Estadísticas clave de las acciones de Regeneron Pharmaceuticals
- Rentabilidad en la última semana: 3%
- Rango de 52 semanas: $476 a $821
- Precio objetivo del modelo de valoración: 998
- Alza implícita: 28
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Regeneron Pharmaceuticals, Inc. subieron alrededor de un 3% esta semana, cotizando cerca de 780 dólares por acción, ya que las acciones continuaron aprovechando el impulso posterior a los resultados. El movimiento reflejó la mejora de la confianza tras las recientes acciones de los analistas y la confianza continua en la durabilidad de los beneficios de la empresa, más que en un único titular.
Las acciones subieron esta semana, ya que el renovado apoyo de los analistas y la constructiva actividad institucional pesaron más que los problemas de valoración.
Guggenheim elevó su precio objetivo para Regeneron a 975 USD desde 865 USD y reiteró su calificación de "Comprar", lo que implica un alza de aproximadamente el 25% desde los niveles recientes. La firma citó la confianza en el perfil de beneficios de Regeneron y la visibilidad de sus proyectos, que contribuyeron a aumentar el interés comprador.
Esta semana, los inversores también siguieron asimilando los comentarios de la dirección de la compañía en la conferencia sobre resultados de finales de enero.
Regeneron anunció unos ingresos en el cuarto trimestre de 3.900 millones de dólares, un 3% más interanual, con un beneficio por acción ajustado de 11,44 dólares, impulsado por la fortaleza continuada de DUPIXENT, que generó 4.900 millones de dólares en ventas trimestrales y creció un 32%, junto con unas ventas en EE.UU. de EYLEA HD de 506 millones de dólares, un 66% más, y unas ventas de LIBTAYO de 425 millones de dólares, un 13% más.
El Consejero Delegado, Leonard Schleifer, describió el año que se avecina como "un año ajetreado y ambicioso", ya que la empresa avanza en múltiples programas en fase avanzada.
La actividad institucional se mantuvo en general constructiva. Candriam S.C.A. aumentó su participación un 19%, hasta 169.495 acciones por valor de unos 95 millones de dólares, mientras que Bessemer Group, Savant Capital, Prime Capital Investment Advisors y Murphy Pohlad Asset Management incrementaron significativamente sus posiciones durante el trimestre.
Aunque Thrivent Financial recortó su participación en torno a un 21%, la titularidad institucional general se mantuvo alta, en torno al 83%, lo que refuerza la convicción a largo plazo.
¿Está Regeneron Pharmaceuticals infravalorada?
Según los supuestos de valoración, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 9,2%.
- Márgenes operativos: 37.0%
- Múltiplo PER de salida: 15,4x
El crecimiento de los ingresos refleja la transición de Regeneron hacia un perfil de crecimiento más diversificado a medida que las nuevas terapias escalan y compensan el crecimiento más lento de los productos maduros.
La expansión continuada de DUPIXENT, EYLEA HD y LIBTAYO, junto con las contribuciones de nuevos lanzamientos, apoya el crecimiento constante de los ingresos sin depender de un solo ciclo de productos.
La calidad de los beneficios sigue siendo el motor más importante. La estructura de márgenes de Regeneron se beneficia del poder de fijación de precios de los productos biológicos, de un despliegue disciplinado de I+D y de una combinación comercial sesgada hacia terapias de alto valor, lo que permite que los beneficios se acumulen más rápidamente que los ingresos a medida que maduran los programas más nuevos.
Esto respalda la opinión de que los beneficios futuros dependen más de márgenes duraderos, de la ejecución de la cartera de productos en fase de desarrollo y de las contribuciones incrementales a los beneficios que de una aceleración agresiva de los ingresos.
Con un apalancamiento operativo ya en marcha, incluso un crecimiento moderado puede traducirse en una expansión significativa de los beneficios.
Los resultados del próximo año dependen de la ejecución en varias áreas de mayor impacto. Los hitos reglamentarios, los resultados clínicos de las últimas fases y la aceptación comercial de los recientes lanzamientos son los que más peso tienen, ya que unos resultados satisfactorios podrían diversificar aún más los ingresos y reducir el riesgo de concentración de productos.
A los niveles actuales, Regeneron parece infravalorada, con un rendimiento futuro impulsado por el progreso de la cartera, los márgenes sostenidos de los productos biológicos y la calidad de los beneficios, más que por la mera expansión de los múltiplos.
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