Estadísticas
- Precio actual: 180 dólares
- Ingresos en el 4T 2025: 3.200 millones de dólares, un 9% menos interanual
- Margen bruto del cuarto trimestre: 70%, frente al 78% del cuarto trimestre de 2024.
- Beneficio de explotación del cuarto trimestre: (2.770 millones de dólares), afectado por un cargo no monetario por deterioro del valor de 3.650 millones de dólares.
- Ingresos de todo el año 2025: 14.300 millones de dólares, +35% interanual
- Presupuesto de capital para 2026: 3.750 millones de dólares
- Previsiones de producción para 2026: Sin cambios respecto al año anterior; posible reducción de la inversión en la segunda mitad del año
- Precio objetivo del modelo TIKR: 187 $.
- Alza implícita: +3%
Desglose de los beneficios del cuarto trimestre de 2025 de las acciones de Diamondback Energy
Las acciones de Diamondback Energy(FANG) reportaron ingresos Q4 2025 de $ 3,2 mil millones, una caída de alrededor del 9% año tras año, ya que los precios más bajos realizados presionaron la línea superior en el trimestre.
La pérdida de explotación de 2.770 millones de dólares se debió en su totalidad a un cargo no monetario de 3.650 millones de dólares por deterioro de propiedades petrolíferas, gasísticas y mineras, que la dirección atribuyó a la contabilidad del valor razonable relacionada con el precio después de que la adquisición de Endeavor se contabilizara a 80 dólares por petróleo y se situara en una media de 64 dólares durante el año.
Sin tener en cuenta el deterioro, el negocio subyacente se mantuvo: El beneficio bruto del cuarto trimestre fue de 2.230 millones de dólares y el margen bruto se situó en el 70%, uno de los más altos del grupo de la cuenca del Pérmico.
En el conjunto del año, los ingresos alcanzaron los 14.300 millones de dólares, con un aumento interanual de aproximadamente el 35%, lo que refleja la primera contribución de un año completo de la adquisición de Endeavor, que se cerró en septiembre de 2024.
La revelación estratégica más significativa en la llamada fue la revelación de la posición de formación Barnett de Diamondback, construida orgánicamente a 900 ubicaciones brutas sin emisión de capital, con pozos tempranos que muestran un 50% más de producción acumulada de petróleo en 12 meses frente a la curva de tipo de Midland Basin central a 75 barriles de petróleo por pie de recuperación final estimada.
El Consejero Delegado Kaes Van't Hof enmarcó directamente la diferencia de costes: "Si conseguimos que el Barnett baje a 800 dólares el pie y la producción de petróleo del Barnett es un 60% mejor en un primer año acumulado que la del núcleo, entonces los rendimientos empiezan a ser competitivos."
El presupuesto de capital para 2026 se ha fijado en 3.750 millones de dólares, de los que 150 millones se destinarán al desarrollo de Barnett y el resto al núcleo de Midland Basin, donde el bombeo continuo alcanza una media de 4.500 pies completados al día, con picos superiores a 5.500.
Diamondback también dio a conocer los resultados de un programa piloto de surfactantes en 60 pozos llevado a cabo en la segunda mitad de 2025, que mostró un aumento medio de la producción de aproximadamente 100 barriles diarios por pozo a un coste aproximado de 500.000 dólares por tratamiento.
Para 2026, la producción se mantiene estable con respecto al año anterior como hipótesis de base, y la dirección apunta a posibles reducciones de los gastos de capital en la segunda mitad del año si los costes de los pozos Barnett y la eficiencia del bombeo continuo siguen evolucionando favorablemente.
Datos financieros de Diamondback Energy
La cuenta de resultados del cuarto trimestre está distorsionada en la línea operativa por una única partida no monetaria, pero la trayectoria del margen bruto cuenta la verdadera historia de hacia dónde se dirige el negocio.
El margen bruto del ejercicio 2025 se situó en promedio por encima del 70% en los tres primeros trimestres antes de reducirse al 70% en el cuarto trimestre, un descenso relativamente modesto dada la debilidad de los ingresos en el periodo.
El beneficio bruto del cuarto trimestre fue de 2.230 millones de dólares, un 90% menos que en el mismo periodo del año anterior, lo que refleja el descenso de los ingresos del 9%, combinado con una mayor depreciación y amortización de 1.390 millones de dólares en el trimestre.
