde un acuerdo con Meta por valor de 27 000 millones de dólares hasta una nueva gigafábrica en Pensilvania, la envergadura de la empresa es cada vez más difícil de ignorar
Las alianzas firmadas a principios de 2026 son las que han llevado a esta acción de ser una simple curiosidad en el sector del crecimiento a convertirse en un valor de gran capitalización dentro de la infraestructura de IA. En marzo, Nebius anunció un acuerdo de cinco años con Meta valorado en hasta 27 000 millones de dólares, que incluye 12 000 millones en recursos de computación dedicados de NVIDIA Vera Rubin y 15 000 millones en compras de capacidad comprometidas. Ese mismo mes, NVIDIA invirtió 2 000 millones de dólares directamente en Nebius, asegurándose así la prioridad en la cadena de suministro para las plataformas de GPU de próxima generación.
Merece la pena detenerse en el gráfico de caídas. A pesar de una subida del 167 % en lo que va de año, esta acción ha registrado repetidamente retrocesos del 15 al 30 % en el mismo año, incluida una caída máxima de algo más del 32 % a principios de febrero. El retroceso más reciente se sitúa en torno al 16 % respecto a los máximos.
Esa volatilidad no es un fallo en la trayectoria de Nebius; es una característica inherente a poseer un negocio de infraestructuras intensivo en capital en una fase inicial, en la que los plazos de ejecución, los compromisos de inversión en activos fijos y la cadencia de los ingresos trimestrales crean margen para la decepción.
La planta de Pensilvania, que ha asegurado hasta 1,2 gigavatios de potencia y terrenos, supone miles de millones en gastos futuros antes de que genere ni un solo dólar de ingresos.
En cuanto a las adquisiciones, Nebius cerró la compra de Eigen AI en junio, lo que añadió capacidades de optimización de la inferencia a la plataforma. La empresa también entró a formar parte del Nasdaq-100 el 22 de junio, lo que atrajo compras pasivas de índices y amplió su base de accionistas institucionales.
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Con un precio objetivo medio de 244 dólares y 14 analistas que cubren la acción, Wall Street está dividido sobre cuánto se ha descontado ya en el precio
Hace un año, el precio objetivo medio de Wall Street se situaba en torno a los 55 dólares, con solo dos analistas que cubrían el valor. Hoy en día, hay 14 estimaciones; el precio objetivo medio ronda los 244 dólares, y la acción cotiza prácticamente a ese nivel.
Esa convergencia es importante. Cuando la relación entre el precio objetivo y el precio de mercado se reduce del 260 % a aproximadamente el 102 %, indica que el mercado se ha alineado en gran medida con la dirección que, según los analistas, tomaría la empresa.
El escenario alcista, representado por un precio objetivo alto en torno a los 380 dólares, se basa en que el crecimiento de los ingresos futuros se materialice tal y como se ha modelado, con un aumento de la capacidad en la segunda mitad de 2026 que impulse los ingresos hacia la tasa de ejecución anualizada de entre 7 000 y 9 000 millones de dólares que ha previsto la dirección.
La perspectiva bajista, con un objetivo mínimo de 120 dólares, sostiene esencialmente que el gasto en capital (capex) está creciendo más rápido de lo que los ingresos pueden seguirle el ritmo, que el acuerdo con Meta genera un riesgo de concentración de clientes y que el actual múltiplo EV/ingresos NTM, de alrededor de 12 veces, deja poco margen para tropiezos en la ejecución.
Ninguna de las dos perspectivas es descabellada. Lo que deja claro la tabla de objetivos de Wall Street es que la parte fácil de esta operación —identificar una empresa con un crecimiento extraordinario en un momento en el que pocos le prestaban atención— ya ha quedado en gran medida atrás para el inversor que analiza hoy a NBIS.
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Nebius Group es una auténtica empresa de infraestructura de IA en fase de crecimiento, en las primeras etapas de una expansión de su capacidad que se prolongará durante varios años, con demanda real, clientes reales y contratos reales. El riesgo es igualmente real: se trata de un negocio que requiere una gran inversión de capital, que cotiza con un múltiplo elevado y cuya trayectoria de ingresos, ponderada hacia el final del periodo, aún no se ha materializado por completo.
Para los inversores que se sientan cómodos asumiendo ese riesgo de ejecución, TIKR te ofrece los datos financieros y las herramientas de modelización necesarios para hacer un seguimiento de las cifras más importantes a medida que se desarrolla la historia.
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