Estadísticas Clave para la Acción de Dell
- Precio Actual: $485.88
- Precio Objetivo (Medio): ~$750
- Objetivo del Mercado: ~$593
- Rentabilidad Total Potencial: ~54%
- TIR Anualizada: ~11% / año
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¿Qué Sucedió?
Dell Technologies (DELL) presentó nuevo hardware AI Factory con NVIDIA (NVDA) en GTC Berlín el 21 de octubre, una semana después de que Barclays rebajara la calificación de la acción por dudas sobre la demanda empresarial de IA. Las acciones cerraron con una subida del 5,27% a $485,88 ese día. Se movieron junto a pares de servidores de IA como Hewlett Packard Enterprise (HPE) después de que Super Micro Computer (SMCI) elevara sus previsiones de ingresos trimestrales. Las acciones se mantuvieron por debajo del cierre de $572,47 del 13 de octubre y se indicaban a la baja antes de la apertura del 22 de octubre mientras las acciones de IA se vendían.
Dell Vende Servidores CPU en Medio del Debate de Barclays
La nueva línea se apoya en CPUs, no solo en GPUs. El PowerEdge R8822 es un servidor NVIDIA Vera CPU optimizado para cargas de trabajo de IA agentic, y estará disponible en octubre de 2026. El PowerEdge M9882 empaqueta 256 CPUs Vera en un solo rack y llegará en el primer trimestre de 2027.
Ese es el mercado que el Director Financiero David Kennedy calificó como nuevo en la conferencia tecnológica de Citi el 10 de septiembre. Describió la inferencia basada en CPU como un grupo de demanda que no existía hace 12 meses. La cifra de 6.500 clientes para AI Factory en el comunicado proviene de datos de pedidos de agosto, por lo que el lanzamiento añade productos, no evidencia fresca de demanda.
Barclays Dice Memoria. Kennedy Dice Densidad
El 14 de octubre, el analista de Barclays Tim Long rebajó Dell a Peso Igual y redujo su objetivo a $574 desde $603. Argumentó que los fuertes ingresos empresariales reflejan los costes de memoria trasladados a los clientes en lugar de un punto de inflexión en la IA empresarial. Aún así, modela que los ingresos por servidores de IA de Dell se triplicarán aproximadamente hasta los $75 mil millones en el año fiscal 2027.
Los ingresos tradicionales de servidores y redes de Dell aumentaron un 122% hasta $10,5 mil millones en el segundo trimestre fiscal. Kennedy citó ese crecimiento en Citi y añadió: "La demanda fue más rápida que la cuenta de resultados". El crecimiento de los ingresos por sí solo no puede zanjar el debate, porque Barclays atribuye gran parte de él a los precios.
La respuesta de Kennedy fue la densidad: "En última instancia, puedo reemplazar 5 o 6 de esos con uno de estos, los nuevos". Espera que los precios de venta de los servidores se mantengan mucho más altos debido a la memoria y los núcleos de procesador que necesita cada caja, lo que concede parte del punto de Barclays.
El desacuerdo es sobre el momento. Kennedy dijo que el suministro sería más ajustado en 2027 que en 2026. El Presidente y CEO Michael Dell dijo a CNBC el 13 de octubre que la escasez de memoria podría durar unos cuatro años. Long, por el contrario, espera una desaceleración significativa del crecimiento en los próximos dos años a medida que los precios de la memoria se normalicen.
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Las Estimaciones se Mantuvieron Mientras Caía el Múltiplo
Dell cotiza a 17,26x los beneficios normalizados de los próximos doce meses, por debajo de los 21,77x del 31 de julio. Entre el 30 de septiembre y el 21 de octubre, la acción cayó de $537,95 a $485,88. En el mismo período, el consenso de ingresos para el año fiscal 2028 subió un 1,64% hasta aproximadamente $229 mil millones. El objetivo medio del mercado pasó de alrededor de $584 a alrededor de $593, por encima de los $574 de Barclays. En la misma base de P/E forward, Dell se sitúa entre HPE a 12,51x y NetApp (NTAP) a 21,86x, las otras dos empresas que Barclays rebajó el 14 de octubre.
Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $485.88
- Precio Objetivo (Medio): ~$750
- Rentabilidad Total Potencial: ~54%
- TIR Anualizada: ~11% / año
El escenario medio sitúa a Dell alrededor de $750 para el 31 de enero de 2031, aproximadamente un 54% por encima de $485,88. Esa trayectoria depende de que Dell convierta el backlog de servidores de IA de $95 mil millones que tenía al 31 de julio. También depende de que el almacenamiento propiedad de Dell, que Kennedy llamó la palanca de margen de la empresa, compense los márgenes de los servidores de IA que situó en dígitos medios.
El riesgo a corto plazo son las expectativas. El consenso prevé alrededor de $49,2 mil millones en ingresos del tercer trimestre y alrededor de $6,56 en EPS ajustado. Ambos se sitúan en la mitad superior de las previsiones de Dell de $48,5 a $49,5 mil millones y $6,40 a $6,60. La subida vendrá si el suministro se mantiene ajustado hasta 2027 y los sistemas CPU se envían en volumen. La bajada vendrá si los precios de la memoria caen antes de que la demanda empresarial se amplíe.
Conclusión
Dell reporta los resultados del tercer trimestre fiscal después del cierre el 24 de noviembre. Unos ingresos por encima de $49,5 mil millones, con el objetivo anual completo de $192 mil millones elevado, respaldarían a Kennedy. Un resultado dentro del rango con un crecimiento de servidores tradicionales en desaceleración respaldaría a Barclays.
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