Principales conclusiones:
- Catalizador de la expansión mayorista: Aussie Broadband ha firmado un acuerdo mayorista de 6 años con More Telecom que cubre alrededor de 290.000 conexiones, lo que supone para Aussie Broadband un aumento del EBITDA estimado en 12 millones de dólares a partir de FY27 y un aumento del total de conexiones por encima de 1 millón.
- Reajuste del liderazgo y la ejecución: Aussie Broadband nombró a Darren Rowland director financiero a partir de febrero de 2026 tras la dimisión de Andy Knopp en noviembre de 2025.
- Horizonte temporal de valoración: Sobre la base de un modelo de valoración guiado que asume un crecimiento de los ingresos del 10% y unos márgenes operativos del 7%, las acciones de Aussie Broadband podrían alcanzar los 6 dólares en junio de 2028 a medida que los beneficios escalen frente a un múltiplo PER de 20x.
- Matemáticas del perfil de rentabilidad: Desde un precio actual de 4 $, Aussie Broadband implica un 42% de subida total hasta los 6 $, lo que se traduce en una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 16% durante un periodo de tenencia de 2 años.
Aussie Broadband Limited(ABB) ofrece servicios de telecomunicaciones de banda ancha, móviles, voz y mayoristas en toda Australia, generando 1.000 millones de dólares de ingresos en el ejercicio fiscal 25 al prestar servicio a clientes residenciales junto con clientes empresariales, gubernamentales y mayoristas.
El negocio es importante en el mercado australiano de las telecomunicaciones porque combina la reventa directa de la NBN con fibra propia, infraestructura de voz y plataformas mayoristas que soportaron 788.000 conexiones de banda ancha y 216.000 servicios móviles durante el ejercicio de 25 años.
Desde el punto de vista financiero, los ingresos del ejercicio de 25 alcanzaron los 1.000 millones de dólares, con 230 millones de beneficio bruto, 170 millones de gastos de explotación y 60 millones de ingresos de explotación, lo que se traduce en unos márgenes de explotación del 5% tras varios años de expansión de márgenes.
Los márgenes brutos se estabilizaron cerca del 20% en el ejercicio de 2005, ya que las inversiones previas en fibra redujeron los costes de backhaul, mientras que el EBITDA alcanzó los 138 millones de dólares y reflejó una base de costes estructuralmente más eficiente tras 11 millones de dólares en ganancias de productividad.
Desde el punto de vista estratégico, Aussie Broadband reorganizó el negocio en tres segmentos orientados al cliente en julio de 2025 y dio a conocer su plan Look to 28 con el objetivo de obtener más de 1.600 millones de dólares en ingresos y al menos un 11% de cuota de la NBN en el ejercicio de 28 años.
El crecimiento de la venta al por mayor se aceleró en agosto de 2025 tras un acuerdo de 6 años con More Telecom, respaldado por la plataforma Nitrogen, y la dirección afirma que el acuerdo añade unos 12 millones de dólares en EBITDA anualizado a partir del ejercicio fiscal de 27 años.
En palabras del consejero delegado Brian Maher, "el ejercicio fiscal 25 fue un año fuerte para Aussie, con sólidos resultados financieros y crecimiento en nuestro negocio principal", lo que subraya una estrategia centrada en la ejecución disciplinada, la escala de clientes y la flexibilidad de capital.
Con unas acciones cercanas a los 4 dólares y un valor modelo para el ejercicio fiscal de 28 años cercano a los 6 dólares, a pesar de que los ingresos de explotación ya alcanzan los 60 millones de dólares, el mercado sigue debatiendo si merece mayor peso la durabilidad de los márgenes o los riesgos regulatorios y mayoristas.
Qué dice el modelo para las acciones de ABB
La expansión de la escala mayorista de Aussie Broadband, la mejora de la estructura de costes y la moderada intensidad de capital respaldan unas expectativas elevadas en relación con sus homólogas de telecomunicaciones maduras.
El modelo asume un crecimiento de los ingresos del 10,1%, unos márgenes operativos del 6,7% y un múltiplo de salida de 19,9 veces, lo que genera un precio objetivo de 6,21 dólares.
Esto implica una subida total del 42,5% y una rentabilidad anualizada del 15,9%, lo que supera los costes de oportunidad típicos para el capital de renta variable pública.
