Estadísticas clave de las acciones de Corteva
- Rendimiento en lo que va de año: 13
- Rango de 52 semanas: $53 a $77
- Precio objetivo del modelo de valoración: 93
- Alza implícita: 22
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¿Qué ha pasado?
Corteva ha subido cerca de un 13% en lo que va de año, cotizando recientemente cerca de los 76 dólares por acción como respuesta de los inversores al fuerte impulso de los beneficios, la aceleración de las licencias y la reafirmación de las previsiones para 2026. Las acciones se mantienen cerca de su máximo de 52 semanas de 77 dólares, lo que refleja un interés de compra sostenido tras una rentabilidad récord.
Las acciones subieron después de que la empresa presentara resultados récord en 2025 y reforzara las expectativas de crecimiento para 2026.
El EBITDA operativo aumentó un 14%, hasta 3.850 millones de dólares, los márgenes se ampliaron más de 200 puntos básicos, por encima del 22%, y el flujo de caja libre alcanzó los 2.900 millones de dólares.
La dirección reafirmó la previsión de EBITDA operativo para 2026 de entre 4.000 y 4.200 millones de dólares, alrededor de un 7% de crecimiento en el punto medio, impulsado por un crecimiento del volumen de Crop Protection de un solo dígito medio, 120 millones de dólares de mejora neta de royalties y 200 millones de dólares de ahorro en productividad, y el Consejero Delegado Chuck Magro declaró: "Reiteramos nuestro punto medio preliminar de EBITDA operativo de 4.100 millones de dólares".
La empresa también anunció un acuerdo con Bayer por valor de 610 millones de dólares, que se espera genere alrededor de 1.000 millones de dólares de beneficios agregados durante la próxima década, al tiempo que acelera las oportunidades de concesión de licencias de maíz y algodón.
El posicionamientoinstitucional se ha mantenido activo. JPMorgan Chase recortó su participación en un 17,9%, hasta 4,17 millones de acciones valoradas en unos 282 millones de dólares, mientras que Citigroup redujo su participación en un 12,2%, hasta 2,46 millones de acciones valoradas en unos 166 millones de dólares.
Barings recortó su posición en un 34,0%, y Shell Asset Management redujo su participación en un 64,3%. Al mismo tiempo, Jupiter Asset Management inició una posición de 976.446 acciones por valor de unos 66 millones de dólares, Alberta Investment Management adquirió 74.200 acciones por valor de unos 5,0 millones de dólares y NEOS Investment Management aumentó su participación un 40,8%.
A pesar del recorte selectivo, los inversores institucionales y los fondos de cobertura poseen colectivamente alrededor del 81,54% de Corteva, con Vanguard poseyendo 80,2 millones de acciones que representan el 11,81% de la empresa.
El avance del 13% de la acción en lo que va de año refleja la confianza en la expansión de los márgenes, la aceleración de los ingresos por cánones y una mayor visibilidad de los beneficios hasta 2026.
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¿Está Corteva infravalorada?
Según las hipótesis de valoración, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 3,2%.
- Márgenes operativos: 18.4%
- Múltiplo PER de salida: 19,5x
Se prevé quelos ingresos aumenten de unos 17.400 millones de dólares en 2025 a casi 19.900 millones de dólares en 2030, reflejando la adopción constante de rasgos de semillas, el aumento de los ingresos por licencias y la demanda continua de productos de protección de cultivos diferenciados, en lugar de un repunte agresivo de la superficie cultivada.
El motor más importante en 2026 es la expansión de los márgenes. Se espera que los volúmenes de productos fitosanitarios crezcan a medio dígito, que los ingresos por cánones mejoren en 120 millones de dólares a medida que aumenten las licencias de Conkesta y maíz, y que el ahorro en productividad de 200 millones de dólares proporcione apalancamiento operativo.
Con unos márgenes de EBITDA que ya superan el 22%, el aumento de los ingresos puede traducirse en un enorme crecimiento de los beneficios.
El acuerdo con Bayer también modifica sustancialmente el perfil de beneficios a largo plazo. La aceleración de la concesión de licencias de maíz a partir de 2027, la entrada en la concesión de licencias de algodón y la mayor libertad para operar aumentan la visibilidad de las regalías, que suelen conllevar márgenes más altos y una menor intensidad de capital que las ventas de marca.
El balance de Corteva respalda la configuración, con 2.900 millones de dólares de flujo de caja libre generados en 2025 y continuos retornos de capital a través de dividendos y recompra de acciones.
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 93 dólares, lo que supone un 22% de revalorización desde los niveles actuales.
A la valoración actual, Corteva parece infravalorada, con un rendimiento en 2026 probablemente impulsado por la aceleración de las licencias, el crecimiento del volumen de Crop Protection y la expansión sostenida de los márgenes.
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