El cargo por deterioro de 3.650 millones de dólares hizo que el resultado de explotación del cuarto trimestre fuera negativo en 2.770 millones de dólares y elevó el margen de explotación trimestral al -87%, una cifra que no influye en la generación de efectivo ni en la calidad de los activos subyacentes.
En los tres primeros trimestres de 2025, los márgenes de explotación oscilaron entre el 28% y el 50%, reflejando los costes de integración y el aumento de la producción asociados a la base de activos de Endeavor.
Los gastos de venta, generales y administrativos se mantuvieron muy controlados, en 0.080 millones de dólares en el cuarto trimestre, en consonancia con la ajustada estructura de gastos generales que Diamondback ha mantenido a lo largo de su fase de consolidación.
Modelo de valoración de las acciones de Diamondback Energy
El modelo TIKR valora las acciones de Diamondback Energy en 186 dólares, lo que implica un alza de sólo un 3% desde el precio actual de 180 dólares a 5 años, con una rentabilidad anualizada del 0,7%.
Las hipótesis del caso medio son una TCAC de los ingresos del -1% hasta 2035 y un margen de beneficio neto del 26%, lo que refleja un modelo construido en torno a la caída de los precios del petróleo y una ejecución operativa estable en lugar de un crecimiento del volumen.
El informe de resultados del cuarto trimestre no cambia sustancialmente el panorama en ninguna de las dos direcciones: el cargo por deterioro es un evento contable no monetario, la revelación de Barnett es una historia de opcionalidad de larga duración que aún no está en el plan de producción a escala, y la orientación de 2026 mantiene la producción plana sin un aumento de ingresos declarado.
A los precios actuales, las acciones de Diamondback Energy se acercan al valor razonable según el modelo TIKR, lo que significa que el caso de inversión depende casi por completo de un aumento del precio del petróleo o de una nueva valoración de la profundidad del inventario que la revelación de Barnett ha hecho visible.
El informe de resultados deja prácticamente inalterados los argumentos a favor de la inversión: sólidos márgenes subyacentes, un balance impecable y una ampliación de recursos recién revelada que el mercado aún no ha descontado.
La tensión central que crean las acciones de Diamondback Energy tras el cuarto trimestre: la empresa ha revelado casi dos décadas de inventario y una nueva formación de alto rendimiento, pero el modelo TIKR dice que las acciones ya están valoradas por ello.
Caso alcista
- La formación Barnett añade 900 localizaciones brutas a un EUR de 75 barriles de petróleo por pie, un 50% por encima de la curva tipo del núcleo Midland, y aún no se refleja en la hipótesis CAGR negativa de ingresos del modelo TIKR.
- La prueba piloto con tensioactivos en 60 pozos mostró un aumento medio de 100 barriles diarios a 500.000 dólares por tratamiento, creando un programa de reacondicionamiento de alto ROI que podría añadir una producción significativa con un coste de capital mínimo.
- El bombeo continuo ha alcanzado más de 4.500 pies completados al día, con picos por encima de los 5.500, lo que, según la dirección, permitiría reducir el personal y los gastos de capital en la segunda mitad de 2026.
- La empresa tiene casi dos décadas de inventario a su ritmo de desarrollo de 2026, lo que le da la duración necesaria para mantener la generación de caja libre y las recompras por acción durante un prolongado entorno de precios más bajos.
Caso negativo
Las previsiones de producción para 2026 son planas, sin ningún catalizador de crecimiento de los ingresos, lo que significa que la tesis de inversión para las acciones de Diamondback Energy es una pura historia de valoración y rentabilidad del capital con un impulso limitado de los beneficios a corto plazo.
El objetivo intermedio del modelo TIKR de 186 $ implica sólo un 3% de revalorización total a 5 años, lo que convierte a las acciones de Diamondback Energy en una propuesta de baja rentabilidad a los precios actuales del petróleo sin un viento de cola macroeconómico significativo.
Los costes de los pozos de Barnett se mantienen en 1.000 $ por pie, frente a los 510-520 $ por pie del núcleo de Midland, y la senda hacia los 800 $ por pie depende de eficiencias no probadas en el modo de desarrollo que la dirección aún no ha incluido en las previsiones.
La pérdida de valor de 3.650 millones de dólares se debe a que los activos de Endeavor, contabilizados a 80 dólares, se valoran ahora a 64 dólares, lo que indica que el valor razonable de la adquisición es sensible a un mayor deterioro del precio del petróleo.
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