Estadísticas
- Precio actual: 602 dólares
- Ingresos para todo el año 2025: 28.500 millones de dólares, +20% interanual
- BPA diluido ajustado para todo el año 2025: 10,75 $, +20% interanual
- Ingresos del cuarto trimestre de 2025: 7.800 millones de dólares (trimestre récord)
- BPA diluido ajustado del 4.º trimestre de 2025: 3,16 $ (trimestre récord)
- Previsiónde ingresos para todo el año 2026: crecimiento previsto de dos dígitos
- Previsión de BPA ajustado para todo el año 2026: oportunidad de crecimiento superior al 20
- Precio objetivo del modelo TIKR: 846 $.
- Plusvalía implícita: +41% a 5 años (~8% anualizado)
Las acciones de Quanta Services registran un año récord en todas las métricas principales
Las acciones de Quanta Services(PWR) cerraron 2025 con unos ingresos anuales de 28.500 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 20%, mientras que el BPA diluido ajustado creció un 20% hasta los 10,75 dólares, ambos récords para la empresa.
Sóloel cuarto trimestre produjo 7.800 millones de dólares en ingresos y 3,16 dólares en BPA diluido ajustado, ambos récords del cuarto trimestre.
La generación de tesorería estuvo a la altura de los beneficios: el flujo de tesorería de las operaciones de todo el año alcanzó los 2.200 millones de dólares y el flujo de tesorería libre los 1.700 millones de dólares, ambos un récord.
Duke Austin, consejero delegado de Quanta, resumió los resultados con claridad: "2025 ha sido otro año de importantes logros y avances para Quanta. Una vez más, hemos obtenido resultados récord al generar un crecimiento de dos dígitos en ingresos, EBITDA ajustado y beneficios ajustados por acción, junto con un flujo de caja libre y una cartera de pedidos récord."
El EBITDA ajustado para todo el año alcanzó los 2.900 millones de dólares, otro récord, con un EBITDA del cuarto trimestre de 845 millones de dólares.
La cartera total de la compañía cerró el año en 44.000 millones de dólares, siendo los clientes de centros de datos y grandes cargas el segmento de mayor crecimiento de dicha cartera, que actualmente representa aproximadamente el 10% del total.
Sólo en el cuarto trimestre, Quanta completó tres adquisiciones: Tri-City Group, Wilson Construction Company y Billings Flying Service, por un importe total inicial de aproximadamente 1.700 millones de dólares, financiados mediante efectivo y acciones.
A pesar de este despliegue de capital, tras la adquisición de Dynamic Systems en el tercer trimestre, la empresa mantuvo un ratio de apalancamiento inferior a 2 veces.
Para 2026, la dirección prevé un crecimiento continuado de dos dígitos en ingresos, beneficio neto y EBITDA ajustado, con la oportunidad de lograr un crecimiento superior al 20% en BPA ajustado.
La previsión de flujo de caja libre para 2026 se sitúa en 1.800 millones de dólares en el punto medio, lo que incluye entre 250 y 350 millones de dólares en gastos de capital vinculados a la expansión de la cadena de suministro vertical de la empresa en transformadores y disyuntores de alta tensión.
En su Día del Inversor de marzo de 2026, la dirección elevó el objetivo a largo plazo: un BPA ajustado de 21,60 a 26,75 dólares para 2030, lo que representa una TCAC del 15% al 20% sobre la base de 2025, con una TCAC orgánica de los ingresos del 7% al 10%.
Acciones de Quanta Services: Lo que dice la cuenta de resultados
Las acciones de Quanta Services están respaldadas por una cuenta de resultados que muestra una aceleración constante de los ingresos a lo largo de 2025, con tasas de crecimiento interanual trimestrales del 24%, 21%, ~18% y alrededor del 20% en los cuatro trimestres.
El margen bruto se mantuvo en una banda estrecha a lo largo del año, oscilando entre el 13% en el primer trimestre y el 16% en el tercero, con un margen bruto en el cuarto trimestre en torno al 16%.
El beneficio bruto creció en torno a un 15% interanual en el cuarto trimestre, hasta 1.220 millones de dólares, en línea con el aumento del beneficio bruto superior al 20% registrado entre el primer y el tercer trimestre.
Los ingresos de explotación del cuarto trimestre ascendieron a 410 millones de dólares, lo que supone un ligero descenso interanual del 1% respecto a los 420 millones del cuarto trimestre de 2024.
