Puntos clave:
- Crecimiento de los ingresos: 16% anual, impulsado por el aumento de socios, el poder de fijación de precios y la duplicación de la publicidad.
- Proyección de precios: En base a la ejecución actual, las acciones de NFLX podrían alcanzar los 126 dólares en diciembre de 2028.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 52% desde el precio actual de 83 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían ver un crecimiento aproximado del 15,4% en los próximos 2,9 años.
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Netflix(NFLX) acaba de cerrar un superventas en 2025, con un crecimiento de los ingresos del 16% y una expansión de los beneficios operativos de casi el 30%.
- La empresa llega ahora a casi 1.000 millones de personas en todo el mundo, aunque sigue captando menos del 10% del tiempo de televisión en los principales mercados.
- Ted Sarandos, codirector ejecutivo, está aplicando una estrategia que da prioridad a los contenidos y equilibra la programación original con acuerdos estratégicos de licencias.
- Con unos ingresos publicitarios que volverán a duplicarse en 2026 hasta alcanzar los 3.000 millones de dólares y la adquisición pendiente de Warner Bros., que añadirá 100 años de propiedad intelectual, Netflix se está posicionando para su próxima fase de crecimiento.
La empresa prevé unos ingresos de 51.000 millones de dólares en 2026, un 14% más interanual, y un margen operativo del 31,5%.
A pesar de cotizar a 83 dólares, la acción ofrece un significativo recorrido al alza para los inversores que reconozcan el modelo de negocio en evolución de Netflix y su enorme mercado al que puede dirigirse.
Qué dice el modelo para las acciones de Netflix
Analizamos la transformación de Netflix en una plataforma de entretenimiento diversificada con flujos de ingresos en expansión.
La empresa se está expandiendo más allá del streaming tradicional a través de la publicidad, los eventos en directo y los nuevos formatos de contenido, como los podcasts de vídeo.
La dirección informó de que los ingresos por publicidad crecieron 2,5 veces en 2025 y espera duplicarse de nuevo en 2026. El nivel de publicidad atrae ahora a los miembros al tiempo que reduce la brecha de ingresos con los planes sin publicidad.
Con una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 11,7% y unos márgenes operativos del 34,9%, nuestro modelo proyecta que la acción subirá a 126 $ en 2,9 años. Esto supone un múltiplo precio/beneficios de 26 veces.
Esto representa una compresión respecto a las medias históricas del PER de Netflix de 39,3 veces (a un año) y 36,6 veces (a cinco años). El múltiplo más bajo refleja la incertidumbre del mercado en torno a la integración de Warner Bros. y la dinámica de contratación a corto plazo a medida que la empresa cambia su combinación de contenidos.
El valor real reside en la capacidad de Netflix para monetizar casi 1.000 millones de espectadores a través de múltiples fuentes de ingresos, manteniendo al mismo tiempo unas tasas de retención líderes en el sector.
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El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de NFLX:
1. Crecimiento de los ingresos: 11,7
El crecimiento de Netflix se centra en tres motores que trabajan juntos.
El crecimiento de los miembros continúa a medida que la empresa se expande en los mercados internacionales, donde todavía capta cuotas de un solo dígito del tiempo de visionado de televisión. La ofensiva contra el uso compartido de contraseñas y la mejora de la localización de contenidos impulsan esta expansión.
La publicidad representa el segmento de mayor crecimiento. El nivel de publicidad ha alcanzado una escala relevante en 12 mercados, y la dirección se ha fijado como objetivo unos ingresos publicitarios de 3.000 millones de dólares para 2026.
A medida que Netflix cierra la brecha de ingresos entre los niveles con publicidad y sin publicidad a través de mejores tasas de llenado y CPM premium, este negocio se acelera.
La adquisición pendiente de Warner Bros. añade la distribución teatral, la prestigiosa marca HBO y un estudio de cine y televisión de categoría mundial.
La dirección estima que el 85% de los ingresos de la empresa combinada provendrán del streaming, mientras que el negocio de los estudios aportará un crecimiento complementario.
2. Márgenes operativos: 34.9%
Netflix está ampliando sus márgenes al tiempo que invierte agresivamente en nuevas oportunidades.
La empresa tiene como objetivo un margen operativo del 31,5% para 2026, 2 puntos más que en 2025. Esto incluye un arrastre de 0,5 puntos porcentuales de los costes de integración de Warner Bros., lo que significa que la expansión del margen subyacente es de 2,5 puntos porcentuales anuales.
Netflix invierte en tecnología que impulsa la eficiencia. La empresa ejecuta la mayoría de sus sistemas empresariales en la nube y ha desplegado muchos casos de uso de IA en producción. Esta plataforma permite ampliar rápidamente las nuevas funciones, como los canales de vídeo verticales y los algoritmos de recomendación mejorados.
Se prevé que el gasto en contenidos crezca un 10% en 2026, más lentamente que el crecimiento de los ingresos, lo que contribuirá a la expansión del margen.
La gerencia mantiene la disciplina midiendo las métricas de compromiso de calidad más allá de las simples horas de visualización, asegurando que cada dólar de contenido ofrezca el máximo valor para los miembros.
3. Múltiplo PER de salida: 26x
El mercado valora Netflix a 26,6 veces los beneficios actuales. Suponemos que el PER se mantiene estable en 26 veces durante nuestro periodo de previsión.
Este múltiplo refleja la transición de Netflix de puro streaming a una plataforma de entretenimiento diversificada. Los riesgos de ejecución a corto plazo en torno a la integración de Warner Bros. y la ralentización del crecimiento de la participación en determinadas categorías de contenidos lastran la valoración.
A medida que aumente la publicidad y las nuevas iniciativas, como los eventos en directo y los juegos, demuestren su rentabilidad, Netflix debería obtener un múltiplo superior al de las empresas de medios de comunicación tradicionales. La empresa genera conversión de flujo de caja libre y mantiene la satisfacción del cliente en máximos históricos.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Las empresas de entretenimiento se enfrentan a éxitos y fracasos en los contenidos, a presiones competitivas y a riesgos de integración. He aquí cómo podrían comportarse las acciones de Netflix en diferentes escenarios hasta diciembre de 2030:
- Caso bajo: Si el crecimiento de los ingresos se ralentiza hasta el 9,2% y los márgenes se comprimen hasta el 32,1%, los inversores seguirán obteniendo una rentabilidad total del 61% (10,2% anual).
- Caso medio: Con un crecimiento del 10,2% y unos márgenes del 34,2%, esperamos una rentabilidad total del 102% (15,4% anual).
- Caso alto: Si la publicidad se acelera y Netflix mantiene unos márgenes del 36% mientras crece al 11,3%, la rentabilidad total podría alcanzar el 148% (20,3% anual).
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El rango refleja la ejecución en la escalada publicitaria, el éxito en la integración de Warner Bros. y la capacidad de mantener el poder de fijación de precios a medida que se intensifica la competencia.
En el peor de los casos, la integración de Warner Bros. resulta costosa o el crecimiento de la publicidad se estanca.
En el mejor de los casos, Netflix combina con éxito la distribución en salas y en streaming, mientras que los ingresos por publicidad superan los 5.000 millones de dólares en 2028.
¿Cuánto pueden subir las acciones de Netflix a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
