Puntos clave sobre las acciones de Amazon
- Amazon registró unos ingresos de 181 500 millones de dólares en el primer trimestre, lo que supone un aumento interanual del 17 %, la tasa de crecimiento más rápida en varios trimestres.
- El resultado operativo alcanzó los 23 900 millones de dólares, con un margen operativo del 13 %, el más alto de la historia de Amazon.
- Los ingresos de AWS crecieron un 28 % interanual hasta alcanzar los 37 600 millones de dólares, acelerándose por cuarto trimestre consecutivo.
- El modelo de TIKR valora a Amazon en aproximadamente 605 dólares para finales de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 155 % respecto al precio actual de 238 dólares.
Las acciones de Amazon acaban de alcanzar su mayor margen operativo de la historia y AWS es la razón
Amazon.com (AMZN), la mayor empresa de comercio electrónico e infraestructura en la nube del mundo, registró su mayor margen operativo de la historia en el primer trimestre, según los resultados publicados el 29 de abril de 2026.
Los ingresos ascendieron a 181 500 millones de dólares.
La tasa de crecimiento interanual del 17 % superó a la de todos los trimestres anteriores desde el periodo de normalización posterior a la COVID.
Amazon Web Services, la división de computación en la nube de Amazon, alcanzó una tasa de ingresos anualizada de 150 000 millones de dólares.
El director ejecutivo, Andy Jassy, llegó a afirmar en la conferencia sobre los resultados del primer trimestre: «Nunca habíamos visto una tecnología crecer tan rápidamente como la IA».
El crecimiento de AWS se aceleró en 480 puntos básicos hasta alcanzar el 28 % interanual, el ritmo más rápido en 15 trimestres.
La capa de servicios de IA dentro de AWS está creciendo a tasas de tres dígitos, y Amazon Bedrock presta servicio actualmente a más de 125 000 clientes.
El negocio de chips a medida de Amazon superó los 20 000 millones de dólares en ingresos anualizados, con los chips Trainium2 casi totalmente agotados y los Trainium3 ya reservados en su mayor parte por los clientes.
El negocio publicitario de la empresa generó 17 200 millones de dólares en ingresos, un 22 % más que el año anterior, lo que añade una línea de negocio de alto margen que amplifica el apalancamiento operativo a nivel consolidado.
La cartera de pedidos de AWS alcanzó los 364 000 millones de dólares, sin incluir aún el compromiso de más de 100 000 millones de dólares anunciado recientemente por Anthropic.
El apalancamiento operativo de Amazon está cambiando de tendencia: la historia de los márgenes que confirman las cifras
El margen operativo de Amazon en el primer trimestre alcanzó el 13 %, la cifra más alta registrada en la historia de la empresa.
Ese margen se logró con unos ingresos de 181.5 mil millones de dólares, casi un 17 % por encima del mismo periodo del año anterior.
El beneficio bruto se situó en 94 060 millones de dólares, lo que refleja un margen bruto del 52 %.
El margen bruto del 52 % supone un aumento interanual de aproximadamente un punto porcentual, en consonancia con una composición de los ingresos que favorece cada vez más a AWS y a la publicidad.
Los gastos operativos totales ascendieron a 70 20 mil millones de dólares frente a una base de beneficio bruto de 94 06 mil millones de dólares, lo que significa que la empresa retuvo una parte cada vez mayor de cada dólar de beneficio bruto en la línea operativa.
El resultado de explotación, de 23 850 millones de dólares, creció un 30 % interanual, una tasa que casi duplica la de crecimiento de los ingresos —la expresión más clara del apalancamiento operativo en esta cuenta de resultados—.
Amazon va por detrás de Microsoft y Alphabet en márgenes operativos, pero la diferencia se está reduciendo rápidamente
El margen operativo del 13 % de Amazon en el primer trimestre de 2026 se sitúa muy por debajo del 46 % de Microsoft (MFST) y del 33 % de Alphabet (GOOGL) en el mismo periodo.
Oracle (ORCL) alcanzó el 36 % en el primer trimestre de 2026, lo que significa que Amazon va muy por detrás de sus tres competidores en cuanto a rentabilidad operativa consolidada.
Esa diferencia es estructural a corto plazo: el segmento minorista de Amazon diluye el margen consolidado de una forma a la que no se enfrentan las empresas dedicadas exclusivamente al software o a la nube.
Sin embargo, la tendencia general favorece a Amazon: su margen pasó del 10 % en el cuarto trimestre de 2025 al 13 % en el primer trimestre de 2026, lo que supone la variación trimestral más acusada de todas las empresas de este grupo de referencia durante ese periodo.
El margen de Microsoft se ha mantenido en un estrecho rango entre el 44 % y el 49 % durante ocho trimestres consecutivos, lo que sugiere que opera cerca de su techo en lugar de crecer partiendo de una base.
El margen de Amazon, por el contrario, tiene margen de crecimiento: a medida que AWS y la publicidad aumentan su peso en la estructura de ingresos, cada dólar adicional presenta el perfil de margen propio de un negocio de software, en lugar del de una operación de logística.
¿Está infravalorada la acción de Amazon en 2026? El objetivo de 605 dólares de TIKR dice que sí, si se mantiene el apalancamiento
El modelo de TIKR valora a Amazon en aproximadamente 605 dólares para finales de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 155 % respecto al precio actual de 238 dólares, o aproximadamente un 23 % anual.
Ese objetivo depende de que el mecanismo de apalancamiento operativo, ya visible en la cuenta de resultados, continúe por su trayectoria actual.
El crecimiento de los ingresos operativos a un ritmo aproximadamente el doble que el de los ingresos es la dinámica establecida en el primer trimestre, y es el mecanismo de capitalización de beneficios que requiere el modelo.
Para que el objetivo sea creíble, el crecimiento de AWS, de aproximadamente un 28 %, debe mantenerse durante el tiempo suficiente para seguir impulsando los márgenes operativos por encima del nivel del 13 % del primer trimestre, en lugar de estancarse a medida que el CapEx pasa de la fase de despliegue a la de monetización.
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