Estadísticas clave de la acción MSTF
- Resultados de la semana pasada: sin cambios
- Rango de 52 semanas: $345 a $555
- Precio objetivo del modelo de valoración: 616 $.
- Alza implícita: 55,1% en 2,3 años
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¿Qué ha pasado?
Microsoft (MSFT) ha caído desde finales de enero, cuando cotizaba por encima de 480 dólares antes de los resultados del segundo trimestre de 2026. Después del informe, las acciones se vendieron a medida que los inversores asimilaban los resultados y las previsiones.
El retroceso ha continuado en febrero porque el mercado en general está reevaluando a los líderes de IA, muy bien valorados, tras un largo periodo de rendimiento superior de las tecnológicas de gran capitalización. Los ingresos de Microsoft en los últimos doce meses aumentaron un 14,9%, hasta 305.500 millones de dólares, y el margen operativo alcanzó el 46,7%, mientras que el margen neto se situó en el 39,0%. Aun así, las acciones seguían cotizando a unas 23 veces los beneficios acumulados al cierre del 20 de febrero.
Estos múltiplos premium hacen que las acciones sean más sensibles a los cambios en el sentimiento, pero los fundamentos subyacentes siguen siendo fuertes. Azure, Microsoft 365 y los nuevos servicios de inteligencia artificial siguen impulsando el crecimiento de dos dígitos de los ingresos brutos.
El flujo de noticias de esta semana también ha desviado la atención hacia el ecosistema de IA de Microsoft y el contexto normativo en lugar de hacia las sorpresas financieras a corto plazo. Los días 20 y 21 de febrero, la empresa confirmó que Phil Spencer, durante mucho tiempo jefe de Microsoft Gaming, se jubilará. Asha Sharma, que ha dirigido la división de productos CoreAI de Microsoft, se convertirá en vicepresidenta ejecutiva y consejera delegada de Microsoft Gaming, bajo las órdenes del consejero delegado Satya Nadella.
La transición de liderazgo se produce en un momento en que Xbox se enfrenta a una intensa competencia, y los inversores parecen centrados en cómo la experiencia de Sharma en IA podría dar forma a la estrategia de juegos. Por ahora, lo consideran un cambio estratégico más que un cambio con un impacto financiero inmediato.
Al mismo tiempo, la profunda asociación de Microsoft con OpenAI sigue siendo fundamental para la historia a largo plazo. Varios titulares de este mes han destacado la magnitud de la inversión en IA que se avecina. Los informes sugieren que OpenAI podría gastar alrededor de 600.000 millones de dólares en computación hasta 2030, por lo que la oportunidad de infraestructura en la nube para hiperescaladores como Microsoft Azure parece enorme.
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¿Están infravaloradas las acciones de MSTF?
Bajo las hipótesis del modelo de valoración realizado hasta junio de 2028, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 16,1%.
- Márgenes operativos: 46.3%
- Múltiplo PER de salida: 22,6x
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 616 USD, lo que implica una revalorización total del 55,1% desde el precio actual de la acción y una rentabilidad anualizada del 20,4% en los próximos 2,3 años.
Estas hipótesis se ajustan a los recientes resultados financieros de Microsoft y a sus pautas de asignación de capital. Los ingresos se han incrementado en torno a un 14,9% anual durante el último año, y la fuerte demanda de servicios en la nube y cargas de trabajo impulsadas por IA respaldan ese ritmo.
Los márgenes operativos también se han ampliado desde el 41,6% de hace cinco años hasta el 46,7% de los últimos doce meses, a medida que mejora la escala y la combinación se desplaza hacia ofertas de software y en la nube con mayores márgenes. Microsoft entra en esta nueva fase de gasto en IA con una sólida estructura de capital. La empresa cerró el periodo más reciente con unos 89.500 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo frente a unos 123.300 millones de dólares de deuda total, lo que se traduce en una deuda neta de 33.800 millones de dólares y un modesto ratio de deuda neta sobre EBITDA.
Estas noticias y niveles de valoración reflejan altas expectativas de crecimiento impulsado por la IA, pero se sitúan significativamente por debajo de donde cotizaban las acciones hace sólo unos meses. Esta diferencia explica por qué el modelo guiado sigue mostrando un alza considerable si Microsoft consigue un crecimiento de los ingresos de mediados de la década de los diez y mantiene los márgenes operativos en la década de los cuarenta.
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- Múltiplo PER de salida
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