El modelo de valoración sugiere una compra, ya que la rentabilidad anualizada prevista del 15,9% compensa suficientemente el riesgo operativo y regulatorio al precio actual.
Sobre la base de una rentabilidad anualizada prevista del 15,9% que supera un límite estándar del 10%, el resultado favorece la revalorización del capital, lo que refleja una compensación adecuada ajustada al riesgo y respalda una compra con arreglo a principios disciplinados de asignación de capital.
Nuestros supuestos de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propios supuestos para el crecimiento de los ingresos de una empresa, los márgenes operativos y el múltiplo P/E, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de Aussie Broadband:
1. Crecimiento de los ingresos: 3%
Los ingresos pasaron de 350 millones de dólares en el ejercicio fiscal 21 a 1.190 millones en el ejercicio fiscal 25, lo que refleja un rápido aumento de la cuota que, naturalmente, se ralentiza a medida que aumenta la escala.
Los ingresos actuales, de 1.190 millones de dólares, y las estimaciones para el ejercicio 26, de 1.300 millones, muestran la persistencia del crecimiento, apoyado por las adiciones de volumen mayorista y la adopción de planes de mayor velocidad.
Mantener un crecimiento del 10,1% requiere un churn residencial estable y migraciones mayoristas oportunas, mientras que una actividad más lenta de la NBN o la presión sobre los precios comprimirían el crecimiento rápidamente.
Esta cifra está por encima de la previsión de crecimiento para el año fiscal 26, del 9,8%, pero por debajo del crecimiento histórico de un año, del 18,7%, lo que indica que el modelo asume la maduración sin un colchón de reaceleración.
2. Márgenes de explotación: 7.6%
Los márgenes de explotación mejoraron del 3% en el ejercicio de 21 al 5% en el de 25, ya que las ventajas de escala y la propiedad de la red compensan la intensidad de los costes fijos.
Los ingresos de explotación de 60 millones de dólares en el ejercicio de 25 sobre unos ingresos de 1.190 millones de dólares y las estimaciones de margen para el ejercicio de 26 cercanas al 6% apoyan una senda de modestos aumentos de eficiencia.
Alcanzar unos márgenes del 7,6% depende de un control disciplinado de los costes y de una buena ejecución de la venta al por mayor.
Esto está en línea con la previsión de margen para el ejercicio 26 del 7,6% y por encima del margen histórico de un año del 5,4%, lo que indica que el modelo asume estabilidad en lugar de una expansión agresiva.
3. Múltiplo PER de salida: 7x
El múltiplo de salida capitaliza los beneficios terminales en un perfil de telecomunicaciones maduro en el que el crecimiento se normaliza y la generación de efectivo importa más que las narrativas de expansión.
Un PER de 19,9 veces refleja la durabilidad de los beneficios una vez incorporadas las ganancias de margen, evitando el doble cómputo de los beneficios de escala ya captados en el periodo de previsión.
Este múltiplo asume una ejecución consistente hasta el año fiscal 28, ya que cualquier fallo en los beneficios comprimiría la valoración en lugar de permitir la expansión del múltiplo.
Este múltiplo es inferior al PER histórico a 1 año de 23,5 veces, lo que indica que el modelo asume una compresión de la valoración coherente con una base de beneficios más madura y de menor crecimiento.
¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Los resultados de las acciones de Aussie Broadband dependen del impulso de los abonados, la ejecución mayorista y la disciplina de costes, creando trayectorias divergentes hasta 2030.
- Caso bajo: Si persisten la presión competitiva sobre los precios y las fricciones en la integración, los ingresos crecen en torno al 5,7% y los márgenes netos se mantienen cerca del 6,0% → rentabilidad anualizada del 9,1%.
- Caso medio: Con la estabilidad residencial y la incorporación mayorista progresando según lo previsto, el crecimiento de los ingresos se acerca al 6,4% y los márgenes mejoran hacia el 6,4% → 14,6% de rentabilidad anualizada.
- Caso alto: Si la escala mayorista aumenta sin problemas y se materializa el apalancamiento de costes, los ingresos alcanzan alrededor del 7,0% y los márgenes se acercan al 6,8% → 19,4% de rentabilidad anualizada.
¿Cuánto recorrido alcista tienen las acciones de Aussie Broadband a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que se necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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