Puntos clave:
- Choque de costes de memoria: Las acciones de Dell se enfrentan a mayores costes de los componentes a medida que aumentan los precios de la memoria, lo que presiona la flexibilidad de precios y la demanda de PC a corto plazo en 2026.
- Ciclo de renovación de productos: Las acciones de Dell obtuvieron nuevos catalizadores premium con el lanzamiento de UltraSharp 52 a 2.900 dólares y XPS 16 a 2.200 dólares.
- Proyección de precios: Sobre la base de un crecimiento de los ingresos del 11%, unos márgenes operativos del 9% y un múltiplo de salida de 10 veces, las acciones de Dell podrían alcanzar los 149 dólares en enero de 2028.
- Alza de valoración: Las acciones de Dell a 119 dólares implican un 25% de revalorización total hasta 149 dólares, lo que se traduce en una rentabilidad anualizada del 12% hasta 2028.
Dell Technologies(DELL) vende PC e infraestructura empresarial, con 2 segmentos principales que compiten en escala, alcance del canal y ejecución de la cadena de suministro.
El 22 de enero de 2026, los precios de los chips de memoria se dispararon, presionando los costes de entrada de Dell, ya que IDC espera que el mercado de PC caiga un 5% en 2026.
Dell generó ingresos LTM de 104.000 millones de dólares, mientras que los ingresos operativos de 8.000 millones de dólares respaldan la capacidad de reinversión y un perfil de margen operativo del 8%.
Mientras tanto, el 6 de enero de 2026, Dell lanzó UltraSharp 52 a 2.900 dólares y XPS 16 a 2.200 dólares, lo que indica una estrategia continuada de mezcla premium.
Sin embargo, Dell cotiza cerca de los 119 $, ya que el objetivo de 149 $ implica un 25% de subida, por lo que la brecha entre ejecución y valoración se mantiene en el punto de mira.
Lo que dice el modelo para las acciones de DELL
Los resultados de las acciones de Dell reflejan un crecimiento de los ingresos del 11%, márgenes operativos del 9%, retornos de capital disciplinados y un posicionamiento empresarial estable dentro de un ciclo de hardware presionado.
Sobre la base de un crecimiento de los ingresos del 10,8%, unos márgenes operativos del 8,6% y un múltiplo de salida de 10,3 veces, el modelo establece un objetivo de 149 $.
Esto implica una subida total del 25% y una rentabilidad anualizada del 12% en 2 años, que terminaría en 149 $ con una ejecución coherente.
Nuestros supuestos de valoración
El Modelo de Valoración de TIKR le permite introducir sus propios supuestos para el crecimiento de los ingresos de una empresa, los márgenes operativos y el múltiplo P/E, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de DELL:
1. Crecimiento de los ingresos: 10,8%.
Dell generó 104.000 millones de dólares en ingresos LTM tras recuperarse de una anterior ralentización de la demanda de PC, mostrando una normalización del crecimiento tras el ciclo de digestión post pandemia.
El reciente impulso de los ingresos refleja los pedidos de infraestructura empresarial, la demanda de servidores de IA y las acciones de fijación de precios, mientras que los volúmenes de PC de consumo siguen presionados por el aumento de los costes de los componentes.
De cara al futuro, los servidores optimizados para IA, los ciclos de actualización del almacenamiento y las tasas de contratación de servicios apoyan el crecimiento, aunque la contracción del mercado de PC y la sensibilidad a los precios limitan el crecimiento.
Según las estimaciones agregadas de los analistas, la hipótesis de un crecimiento de los ingresos del 10,8% equilibra la fortaleza de la infraestructura impulsada por la IA con la prudente recuperación de la demanda de los clientes y la persistente presión de los costes de los componentes.
2. Márgenes operativos: 8.6%
Los márgenes operativos de Dell han oscilado históricamente entre el 8% y el 11%, lo que sitúa la rentabilidad actual cerca de niveles normalizados tras la compresión de los márgenes durante la volatilidad de la demanda.
La reciente estabilidad de los márgenes refleja la disciplina de costes, el cambio de mix hacia soluciones de infraestructura con mayores márgenes y la moderación de la logística y la inflación de los insumos en comparación con ciclos anteriores.
El crecimiento de los servicios y los sistemas de inteligencia artificial pueden aumentar los márgenes, pero la inflación de los chips de memoria y las disyuntivas de precios limitan el crecimiento a corto plazo.
Según las estimaciones de consenso del mercado, los márgenes operativos del 8,6% reflejan una ejecución normalizada respaldada por la combinación de infraestructuras, equilibrada con la continua presión sobre los márgenes del hardware de consumo.
3. Múltiplo PER de salida: 10,3 veces
Históricamente, las acciones de Dell han cotizado a múltiplos de beneficios de entre 10 y 12 veces durante periodos de demanda empresarial estable y visibilidad de crecimiento moderado.
La valoración actual refleja la cautela de los inversores ante el carácter cíclico de los PC, compensada por la confianza en los ingresos recurrentes por infraestructuras y la mejora de la generación de efectivo.
Mantener este múltiplo requiere una adopción constante de servidores de IA, disciplina en los márgenes y evitar una debilidad prolongada de la demanda de consumo.
Según las expectativas de los analistas encuestados, un múltiplo de salida de 10,3x refleja un sentimiento equilibrado hacia la durabilidad de la tesorería de Dell y el posicionamiento de la infraestructura sin asumir la expansión del múltiplo.
Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Los resultados de las acciones de Dell dependen de la demanda de infraestructura empresarial, la adopción de servidores de IA y la disciplina de costes, lo que establece una serie de posibles caminos hasta 2030.
- Caso bajo: Si la demanda de PC se mantiene débil y los pedidos de infraestructura se ralentizan, los ingresos crecen un 8,0% con márgenes cercanos al 5,9% → rentabilidad anualizada del 4,3%.
- Caso medio: Con la normalización de los ciclos de actualización de las empresas y la ampliación de los sistemas de IA, los ingresos crecen un 8,9% y los márgenes mejoran hacia el 6,2% → 10,2% de rentabilidad anualizada.
- Caso alto: Si se acelera el impulso de los servidores de IA y mejora el mix de servicios, los ingresos alcanzan el 9,8% y los márgenes se acercan al 6,4% → 15,5% de rentabilidad anualizada.
Cuánto recorrido alcista tiene a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples entradas:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en los escenarios alcista, bajista y básico, para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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