Estadísticas clave de GT Stock
- Rendimiento en la última semana: -14
- Rango 52 Semanas: $7 a $12
- Precio objetivo del modelo de valoración: $13
- Alza implícita: 35%.
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Goodyear Tire & Rubber Company cayeron alrededor de un 14% esta semana, cerrando cerca de los 9 $ por acción, ya que los inversores reaccionaron a las cautelosas previsiones para el primer trimestre a pesar de los sólidos resultados del cuarto trimestre. Las acciones bajaron al debilitarse la visibilidad de los beneficios a corto plazo.
Las acciones han bajado porque la dirección ha previsto una fuerte desaceleración a principios de 2026, ha pronosticado que el volumen del primer trimestre caerá alrededor de un 10% y ha advertido de un viento en contra de 60 millones de dólares por gastos generales no absorbidos.
Esta combinación apunta a una menor utilización de las fábricas y a una presión sobre los márgenes a medida que se reduce la demanda de recambios por parte de los consumidores estadounidenses y los concesionarios reducen sus elevados inventarios.
La directora financiera, Christina Zamarro, también dijo que los aranceles y otros costes seguirán siendo un lastre en el primer semestre, mientras que las condiciones de los camiones comerciales siguen retrasadas, lo que refuerza la preocupación de que los beneficios puedan caer antes de mejorar más adelante en el año.
Esta semana, la dirección de la empresa destacó unos resultados más sólidos en el cuarto trimestre, con unos ingresos de 5.000 millones de dólares, unos ingresos de explotación del segmento de 416 millones de dólares y un beneficio por acción no ajustado a los principios contables generalmente aceptados de 0,39 dólares.
El Consejero Delegado, Mark Stewart, afirmó que el trimestre había proporcionado "el mayor margen de SOI y SOI que la empresa ha logrado en más de 7 años", mientras que el flujo de caja libre superó los 1.000 millones de dólares y la deuda neta se redujo en 2.000 millones de dólares interanuales.
La actividad institucional y de los analistas se sumó a la noticia. Citigroup elevó su precio objetivo de 9 a 10 dólares y mantuvo una calificación neutral.
CIBC World Market aumentó su participación un 34%, hasta cerca de 1,9 millones de acciones, Allianz Asset Management incrementó su participación un 76%, hasta cerca de 1,1 millones de acciones, mientras que LSV Asset Management recortó su posición hasta cerca de 4,9 millones de acciones, lo que refleja un posicionamiento mixto pero activo en torno a la actualización de resultados.
¿Está infravalorada GT?
Bajo los supuestos de valoración, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 0%
- Márgenes operativos: 6%
- Múltiplo PER de salida: 11x
Las expectativas deingresos reflejan una estabilización en lugar de una fuerte expansión, en consonancia con las previsiones que muestran un rendimiento plano de las líneas superiores a medida que se normaliza la demanda de recambios por parte de los consumidores y se recuperan gradualmente los mercados de camiones comerciales.
La mejora de los beneficios depende más de la recuperación de los márgenes que de una aceleración agresiva de los ingresos, sobre todo a medida que los márgenes operativos aumentan desde aproximadamente el 2% hasta el nivel del 6% previsto gracias a una mejor combinación de productos y a la disciplina de costes.
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 13 dólares, lo que implica un alza total de aproximadamente el 35% desde los niveles recientes, lo que indica que la acción parece infravalorada.
Los resultados del próximo año dependen de varios factores de mayor impacto. La dirección prevé lanzar 1.700 nuevos productos en 2026 centrados en las categorías premium de 18 pulgadas y superiores, donde el poder de fijación de precios y los márgenes son estructuralmente más sólidos.
Una mayor penetración en tamaños de llanta más grandes, que ya representan alrededor del 50% del volumen de reposición de los consumidores estadounidenses, podría aumentar los ingresos por neumático y mejorar el apalancamiento operativo a medida que se estabilicen los volúmenes.
Los volúmenes de camiones comerciales también son sensibles a los beneficios. La dirección señaló que los niveles históricos de margen requieren de 12 a 13 millones de unidades comerciales anuales, frente a los aproximadamente 11 millones de unidades en 2025, lo que sugiere que la recuperación de la actividad de transporte de mercancías podría mejorar materialmente la rentabilidad incluso sin un fuerte crecimiento del consumo.
Al mismo tiempo, la mejora del balance sigue siendo fundamental para el crecimiento de la renta variable. La deuda neta disminuyó aproximadamente 2.000 millones de dólares interanuales en el cuarto trimestre, y el continuo desapalancamiento junto con un flujo de caja libre positivo podría reducir el riesgo financiero y respaldar la expansión múltiple.
A los niveles actuales, Goodyear parece infravalorada, con un rendimiento futuro impulsado principalmente por la mejora del mix, la ejecución de costes, la recuperación comercial y la reparación en curso del balance, más que por un rápido crecimiento de los ingresos.
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