Puntos clave
- Las acciones de Instacart cayeron un 6% hoy después de que Bloomberg informara que Uber había abandonado las conversaciones para comprar la empresa.
- Eso deja a DoorDash como el único pretendiente nombrado, y Rosenblatt espera que un acuerdo con un gran rival enfrente escrutinio regulatorio.
- Citi dice que el precio de venta reportado de $16 mil millones a $17 mil millones se traduce en aproximadamente $65 por acción.
- Instacart cotiza por debajo de su P/E forward promedio desde su OPI en 2023 mientras su flujo de caja libre sigue aumentando, por lo que parece una compra incluso sin un acuerdo.
Instacart (CART) las acciones cayeron un 6% hoy, cediendo gran parte del salto del 9% del viernes tras un informe de que la empresa de entrega de comestibles estaba explorando una venta. Bloomberg informó después del cierre del viernes que Uber (UBER) había abandonado, y los dos ya no están en conversaciones.
Reducido a un comprador nombrado
A última hora del viernes, se informó que Instacart había contratado a un banco de inversión y mantenido conversaciones preliminares de adquisición con Uber y DoorDash (DASH). Con una prima típica del 30% al 40%, un acuerdo podría alcanzar aproximadamente $16 mil millones a $17 mil millones, según la estimación del informe.
Con Uber supuestamente fuera, DoorDash es el único pretendiente nombrado que queda.
Los cálculos de Citi dicen $65 por acción
El analista de Citi Ronald Josey, que mantiene una calificación de Compra y un precio objetivo de $58, dice que ese rango se traduce en aproximadamente $65 por acción en el punto medio. Eso está muy por encima de donde cotiza la acción hoy.
Rosenblatt calificó a Instacart como un "activo preciado a pesar de estar bajo ataque por dos gigantes de la industria", Amazon y Walmart, y dijo que otras empresas de comestibles también podrían hacer ofertas. Pero espera que un acuerdo con un gran rival atraiga escrutinio regulatorio, ya que DoorDash y Uber compiten directamente con Instacart. Las preocupaciones antimonopolio supuestamente ayudaron a hundir las conversaciones de DoorDash en 2021 para comprar Instacart.
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Instacart no necesita un comprador
Sin un acuerdo, los propios números de Instacart se ven sólidos. El flujo de caja libre ha crecido cada año desde 2021, desde -$217 millones a $910 millones en 2025.
E Instacart generó $480 millones de flujo de caja libre solo en el segundo trimestre. La dirección planea gastar la mayor parte del flujo de caja libre de este año en recompra de acciones.
Los analistas esperan que las ventas sigan creciendo, a $4.71 mil millones en 2027 desde $3.74 mil millones en 2025.
Sin embargo, la acción no está valorada por mucho de un acuerdo. Al cierre del viernes, Instacart cotizaba a 12x ganancias forward, por debajo de su promedio de 13x desde su OPI en 2023 y muy lejos de su máximo de casi 20x en mayo de 2024.
Después de la caída de hoy, es aún más barata.
La salida de Uber está descontada
Que Uber se retire quita un postor de la mesa, y la caída de hoy descuenta eso. Mi opinión: a este múltiplo, con el flujo de caja libre aún aumentando, Instacart parece una compra por sus propios números, y cualquier acuerdo sería una bonificación.
Por supuesto, Amazon y Walmart no se van a ir. Los resultados del tercer trimestre, previstos para principios de noviembre, mostrarán si Instacart puede seguir creciendo mientras se defiende de ellos.
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