Principales conclusiones:
- Ampliación de la cartera: El acuerdo inicial de licencia de RC148 por 650 millones de dólares de AbbVie añade un pilar PD-1/VEGF a su cartera de ADC.
- Impulso regulador: La presentación por AbbVie ante la FDA y la EMA de Rinvoq para el vitiligo posiciona al fármaco como posible primera opción sistémica en un gran mercado dermatológico.
- Precio objetivo: Las acciones de AbbVie podrían alcanzar los 291 dólares en 2028, ya que el modelo contempla un crecimiento de los ingresos del 8% y un PER de 15 veces.
- Matemáticas de rentabilidad: El objetivo de 291 dólares de AbbVie implica una subida del 30% desde el precio actual de 223 dólares, lo que se traduce en una rentabilidad anualizada del 10% en unos 3 años si se mantienen los márgenes y el múltiplo.
AbbVie Inc.(ABBV) genera 61.000 millones de dólares de ingresos en 2025 en inmunología, neurociencia, oncología, estética y oftalmología y otros productos especializados a través de las ventas globales de terapias de marca.
Su cartera abarca enfermedades autoinmunes, migraña, psiquiatría, oncología y estética, tras unos 16.000 millones de dólares de erosión de Humira en EE.UU. después de la exclusividad.
En 2025, los ingresos ascendieron a 61.000 millones de dólares, con un beneficio bruto de 44.000 millones y un margen operativo del 35% para respaldar la inversión en productos en fase de desarrollo.
Para 2026, las previsiones apuntan a unos ingresos de 67.000 millones de dólares y un beneficio por acción ajustado de entre 14.000 y 15.000 dólares, con márgenes cercanos al 49% a pesar de la continua presión de Humira.
"Recientemente anunciamos un acuerdo voluntario con el Gobierno de EE.UU. por el que nos comprometemos a invertir 100.000 millones de dólares en I+D y capital en EE.UU. durante la próxima década", declaró Rob Michael, Consejero Delegado, en la conferencia sobre resultados del cuarto trimestre de 2025.
Entrelos últimos acontecimientos, cabe citar los acuerdos oncológicos de enero de 2026 relacionados con RC148 y las solicitudes de autorización de Rinvoq en vitiligo en febrero de 2026, mientras que la actualización de la fase 3 de Epkinly puso de relieve los avances junto con los debates sobre la durabilidad de los resultados en linfoma.
A 223 dólares frente a un valor modelo de 291 dólares utilizando un múltiplo de 15 veces, la valoración depende de que la ejecución de la cartera de productos mantenga la base de ingresos.
Qué dice el modelo para las acciones de ABBV
Las franquicias diversificadas de AbbVie y la transición posterior a Humira respaldan una generación de caja estable, pero limitan el recorrido al alza dada la intensidad de capital.
El modelo asume un crecimiento de los ingresos del 8,3%, unos márgenes operativos del 47,1% y un múltiplo de salida de 15,1 veces, lo que arroja un precio objetivo de 291,11 dólares.
Esto equivale a una revalorización total del 30,3% desde 223,43 $ y una rentabilidad anualizada del 9,5% en aproximadamente tres años.
Dada una rentabilidad anualizada del 9,5% por debajo de los límites típicos de la renta variable, el modelo indica una venta por motivos de riesgo ajustado.
Con una rentabilidad anualizada modelizada del 9,5% por debajo de un umbral de renta variable del 10%, la compensación favorece la preservación del capital frente a la revalorización, lo que justifica una Venta por disciplina de valoración.
Nuestros supuestos de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de AbbVie:
1. Crecimiento de los ingresos: 8,3%.
Las acciones de AbbVie registraron un crecimiento de los ingresos del 8,6% en el último año, lo que refleja una amplia base farmacéutica en transición más allá de Humira, al tiempo que mantiene su escala en inmunología y neurociencia.
La ejecución actual respalda un crecimiento del 8,3%, ya que Skyrizi y Rinvoq compensan la erosión de Humira, con un aumento de los ingresos totales de 56.000 a 61.000 millones de dólares durante el ciclo más reciente.
Los resultados futuros requieren un impulso continuado de la inmunología y precios estables, mientras que los contratiempos en los plazos reglamentarios o la intensidad competitiva presionarían rápidamente la pila de crecimiento.
Esta cifra es inferior al crecimiento histórico de los ingresos en un año, del 8,6%, lo que indica que el modelo asume una modesta desaceleración coherente con la madurez de la cartera más que una aceleración sostenida.
2. Márgenes operativos: 47.1%
El margen operativo de las acciones de AbbVie se situó en una media del 41,4% durante el último año, lo que refleja el fuerte gasto en I+D junto con los costes de integración y la reestructuración posterior a Humira.
El modelo supone una expansión del margen hasta el 47,1% a medida que los ingresos alcancen los 67.000 millones de dólares y los ingresos de explotación crezcan más deprisa que los gastos de explotación.
Este resultado depende de un control disciplinado de los costes y de la eficiencia de las líneas de producción, mientras que los fallos de ejecución o el deslizamiento de la reinversión comprimirían los márgenes materialmente.
Esta cifra es superior al margen de explotación histórico de un año del 41,4%, lo que indica que el modelo asume una mejora de la eficiencia que requiere una disciplina de ejecución sostenida.
3. Múltiplo PER de salida: 15,1x
El múltiplo PER de salida capitaliza la durabilidad terminal de los beneficios de las acciones de AbbVie después de que se estabilice la transición de crecimiento y mejore la visibilidad de la cartera.
Un múltiplo de 15,1x refleja el sentimiento normalizado de una gran empresa farmacéutica con un crecimiento de un dígito medio y una elevada conversión del flujo de caja.
Dado que la expansión de los márgenes y el crecimiento ya están integrados, cualquier decepción en los beneficios provocaría una compresión del múltiplo en lugar de un apoyo a la revalorización.
Esto está por debajo del múltiplo PER histórico a 1 año de 16,4x, lo que indica que el modelo asume una normalización de la valoración en lugar de una expansión al vencimiento.
Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
El rendimiento de las acciones de AbbVie depende de la ejecución de la inmunología, la entrega de la cartera de productos en desarrollo y la estabilidad de la cartera posterior a Humira, lo que crea distintas vías operativas hasta 2030.
- Caso bajo: Si persiste la presión competitiva y se debilita la disciplina de costes, los ingresos crecen en torno al 5,0% y los márgenes netos se mantienen cerca del 38,6% → rentabilidad anualizada del 4,6%.
- Caso medio: Con un rendimiento estable de las principales franquicias, crecimiento de los ingresos cercano al 5,5% y mejora de los márgenes netos hacia el 40,9% → 8,9% de rentabilidad anualizada.
- Caso alto: Si la inmunología y la neurociencia rinden mejor y los costes se escalan eficientemente, los ingresos alcanzan alrededor del 6,1% y los márgenes netos se acercan al 42,7% → 12,6% de rentabilidad anualizada.
Cuánto recorrido alcista tienen las acciones de AbbVie desde aquí?
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
¿Busca nuevas oportunidades?
- Vea qué acciones están comprando los inversores multimillonarios para que puedas seguir al dinero inteligente.
- Analice valores en tan solo 5 minutos con la plataforma todo en uno y fácil de usar de TIKR.
- Cuantas más piedras vuelques... más oportunidades descubrirás. Busque en más de 100.000 valores de todo el mundo, en las participaciones de los principales inversores mundiales y mucho más con TIKR.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