El margen operativo del cuarto trimestre se contrajo a ~5% frente al ~6% del trimestre anterior, reflejando un aumento de los gastos de venta, generales y administrativos de 660 millones de dólares frente a los 510 millones del año anterior, impulsados en parte por la actividad relacionada con las adquisiciones.
La trayectoria operativa para todo el año sigue siendo sólida: los ingresos de explotación crecieron un ~61%, un ~19% y un 22% en los trimestres primero a tercero, y el cuarto absorbió el lastre de un trimestre derivado del gasto concentrado en adquisiciones.
El equipo directivo ha previsto unos márgenes de EBITDA ajustado del 10% al 11% para 2030, lo que representa una expansión de hasta 80 puntos básicos desde el punto medio de las previsiones para 2026, citando mejoras de rendimiento en las operaciones subterráneas, las operaciones canadienses y la creciente contribución de las capacidades de fabricación y MEP.
Modelo de valoración
El modelo TIKR fija el precio de las acciones de Quanta Services en 846 dólares, lo que supone una revalorización total de aproximadamente el 41% desde el precio actual de 602 dólares en los próximos 5 años, o un ~8% anualizado.
El modelo de caso medio se basa en una tasa compuesta anual de ingresos del 12% y un margen de beneficio neto del 7%, hipótesis que se sitúan dentro del rango que la dirección reafirmó en su Día del Inversor de marzo de 2026.
El resultado del cuarto trimestre y los resultados de todo el año 2025 refuerzan los dos pilares de ese modelo: el crecimiento de los ingresos fue exactamente del 20% para todo el año, y el perfil de generación de efectivo de la empresa muestra una mejora de la conversión del flujo de caja libre, con el objetivo de la dirección de una conversión del EBITDA ajustado del 55% al 60% para 2030.
Con una cartera de pedidos de 44.000 millones de dólares, un récord consecutivo de 9 años en BPA ajustado y un plan a 5 años recién publicado que la dirección ha enmarcado como un compromiso personal, el caso de inversión en acciones de Quanta Services entra en 2026 en una posición más fuerte que hace un año.
La tensión central para las acciones de Quanta Services es si el mercado revalorizará el múltiplo más rápido de lo que crecen los beneficios, o si un PER de más de 30 veces ya valora los próximos años de crecimiento compuesto.
Caso alcista
- Cartera de pedidos récord de 44.000 millones de dólares, con los centros de datos y las grandes cargas como el segmento de más rápido crecimiento, con la previsión de la dirección de que ese bolsillo por sí solo suponga una oportunidad de 5.000 a 7.000 millones de dólares por cliente tipo NiSource.
- El objetivo de BPA a 5 años de la dirección de 21,6 a 26,75 dólares para 2030 implica que la empresa duplica 28 años de beneficios en cinco, con el apoyo de una CAGR de ingresos orgánicos del 7% al 10%.
- La inversión de 500 a 700 millones de dólares en la cadena de suministro vertical de transformadores y disyuntores de alta tensión crea una ventaja diferenciada de abastecimiento interno que ningún competidor puede replicar rápidamente.
- Se prevé un flujo de caja libre de 10.000 a 12.000 millones de dólares durante el periodo de 5 años del plan, lo que da a la dirección una flexibilidad significativa para adquirir, devolver capital y obtener un ROIC compuesto del 12% al 15%.
Caso negativo
- El margen operativo del cuarto trimestre se contrajo hasta el ~5% desde el ~6% del año anterior, con unos gastos de venta, generales y administrativos que se acercan a los 660 millones de dólares trimestrales, ya que los costes de integración de las adquisiciones presionan los márgenes a corto plazo.
- El centro de datos sigue representando hoy sólo el 10% de la cartera total; si las reservas de grandes cargas decepcionan en 2026 o los ciclos de capex del hiperescalador se ralentizan, la narrativa del segmento de más rápido crecimiento se desinfla rápidamente
- La construcción de la transmisión de 765 kilovoltios que la dirección espera que impulse un escenario alcista de "pila completa" aún no está en la cartera de pedidos y no se espera que comience en 2026, lo que crea una espera de varios años para uno de los catalizadores más claros.
- El apalancamiento por debajo de 2x después de las adquisiciones parece saludable, pero refleja 1.700 millones de dólares en gastos de adquisición en el cuarto trimestre; cualquier aceleración de la cartera de operaciones hacia 10.000 millones de dólares en 5 años exige de nuevo una ejecución sostenida del flujo de caja libre sin pérdidas.
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