Principales conclusiones:
- Cambio de rumbo en la rentabilidad: Las acciones de Bilibili reflejan una mejora operativa, ya que los márgenes operativos mejoraron hasta el 8% en 2027, frente a las pérdidas superiores al 30% anteriores.
- Actualización de la disciplina de capital: las acciones de Bilibili absorbieron 1 millón de nuevas acciones de incentivo en diciembre de 2025, modestas en relación con los más de 20 millones de acciones autorizadas restantes.
- Perspectivas de valoración: Sobre la base de un crecimiento de los ingresos del 12% y unos márgenes operativos del 8%, las acciones de Bilibili podrían alcanzar un precio de 41 dólares en 2027.
- Perfil de rentabilidad: A partir de un precio de 35 $, las acciones de Bilibili implican un recorrido alcista total del 17% y una rentabilidad anualizada del 8% hasta 2027.
Bilibili(BILI) representa una plataforma líder de entretenimiento digital china centrada en la juventud que abarca servicios de vídeo, juegos, publicidad e IP a través de una capitalización de mercado de 15.000 millones de dólares.
A finales de enero, las acciones de Bilibili cayeron con los ADR chinos a pesar de las continuas ganancias internas en eficiencia operativa.
Bilibili generó cerca de 4.000 millones de dólares de ingresos acumulados, lo que refleja una mayor monetización de la publicidad y el rendimiento de los juegos para móviles.
La empresa obtuvo unos beneficios próximos al punto de equilibrio y elevó sus márgenes operativos al 8% tras años de fuertes inversiones.
Las acciones de Bilibili cotizan cerca de los 35 $ frente a un marco de valoración de 41 $, lo que muestra la tensión entre las ganancias de ejecución y el sentimiento de cautela.
Qué dice el modelo sobre las acciones de BILI
Analizamos las acciones de Bilibili basándonos en la mejora de los márgenes, los costes más ajustados y la monetización sostenible a través de las plataformas principales.
Utilizando un crecimiento de los ingresos del 12,0%, unos márgenes operativos del 7,6% y un múltiplo de salida de 30,6 veces, el modelo apunta a 41,33 dólares.
Esto implica una revalorización total del 16,6% desde 36 dólares, lo que se traduce en una rentabilidad anualizada del 8,3% hasta 2027.
Nuestros supuestos de valoración
El Modelo de Valoración de TIKR le permite introducir sus propios supuestos para el crecimiento de los ingresos de una empresa, los márgenes operativos y el múltiplo P/E, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de BILI:
1. Crecimiento de los ingresos: 12
Los ingresos aumentaron considerablemente en cinco años, gracias al lanzamiento de juegos, la recuperación de la publicidad y la fuerte participación de los jóvenes.
Los últimos trimestres muestran un crecimiento más estable a medida que mejoran los anuncios y se recuperan los juegos, lo que compensa el menor gasto de los consumidores en Internet.
De cara al futuro, el crecimiento depende de la disciplina en la monetización de contenidos y la ejecución de la cartera de juegos, mientras que la sensibilidad regulatoria y la debilidad macroeconómica siguen siendo limitaciones estructurales.
Según las estimaciones del consenso de analistas, una hipótesis de crecimiento de los ingresos del 12,0% equilibra la mejora de la monetización de la plataforma con una base de usuarios más madura y una demanda publicitaria desigual.
2. Márgenes de explotación: 7.6%
Históricamente, Bilibili generaba márgenes de explotación profundamente negativos, reflejando un fuerte gasto en contenidos e inversiones en la plataforma durante su fase de crecimiento de usuarios.
Los márgenes mejoraron notablemente cuando la dirección redujo los incentivos de ventas, controló los costes de contenidos y priorizó la rentabilidad en los segmentos de juego y publicidad.
El mantenimiento de los márgenes depende de que se mantenga el compromiso sin un nuevo gasto excesivo en contenidos, mientras que la competencia por la atención de los usuarios limita las estrategias agresivas de monetización.
En línea con las previsiones del consenso de analistas, los márgenes operativos cercanos al 7,6% reflejan una disciplina de costes normalizada tras las pérdidas estructurales superiores al 20% de años anteriores.
3. Múltiplo PER de salida: 30,6x
La valoración de Bilibili ha fluctuado ampliamente, oscilando entre menos de 30x durante las recesiones y más de 100x durante los periodos de rápido crecimiento optimista.
El múltiplo actual refleja la mejora de la visibilidad de los beneficios, aunque persiste la cautela de los inversores debido a los riesgos regulatorios y al carácter cíclico del mercado chino de publicidad digital.
Para la estabilidad del múltiplo, la rentabilidad debe mantenerse constante y el crecimiento de los ingresos debe evitar una desaceleración brusca en medio de las presiones competitivas.
Sobre la base de las estimaciones del consenso de la calle, un múltiplo de salida de 30,6 veces refleja un optimismo moderado vinculado a los progresos de la rentabilidad sin suponer un retorno a los ciclos de valoración máximos.
Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Los resultados de Bilibili dependen de la disciplina de monetización del contenido, la ejecución del juego y el control de costes, creando una amplia gama de caminos hasta 2029.
- Caso bajo: Si la publicidad se mantiene débil y el impulso del juego se desvanece, los ingresos crecen en torno al 9,7% con márgenes cercanos al 9,1% → -0,3% de rentabilidad anualizada.
- Caso medio: Si la monetización de los contenidos básicos funciona de forma estable, los ingresos crecen cerca del 10,8% y los márgenes mejoran hacia el 9,8% → 6,2% de rentabilidad anualizada.
- Caso alto: Si los juegos se lanzan a escala y la demanda de publicidad se fortalece, los ingresos alcanzan alrededor del 11,8% y los márgenes se acercan al 10,4% → 12,4% de rentabilidad anualizada.
El precio objetivo de 45 dólares en el caso medio es alcanzable mediante una ejecución constante y disciplina de márgenes, sin requerir una expansión múltiple ni cambios en el sentimiento especulativo.
¿Cuánto puede subir a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que se necesita son tres simples entradas:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en los escenarios alcista, bajista y básico, para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
