Principales conclusiones:
- Impulso de la plataforma de IA: AI Studio registró un sólido crecimiento secuencial de las reservas con una tracción temprana del autoservicio.
- Proyección de precios: Basándose en la ejecución actual, las acciones de ASAN podrían alcanzar los 11,74 $ en enero de 2028.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 14,6% desde el precio actual de 10,25 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían ver un crecimiento aproximado del 7% en los próximos 2 años.
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Asana(ASAN) acaba de anunciar unos ingresos de 201 millones de dólares en el tercer trimestre fiscal de 2026, lo que supone un aumento del 9% interanual y supera las previsiones. La compañía generó unos ingresos operativos no-GAAP de 16,3 millones de dólares, con un margen operativo del 8%, superando las expectativas.
El CEO Dan Rogers está ejecutando una transformación centrada en la colaboración de IA. La empresa lanzó compañeros de equipo de IA que trabajan junto a equipos humanos, con 30 clientes beta que ya muestran ganancias de productividad.
La retención neta basada en dólares mejoró hasta el 96%, y la retención entre los clientes mensuales alcanzó su nivel más alto en 12 meses.
A pesar del sólido impulso de la IA y la mejora de las métricas de retención, las acciones de Asana cotizan a 10,25 dólares, lo que ofrece un potencial alcista para los inversores que reconozcan la posición de la empresa en la colaboración entre humanos e IA.
Qué dice el modelo para las acciones de Asana
Analizamos la evolución de Asana hacia una plataforma de colaboración entre humanos e inteligencia artificial con controles de nivel empresarial.
La empresa ha sido pionera en tres oleadas: gestión del trabajo colaborativo, automatización del flujo de trabajo y, ahora, transformación de la IA.
El gráfico de trabajo de Asana proporciona el contexto que la IA necesita para ser eficaz: entender quién hace qué, cuándo y por qué. Esta ventaja contextual diferencia a Asana de los copilotos individuales y las soluciones puntuales.
- AI Studio y los compañeros de equipo de AI abordan las brechas fundamentales en la mayoría de las implementaciones de AI actuales.
- Proporcionan contexto a través de Work Graph, puntos de control para la supervisión humana y controles que garantizan que los agentes de IA sigan la misma gobernanza que los empleados.
- Los primeros clientes informan de un ahorro de tiempo significativo: Morningstar completó tareas de dos semanas en 10-12 horas utilizando compañeros de equipo de IA.
Con una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 8,9% y unos márgenes operativos del 9,8%, nuestro modelo proyecta que las acciones subirán a 11,74 dólares en 2 años. Esto supone un múltiplo precio-beneficio de 31 veces.
Eso representa una compresión relativa al PER histórico de Asana, que ha estado en territorio negativo, ya que la empresa históricamente no ha sido rentable. El múltiplo de 31 veces refleja que el mercado valora las mejoras de rentabilidad y la adopción de la plataforma de IA.
El valor real reside en la oportunidad de transformación de la IA, que puede ampliar los márgenes y estabilizar las tasas netas de retención.
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Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de las acciones.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de ASAN:
1. Crecimiento de los ingresos: 8,9
El crecimiento de Asana se centra en la adopción de la plataforma de IA y la expansión de la cuota de mercado.
La empresa logró un sólido progreso con AI Studio, con un crecimiento secuencial de las reservas, incluida la tracción temprana del autoservicio.
- La dirección lanzó 12 compañeros de equipo de IA, agentes de colaboración prediseñados para funciones de ingeniería, TI, marketing, operaciones y PMO.
- Los clientes empresariales aumentaron significativamente, con un crecimiento interanual del 15% en el grupo de más de 100.000 dólares.
- Entre los principales clientes se encuentran importantes proveedores de atención sanitaria, empresas de servicios financieros y una agencia de investigación del gobierno alemán.
- Los ingresos internacionales crecieron un 12% interanual, por encima del 7% del mercado estadounidense.
La dirección espera que el vertical tecnológico se estabilice tras varios trimestres de vientos en contra. La estrategia multiproducto con AI Studio y planes de servicios fundacionales abre nuevos presupuestos más allá de los precios basados en asientos.
2. Márgenes operativos: 27,1%.
Asana está demostrando una mejora disciplinada de la rentabilidad.
La empresa obtuvo un margen operativo no GAAP del 8% en el tercer trimestre, una mejora interanual de 12 puntos porcentuales.
La dirección elevó las previsiones de margen para todo el año al 7%, frente al 6% anterior. Con un margen bruto del 89%, la empresa disfruta de un fuerte apalancamiento operativo a medida que crece.
Las iniciativas de optimización de costes incluyen la optimización de la plantilla geográfica, la racionalización de proveedores y las mejoras de productividad en ventas y marketing. La dirección está reasignando el gasto hacia áreas de mayor ROI, en particular la plataforma de IA, al tiempo que mantiene los márgenes.
La directora financiera Sonalee Parekh indicó que es posible lograr una expansión multianual de los márgenes, con márgenes operativos potencialmente alcanzando los 20 a medida que la compañía se acerca a los mil millones de dólares en ingresos.
3. Múltiplo PER de salida: 9,8x
El mercado valora actualmente Asana a 31 veces los beneficios futuros. Asumimos que el PER se mantendrá estable en 31x durante nuestro periodo de previsión.
A medida que la empresa demuestra un crecimiento rentable y la tracción de la plataforma de IA, este múltiplo de valoración parece sostenible.
La retención neta mejoró por segundo trimestre consecutivo, lo que sugiere una estabilización de la base de clientes. Los vientos en contra del sector tecnológico que presionaron el crecimiento se están moderando.
El lanzamiento de los compañeros de equipo de IA posiciona a Asana de forma única en el mercado. Los analistas del sector señalaron que "nadie está haciendo agentic como Asana" y calificaron el enfoque de colaboración multijugador humano-AI como "único en el mercado."
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
La adopción de plataformas de IA y las tendencias de retención determinarán los resultados. He aquí cómo podrían comportarse las acciones de Asana en diferentes escenarios hasta enero de 2030:
- Caso bajo: Si el crecimiento de los ingresos se ralentiza al 7,3% y los márgenes de ingresos netos se comprimen al 9,3%, los inversores podrían ver un rendimiento total del 9,8% (2,4% anual).
- Caso medio: Con un crecimiento del 8,1% y unos márgenes del 10,1%, esperamos una rentabilidad total del 39% (8,6% anual).
- Caso alto: Si los compañeros de equipo de IA aceleran la adopción y Asana mantiene unos márgenes del 10,7% mientras crece al 8,9%, la rentabilidad total podría alcanzar el 71,6% (14,4% anual).
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El rango refleja la ejecución de la plataforma de IA, la estabilización de la retención neta y la expansión de los márgenes.
En el peor de los casos, la adopción de la IA decepciona o persiste la debilidad del sector tecnológico.
En el mejor de los casos, los compañeros de equipo de IA impulsan nuevos negocios significativos y la empresa capta cuota en el mercado de la empresa agéntica.
¿Cuánto pueden subir las acciones de Asana a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de valoración de TIKR, puedes estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que se necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
