Estadísticas clave de las acciones de Gilead
- Precio actual: $139.71
- Precio Objetivo (Medio): $159.55
- Objetivo de la calle: 157,43
- Rentabilidad potencial total: +14.2%
- TIR anualizada: 2,80% / año
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¿Qué ha pasado?
Gilead Sciences (GILD) ha caído un 11% desde su máximo de 52 semanas de 157,29 $, alcanzando una caída máxima del 13,83% el 27 de marzo de 2026, a medida que la venta generalizada del mercado pesaba sobre los grandes valores del sector sanitario.
Los alcistas afirman que Gilead se adentra en su año de mayor actividad en más de una década. Los bajistas afirman que el valor ya se ha disparado y que dos adquisiciones importantes en unas cinco semanas han estirado el balance.
La pregunta que se hacen los inversores es si este retroceso es una oportunidad de compra o un reajuste racional.
La operación más importante se produjo el 23 de febrero, cuando Gilead anunció un acuerdo definitivo para adquirir Arcellx por 115 dólares por acción en efectivo más un derecho de valor contingente de 5 dólares por acción, lo que supone un valor total del capital de 7.800 millones de dólares.
La pieza central es anitocabtagene autoleucel (anito-cel), una terapia de células T CAR dirigida a BCMA en fase de investigación, es decir, un tratamiento que reprograma las células T de un paciente para que destruyan las células cancerosas que expresan la proteína BCMA, para pacientes con mieloma múltiple.
La terapia se ha presentado para su aprobación por la FDA sobre la base de una tasa de respuesta del 96% en pacientes cuya enfermedad había recaído o no había respondido a al menos tres tratamientos previos, y se espera una decisión para el 23 de diciembre de 2026.
A continuación, el 31 de marzo, Gilead inició una colaboración con Galapagos NV para desarrollar gamgertamig, un activador de células T dirigido por BCMA (un anticuerpo biespecífico que se une simultáneamente a BCMA en células inmunitarias y a CD3 en células T para desencadenar una destrucción dirigida) para enfermedades autoinmunitarias.
Henry Gosebruch, Consejero Delegado de Galapagos, describió el activo en la conferencia telefónica sobre fusiones y adquisiciones como un "potencial generador de células T primero y mejor de su clase" con "un potencial multimillonario en múltiples enfermedades autoinmunes".
Está previsto que los estudios de registro comiencen ya en 2027, y Gilead posee los derechos de comercialización en todo el mundo fuera de la Gran China.
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¿Está Gilead infravalorada hoy?
Biktarvy generó 14.334 millones de dólares de ingresos en 2025 según los datos del segmento TIKR, con exclusividad en EE.UU. hasta 2036. En la presentación de resultados del cuarto trimestre de 2025 de Gilead, la dirección señaló que Biktarvy posee más del 52% del mercado de tratamiento del VIH en Estados Unidos.
Yeztugo (lenacapavir), el primer inyectable bianual para la prevención del VIH, avanza hacia el objetivo de ventas de 800 millones de dólares para 2026, frente a los 150 millones de dólares de 2025.
La relación EV/EBITDA NTM de 11,16 veces de Gilead se compara con la de AbbVie de 12,94 veces y la de Amgen de 11,00 veces, con una relación EV/ingresos NTM de 6,17 veces frente a la de AbbVie de 6,45 veces y la de Amgen de 6,18 veces. Gilead cotiza con un modesto descuento respecto a ambas, con más catalizadores a corto plazo que cualquiera de ellas.
Su Consejero Delegado, Daniel O'Day, se ha fijado como objetivo cuatro lanzamientos comerciales en 2026: Trodelvy para el cáncer de mama metastásico triple negativo de primera línea (una forma agresiva de cáncer de mama que carece de las tres dianas receptoras más comunes), una combinación oral diaria de bictegravir/lenacapavir para el tratamiento del VIH, anito-cel para el mieloma múltiple de cuarta línea o posterior, y Bulevirtide para la hepatitis crónica delta en EE.UU.
Cuatro lanzamientos en un solo año son agresivos para cualquier empresa. La Ley de Reducción de la Inflación también ha añadido Biktarvy a la lista de negociación de precios de Medicare, lo que podría pesar en los ingresos estadounidenses por VIH a partir de 2028.
El aspecto autoinmunitario añade una dimensión que la mayoría de los modelos aún no han captado.
La transcripción de la llamada del 31 de marzo muestra que Gilead y Galapagos revisaron los datos de más de 60 pacientes en cinco indicaciones autoinmunes distintas, con respuestas completas duraderas y sin síndrome de liberación de citocinas observado en esquemas de dosis atenuadas.
Eric Hedrick, Director de Evaluación Clínica de Galapagos, declaró en la llamada que el equipo está "seguro de que identificaremos antes de finales de 2026 una dosis y una pauta de gamgertamig que se caractericen por remisiones duraderas."
El espectro de enfermedades abordables abarca más de 20 indicaciones autoinmunes. Esa opcionalidad no está en la mayoría de los modelos actuales.
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TIKR Análisis avanzado del modelo
- Precio actual: $139.71
- Precio Objetivo (Medio): $159.55
- Rentabilidad total potencial: +14.2%
- TIR anualizada: 2,80% / año
El modelo de caso medio de TIKR utiliza una TCAC de los ingresos del 5,2% hasta el 31/12/30, impulsada por la ampliación del lenacapavir desde su base de 2025 y la diversificación oncológica a través de Trodelvy y la franquicia anito-cel. El margen de ingresos netos se amplía al 41,2% en el caso medio, apoyado por el apalancamiento operativo del núcleo de VIH de alto margen. La rentabilidad total del 14,2% en 4,7 años es modesta. Pero con una rentabilidad por dividendos del 2,3%, 9.456 millones de dólares en flujo de caja libre LTM, y sin acantilado de patentes hasta 2036, la caída desde los niveles actuales parece bien cubierta.
El principal riesgo es un lanzamiento fallido. Si la aprobación en primera línea de Trodelvy se retrasa, anito-cel se enfrenta a una competencia más dura de lo esperado en el mieloma múltiple y la aceptación de Yeztugo se ralentiza, las hipótesis de ingresos a medio plazo se vuelven difíciles de defender. Este es el escenario que mantiene a los osos en estos niveles.
Conclusión: Atentos a los ingresos de Yeztugo en los resultados de Gilead del primer trimestre de 2026, previstos para finales de abril. Una tasa de ejecución trimestral coherente con el objetivo de 800 millones de dólares para todo el año fijado por la dirección indicaría que el lanzamiento de la profilaxis preexposición con lenacapavir va por buen camino y probablemente empujaría a GILD de nuevo hacia el objetivo medio de 157,43 dólares de Street. A 16,12 veces los beneficios futuros, con una franquicia de VIH fuerte, cuatro lanzamientos a corto plazo, la plena propiedad de CAR-T antes de una decisión de la FDA, y una colaboración autoinmune sin precio, el retroceso actual parece más un punto de entrada que una advertencia.
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